Strategy, जिसे पहले MicroStrategy कहा जाता था, कहती है कि उसकी 91% बैलेंस शीट ऐसे पैसों पर टिकी है जिन्हें कोई भी छीन नहीं सकता। JPMorgan अपने ग्राहकों की डिपॉज़िट्स पर चलती है, जिन्हें वे कभी भी निकाल सकते हैं। Strategy इसे ज्यादा सुरक्षित डिज़ाइन मानती है।
यह दावा कंपनी के उस स्लाइड से आया है, जो उसने इनवेस्टर्स के सामने पेश किया। इसमें Strategy का शॉर्ट-टर्म फंडिंग गैप जीरो दिखाया गया है और JPMorgan का गैप माइनस $1.2 ट्रिलियन दिखाया गया है। Strategy ने ये डेफिनिशन खुद बनाई हैं।
MicroStrategy बनाम JPMorgan. स्रोत: Strategy
“MSTR ट्रैडिशनल फाइनेंस को उल्टा करता है,” कहती है Strategy.
हमें X पर फॉलो करें ताकि ताज़ा क्रिप्टो न्यूज़ सबसे पहले मिले
MicroStrategy का कहना है JPMorgan क्या नहीं कर सकता
बैंक कम समय के लिए उधार लेते हैं, लंबी अवधि के लिए लोन देते हैं, और डिपॉजिट्स एक दिन में गायब हो सकते हैं। इसके अलावा, कई बार लोन की रकम वापस आने में सालों लग जाते हैं। इसी अंतर को कवर करने के लिए बीमा, रेग्युलेटर्स और सेंट्रल बैंक क्रेडिट की जरूरत पड़ती है।
Silicon Valley Bank के ग्राहकों ने मार्च 2023 में एक ही दिन में $42 बिलियन की डिमांड कर दी थी, जो उसकी कुल डिपॉज़िट्स का एक-चौथाई था। अगले ही दिन रेग्युलेटर्स ने बैंक को बंद कर दिया।
MicroStrategy का केस यह है कि उसके पास कोई डिपॉजिटर नहीं हैं। उसके पास 845,050 Bitcoin (BTC) है, जिसकी फंडिंग ज्यादातर perpetual preferred stock issuance से हुई है। इन शेयरों पर फिक्स्ड डिविडेंड मिलता है और वो कभी mature नहीं होते। उसके 8 सितंबर के फाइलिंग में दिखाया गया कि 12 महीनों के अंदर कुछ भी due नहीं है।
48% of JPM‘s balance sheet is funded by withdrawable deposits. 91% of Strategy’s balance sheet is funded by permanent capital. $MSTR inverts TradFi. pic.twitter.com/Zq9xA52q4f
— Strategy (@Strategy) September 9, 2026
इस तुलना में क्या छूट गया
शुरुआत करते हैं 48% से। JPMorgan की जून फाइलिंग के अनुसार उसके पास $2.71 ट्रिलियन की डिपॉज़िट्स हैं और $5.02 ट्रिलियन की एसेट्स। यह लगभग 54% है। छोटा आंकड़ा वही है, जिसे MicroStrategy ने अपनी सुविधा से चुना है।
BeInCrypto ने यही आदत पिछले हफ्ते भी नोटिस की थी, जब Strategy का reserve capital बनाम Berkshire का दावा उसकी खुद की फाइलिंग से भी आगे निकल गया।
अब संपत्ति की बात करें। MicroStrategy ने औसतन $75,415 प्रति कॉइन के हिसाब से खरीदी की है। Bitcoin इस वक्त करीब $78,498 पर ट्रेड कर रहा है। इसका पूरा $66.8 बिलियन का स्टैक लागत से बस 5% ही ऊपर बैठा है।
MicroStrategy BTC होल्डिंग्स और औसत खरीद प्राइस। स्रोत: Bitcoin Treasuries
बिल्स तो आते ही रहते हैं। Strategy ने सिर्फ दूसरी तिमाही में ही $400.7 मिलियन प्रेफर्ड डिविडेंड्स में दिए। कंपनी के पास इन पेमेंट्स को और $6.71 बिलियन के कर्ज को चुकाने के लिए $5.10 बिलियन का कैश रिज़र्व है।
इसका असर इस गर्मी में भी दिखा, जब MicroStrategy ने अगस्त के आखिर तक 10 हफ्तों तक कोई Bitcoin नहीं खरीदा, $3.28 बिलियन डॉलर जुटाए और उसमें से एक भी कॉइन पर खर्च नहीं किया।
इसके बावजूद, अगर Bitcoin गिरता है तो Strategy को कोई नहीं बचा सकता। 2023 के बैंक रन को डिपॉजिट इंश्योरेंस और Fed उधारी ने रोका था। Bitcoin अपने 2021 के पीक से 2022 के लो तक 77% तक गिर चुका था, और Strategy ने पहले ही कौन सा हिस्सा पहले टूटेगा इसका प्लान बना लिया है।
दोनों मॉडल्स में जोखिम है। एक मॉडल भीड़ से डूब जाता है, दूसरा एक प्राइस चार्ट और ऐसा डिविडेंड जिससे बचा नहीं जा सकता, उससे गिर सकता है।