Metaplanet ने 13 नवंबर को अपनी 2026 की रेवेन्यू फोरकास्ट 59% घटा दी है, अब यह ¥6.5 बिलियन है जबकि पहले ¥16 बिलियन थी। कंपनी का ऑपरेटिंग प्रॉफिट फोरकास्ट भी 74% गिरकर ¥3 बिलियन रह गया है, जो पहले ¥11.4 बिलियन था।
Tokyo में लिस्टेड Bitcoin (BTC) ट्रेजरी कंपनी Metaplanet ने इस कटौती का कारण अपने डिस्काउंटेड स्टॉक को बताया। Metaplanet का स्टॉक उसी दिन 4.37% गिरकर ¥219 रह गया, जो 2026 में अब तक 53.21% नीचे जा चुका है।
2026 में Metaplanet स्टॉक का प्रदर्शन। स्रोत: Google Finance
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सस्ता स्टॉक Bitcoin मशीन के लिए नुकसानदायक क्यों रहा？
पहले का टारगेट यह मानता था कि Metaplanet 2025 के अंत वाली स्पीड से फंड जुटाता रहेगा। इस फंडिंग से और Bitcoin खरीदना था और अपनी ऑप्शंस-बेस्ड Bitcoin Income बिजनेस को बढ़ाना था।
प्लान वहीं अटक गया जब mNAV 1x से नीचे चला गया। यह रेशियो कंपनी के मार्केट वैल्यू की तुलना उसके Bitcoin से करता है। इस लेवल पर, नए शेयर जारी करने से हर शेयर में होल्ड किए गए Bitcoin की वैल्यू कम हो जाती। इसलिए Metaplanet ने शेयर सेल-ऑफ को रोक दिया। नतीजतन, Bitcoin की खरीद और इनकम बिजनेस वॉल्यूम दोनों ही टारगेट से कम रह गए।
अक्टूबर में जारी हुआ ¥52 बिलियन का कन्वर्टिबल बॉन्ड भी यह गैप पूरा नहीं कर पाएगा।
Metaplanet इन प्रोसिड्स का पहला इस्तेमाल शेयर बायबैक के लिए करेगा। फाइलिंग के मुताबिक, इससे नए Bitcoin या इनकम बिजनेस के लिए लिमिटेड फंड ही बचेंगे।
चौथी तिमाही में लागत भी बढ़ेंगी। Metaplanet, Metaplanet Securities को कंसोलिडेट करेगा और उस एक्विजिशन से गुडविल एमोर्टाइज़ेशन भी जोड़ेगा।
आखिरी तिमाही में नंबर क्या कह रहे हैं？
रिवाइज़्ड टारगेट्स इस साल अब तक के नतीजों की तुलना में ज्यादा सख्त लग रहे हैं। Metaplanet के रिजल्ट्स के मुताबिक, नौ महीने में रेवेन्यू 30.5% बढ़कर ¥5.9 बिलियन हुआ। ऑपरेटिंग प्रॉफिट 26.5% बढ़कर करीब ¥3.5 बिलियन पहुंच गया।
फिर भी, Bitcoin वैल्यूएशन में नुकसान और तीसरी तिमाही में Bitcoin बिक्री के कारण कंपनी को ¥27.2 बिलियन का नेट नुकसान हुआ है।
नई अनुमानित रिपोर्ट से पता चलता है कि चौथी तिमाही में सिर्फ करीब ¥600 मिलियन की रेवेन्यू आएगी। सितंबर तक हर तिमाही में औसतन लगभग ¥2 बिलियन की रेवेन्यू आ रही थी।
ऑपरेटिंग प्रॉफिट पहले ही पूरे साल के ¥3 बिलियन के लक्ष्य से ज्यादा हो चुका है, जिससे चौथी तिमाही में ऑपरेटिंग लॉस की संभावना बनती है।
¥6.5 बिलियन का यह नया टारगेट 2025 की रेवेन्यू ¥8.9 बिलियन के मुकाबले 27% कम है। मूल लक्ष्य, जो 16 फरवरी को तय किया गया था, लगभग 80% ग्रोथ का अनुमान देता था।
क्या Bitcoin ट्रेजरी प्लेबुक का असर कम हो रहा है？
Metaplanet का कहना है कि उसकी Bitcoin-केंद्रित स्ट्रैटेजी में कोई बदलाव नहीं है। फिर भी, ग्रोथ मॉडल इस पर निर्भर था कि वह अपने स्टॉक को उस Bitcoin वैल्यू से ऊपर बेच सके, जो उसकी बुक वैल्यू में था।
mNAV 1x से कम होने के कारण, यह फंडिंग रास्ता सीमित हो गया है और अब कंपनी बायबैक को प्राथमिकता दे रही है।
30 नवंबर को प्रेशर और बढ़ जाएगा। उस दिन, MSCI Metaplanet को अपने जापान स्मॉल कैप इंडेक्स से और Strategy को अपने USA इंडेक्स से हटा देगा।
MSCI के नए रिमूवल रूल्स उन कंपनियों को टारगेट करते हैं जो इनवेस्टमेंट व्हीकल की तरह एक्ट करती हैं। इन इंडेक्स को ट्रैक करने वाले फंड्स को अपने शेयर बेचने होंगे।
30 नवंबर को दबाव और बढ़ेगा। उस दिन, MSCI Metaplanet और Strategy को अपने इंडेक्स से बाहर कर देगा, जो कि Bitcoin ट्रेजरी के लिए उसके इंडेक्स रिमूवल रूल्स के अनुसार है। इन बेंचमार्क को फॉलो करने वाले फंड्स को अपनी होल्डिंग्स बेचनी होंगी।
अगर mNAV फिर से 1x से ऊपर पहुंच जाता है, तो इक्विटी फंडिंग का रास्ता वापस खुल सकता है और यह असर कम हो सकता है।
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