Goldman Sachs को उम्मीद है कि चीन की युआन एक साल के अंदर $ के मुकाबले 6.40 तक मजबूत हो जाएगी, जबकि अभी इसका रेट करीब 6.69 है। उनके टॉप करेंसी स्ट्रैटेजिस्ट का कहना है कि फॉरवर्ड मार्केट्स ने इस अनुमान को अभी तक पूरी तरह नहीं अपनाया है।
Kamakshya Trivedi, Goldman के ग्लोबल FX, रेट्स और इमर्जिंग मार्केट्स स्ट्रैटेजी रिसर्च के हेड हैं। उनका कहना है कि युआन की वैल्यू 20% से 25% तक कम आँकी जा रही है और यह अनुमान भी काफी कंज़र्वेटिव है।
Goldman बार-बार युआन का अनुमान क्यों बढ़ा रहा है？
Goldman ने बार-बार अपने अनुमान को मजबूती की तरफ रीवाइज किया है। मई में बैंक ने अपना एक साल के लिए टारगेट $ के मुकाबले 6.50 रखा था। अब 6.40 का नया अनुमान और भी मजबूत है।
“हर बार जब हमने अपना अनुमान मजबूत किया, मैं हैरान रह गया कि आम राय और फॉरवर्ड मार्केट्स अभी भी इस पर पूरी तरह नहीं पहुँचे हैं,” Trivedi ने कहा।
Trivedi ने इस अनुमान का लिंक चीन के ट्रेड सरप्लस से जोड़ा, जो 2026 के पहले आठ महीनों में $805.5 बिलियन तक पहुँचा। युआन, $ के मुकाबले पहले ही चार साल के सबसे ऊँचे स्तर पर है।
अभी $ से 6.6922 युआन खरीदा जा सकता है, जो 2026 की शुरुआत से 4.30% गिरावट है। युआन, इस साल यूरो के मुकाबले भी 8% से ज्यादा मजबूत हुआ है।
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USD/CNY Year-To-Date Chart जिसमें $ लगभग 7.00 से 6.6922 युआन तक गिरता दिख रहा है। स्रोत: Google Finance
Bloomberg ने कहा है कि चीन की करेंसी चुनिंदा करेंसीज में है जो $ की वापसी के बीच भी मजबूती दिखा सकती है, चाहे वह जियोपॉलिटिक्स या मंदी की वजह से हो। मार्च में, एनालिस्ट्स को उम्मीद थी कि बीजिंग 6.70 की ओर धीरे-धीरे युआन की मजबूती स्वीकार करेगा। अब युआन इसी रेंज में ट्रेड कर रही है।
Trivedi का कहना है कि नीति-निर्माता अब लगातार बढ़त को लेकर पहले से ज्यादा सहज हैं, इसका कारण है कि स्थिर व्यापारिक संबंध उनके लिए खास मायने रखते हैं।
मजबूत युआन निवेशकों को क्या फायदा पहुंचा सकता है？
Trivedi के मुताबिक, धीरे-धीरे युआन का मजबूत होना चीनी एसेट्स पर रिटर्न को ज्यादा आकर्षक बना देता है। विदेशी निवेशकों को उस करेंसी के जरिए फायदा मिलता है, जब उनके पास मौजूद युआन ज्यादा $ खरीद पाता है।
“थोड़ी-थोड़ी लेकिन स्थिर बढ़ोतरी इंटरनेशनलाइजेशन के मकसद को भी पूरा करती है… इससे चीनी एसेट्स में रिटर्न की पिक्चर थोड़ी और आकर्षक हो जाती है,” Trivedi ने जोड़ा।
उदाहरण के लिए, $10,000 को 6.69 रेट पर बदलने से 66,900 युआन मिलते हैं। Goldman के 6.40 टार्गेट पर ये युआन करीब $10,450 के होंगे, यानी लगभग 4.5% का फायदा।
Goldman के फेयर-वैल्यू मॉडल्स के मुताबिक, युआन और भी मजबूत हो सकता है और $ के मुकाबले 6 तक जा सकता है, जो आखिरी बार 2014 की शुरुआत में देखने को मिला था। 6.00 पर, वही पोजिशन लगभग 11.5% का फायदा देगी, अगर युआन का वैल्यू स्थिर रहे।
Trivedi एक मजबूत युआन को Beijing के ग्लोबल रिजर्व करेंसी बनाने के मकसद से जोड़ते हैं। Hong Kong भी इसमें मदद करता है, अपने युआन-आधारित गोल्ड मार्केट के जरिए। Hong Kong प्लान बना रहा है कि अगले 3 सालों में अपने Shanghai से जुड़े वॉल्ट को 150 टन से बढ़ाकर 2,000 टन से ज्यादा किया जाए।
S&P Global Ratings के Charles Chang का कहना है कि गोल्ड युआन होल्डर्स को करेंसी का इस्तेमाल करने का एक और तरीका देता है। हालांकि, एनालिस्ट्स नहीं मानते कि ग्लोबल ट्रांजैक्शन्स में $ की लीडरशिप जल्दी बदल जाएगी।
Trivedi को उम्मीद है कि युआन की ग्रोथ धीरे-धीरे लेकिन लगातार होगी। अब अगला टेस्ट ये है कि फॉरवर्ड मार्केट्स Goldman के 6.40 टार्गेट के और करीब आते हैं या नहीं।