Michael Saylor की Bitcoin दिग्गज कंपनी अपनी जगह बड़े ग्लोबल स्टॉक इंडेक्स से खो सकती है, जिससे निवेश फंड्स को अपने शेयर बेचना पड़ सकता है, भले ही वे अब भी कंपनी में भरोसा रखते हों।
गुरुवार को MSCI ने नई गाइडलाइंस अप्रूव की हैं, जिनके तहत ऐसी कंपनियां हटाई जा सकती हैं जो ऑपरेटिंग बिजनेस की बजाय ज्यादा इन्वेस्टमेंट व्हीकल की तरह काम करती हैं।
MSCI की पहले की सिमुलेशन में Strategy (पहले MicroStrategy के नाम से) और जापान की Bitcoin खरीदार Metaplanet को संभावित रूप से बाहर किए जाने वाले कैंडिडेट के रूप में पहचाना गया था।
UK की यूरेनियम होल्डर कंपनी Yellow Cake को भी चिन्हित किया गया, जबकि Ethereum ट्रेजरी फर्म SharpLink वॉचलिस्ट में शामिल हो सकती है।
MSCI Strategy को बाहर क्यों करना चाहता है？
MSCI ऐसे इंडेक्स बनाता है जैसे MSCI World और MSCI Emerging Markets। फंड मैनेजर्स इन बेंचमार्क्स के बेस पर तय करते हैं कि कौन से शेयर होल्ड करें, और इंडेक्स-ट्रैकिंग ETFs ऑटोमेटिकली इन चेंजेस को फॉलो करते हैं।
MSCI की चिंता साफ है: क्या ऐसी कंपनी, जिसकी वैल्यू ज्यादातर Bitcoin जैसे एसेट्स को होल्ड करने से आती है, उसे रेगुलर ऑपरेटिंग बिजनेस की तरह ट्रीट करना चाहिए？
Strategy आज भी सॉफ्टवेयर बेचती है, लेकिन इसकी Bitcoin holdings उसकी बैलेंस शीट पर हावी हैं। MSCI का नया टेस्ट ऑपरेटिंग एसेट्स, बिज़नेस कैश फ्लो और एक्सटर्नल फाइनेंसिंग पर डिपेंडेंस को चेक करता है।
Strategy इस भेदभाव से सहमत नहीं है।
“हम मानते हैं कि यह प्रपोजल गलत है,” उसने अपनी MSCI के जवाब में कहा।
क्या इससे स्टॉक सेल-ऑफ़ ट्रिगर हो सकता है？
अगर Strategy को निकाला गया, तो अफेक्टेड इंडेक्स को ट्रैक करने वाले ETFs को आम तौर पर MSTR शेयर री-बैलेंसिंग के समय बेचनें होंगे।
इससे सेलिंग प्रेशर बनेगा, चाहे Bitcoin की प्राइस कैसी भी हो या निवेशकों की Strategy पर क्या राय हो।
Strategy का अनुमान है कि MSCI-लिंक्ड फंड्स उसके करीब 1.3 करोड़ शेयर रखते हैं, जो इसके टोटल बुनियादी शेयरों के लगभग 3.1% हैं। कंपनी का कहना है कि यह एक सामान्य दिन की ट्रेडिंग वॉल्यूम से भी कम है।
अन्य इन्वेस्टर्स इन शेयरों का खरीद सकते हैं, इसलिए प्राइस गिरना जरूरी नहीं है।
असल मेंगुरुवार को MSTR 5.62% ऊपर बंद हुआ, $151.29 के भाव पर। खास बात यह रही कि यह तेजी US मार्केट बंद होने के बाद MSCI के अनाउंसमेंट से पहले दिखाई दी।
15 अक्टूबर को MSTR प्राइस चार्ट। स्रोत: Yahoo Finance
लॉन्ग-टर्म जोखिम यह है कि अगर MSTR शेयरों की डिमांड कम होती है, तो स्टार्टेजी के लिए और ज्यादा Bitcoin खरीदने को फंड जुटाना मुश्किल हो सकता है।
Exclusion होने पर भी MSTR को Nasdaq से डीलिस्ट नहीं किया जाएगा और Strategy को अपने Bitcoin बेचने की जरूरत नहीं पड़ेगी।
MSCI अपनी प्रभावित कंपनियों की लिस्ट 11 नवंबर को जारी करेगा। ये नियम 30 नवंबर के बाद लागू होंगे, जबकि मौजूदा constituents को हटाने से पहले दो-एनुअल-फाइलिंग टेस्ट से प्रोटेक्ट किया जाएगा।