WisdomTree के Jeremy Siegel ने चेतावनी दी है कि Nasdaq Composite 30% तक गिर सकता है। यह जोखिम तब और बढ़ सकता है अगर AI पर किया गया खर्च उम्मीद के मुताबिक रिटर्न नहीं दे पाता।
यह चेतावनी Black Monday की 39वीं वर्षगांठ पर आई है, जब मार्केट देख रही है कि AI दोबारा मोमेंटम बना सकता है या नहीं।
AI पर खर्च अब Nasdaq के लिए क्यों जोखिम है
Concentration risk का मतलब है किसी मार्केट इंडेक्स में कुछ बड़ी कंपनियां या थीम्स उसकी वैल्यू में डॉमिनेट करती हैं। Nasdaq में AI से जुड़ी technology stocks का वेट बहुत ज्यादा है, इसलिए अगर यह थीम बदली, तो पूरा इंडेक्स हिल सकता है।
Siegel बार-बार AI पर पूंजी खर्च में छिपे जोखिमों को लेकर अलर्ट कर चुके हैं। उन्होंने मौजूदा साइकिल की तुलना पुराने दौरों से की है। उन मामलों में असल डिमांड थी, लेकिन एक्स्ट्रा कैपेसिटी आने से बड़े खर्च करने वालों का रिटर्न घट गया था। इसी इतिहास के कारण अब की बहस को नजरअंदाज करना मुश्किल है।
पिछले हफ्ते मार्केट में देखी गई वोलाटिलिटी कई वजहों से आई थी। AI फाइनेंसिंग पर चिंता और hyperscaler डेब्ट इश्यू ने सेंटिमेंट पर असर डाला था।
ऊंची तेल कीमतें, ज्यादा यील्ड्स और VIX में अचानक उछाल ने और प्रेशर बढ़ा दिया। Nasdaq Composite शुक्रवार को 26,140 पर बंद हुआ, जिसमें 2.15% की गिरावट आई — जून के बाद सबसे बुरा हफ्ता रहा, करीब 4.5% नीचे।
Nasdaq सोमवार को 1.8% तक चढ़ा, दोपहर में 26,600 के पास अपनी पीक पर पहुंच गया, जिसमें सेमीकंडक्टर और AI इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनियां आगे रहीं।
दोपहर के बाद थोड़ी गिरावट आई, लेकिन इंडेक्स हरे में ही रहा और 1.11% ऊपर 26,430.89 पर क्लोज हुआ। S&P 500 ने भी अपवर्ड मूव किया, जबकि Dow लगभग सपाट रहा।
Nasdaq Composite Index (IXIC) प्रदर्शन – 1 महीना। स्रोत: TradingView
Meta Platforms और Tesla की कमाई के नतीजे जल्द आने हैं, और इनवेस्टर्स देख रहे हैं कि AI खर्च रेवेन्यू ग्रोथ में कितना ट्रांसलेट होता है। इनवेस्टर्स हालिया गिरावट को एक पॉज़ मान रहे हैं, और रिकवरी इसरात तक बनी रही।
क्या AI में उम्मीद से कम रिजल्ट 30% Nasdaq गिरावट ला सकते हैं？
Siegel का फ्रेमिंग टेक्नोलॉजी-हैवी स्टॉक्स में केंद्रित रिवैल्यूएशन की ओर संकेत करता है।
अगर AI पर खर्च से टिकाऊ कमाई नहीं हो पाई, तो एक तेज करेक्शन आ सकता है। ऐसे में गिरावट करीब 30% तक हो सकती है।
AI से जुड़ी नामों का मार्केट वैल्यू में ऐतिहासिक रूप से बड़ा हिस्सा है, इसलिए कोई भी निराशा ग्रोथ स्टॉक्स को व्यापक रूप से प्रभावित कर सकती है। यही कंसंट्रेशन इस संभावना को सच साबित करता है। ब्याज दरें भी अहम हैं क्योंकि वे तय करती हैं कि बड़े AI प्रोजेक्ट्स को कर्ज से फंड करना कितना महंगा होगा।
Siegel का लॉन्ग-टर्म सकारात्मक नजरिया AI को लेकर अब भी कायम है, लेकिन एक शार्प इंटरमीडिएट करेक्शन निकट भविष्य में अब और बड़ा रिस्क बन गया है।
इन्वेस्टर्स आने वाले earning reports और capital-spending अपडेट्स पर नजर रखेंगे ताकि ये देखा जा सके कि प्रोडक्टिविटी और रेवेन्यू ग्रोथ बरकरार है या नहीं।
Siegel की चेतावनी शर्तों पर आधारित है, लेकिन यह दिखाती है कि इंडेक्स कितना ज्यादा एक ही इन्वेस्टमेंट थीम पर निर्भर है।