Microsoft, Meta, Apple और Amazon इस हफ्ते वे चार US स्टॉक्स हैं जिनकी अर्निंग्स पर नज़र रखनी चाहिए। इन्वेस्टर्स अब प्रॉफिट बीट्स पर कम और इस बात पर ज़्यादा ध्यान दे रहे हैं कि रिकॉर्ड AI खर्च क्या वाकई रेवेन्यू ला रहा है।
Alphabet ने 22 जुलाई को ही बेंचमार्क सेट कर दिया था। लगभग हर फ्रंट पर अच्छा परफॉर्म करने के बाद भी उसके शेयर गिर गए, क्योंकि सालभर की कैपिटल स्पेंडिंग गाइडेंस बढ़ाकर $205 बिलियन कर दी गई।
Alphabet का सेल-ऑफ़: कैसे बदली Big Tech की अर्निंग्स एक्सपेक्टेशंस
Alphabet ने दूसरी तिमाही में $119.8 बिलियन रेवेन्यू दर्ज किया, जो पिछले साल के मुकाबले 24% ज्यादा है। डायल्यूटेड अर्निंग्स $9.11 प्रति शेयर रही। Google Cloud का रेवेन्यू 82% बढ़कर $24.8 बिलियन हो गया।
फिर भी ऑफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में कंपनी के शेयर लगभग 4% गिर गए। मैनेजमेंट ने 2026 के लिए कैपिटल एक्सपेंडिचर गाइडेंस की रेंज बढ़ाकर $195 बिलियन से $205 बिलियन कर दी। पिछली रेंज में ऊपरी लिमिट $190 बिलियन थी।
Google स्टॉक परफॉर्मेंस. स्रोत: Yahoo Finance
इस तिमाही में कैपिटल स्पेंडिंग $44.9 बिलियन पहुंच गई, जो पिछले साल से लगभग दोगुनी है। फ्री कैश फ्लो माइनस में $5.9 बिलियन चला गया।
यही कॉम्बिनेशन अब मार्केट के लिए नया टेस्ट बन चुका है।अब रेवेन्यू बीट करने से किसी स्टॉक को सुरक्षा नहीं मिलती, अगर कंपनी की स्पेंडिंग गाइडेंस और तेज़ बढ़ रही है।
AI कैपेक्स के बारे में नई फाइलिंग्स से क्या पता चलता है？
अधिकांश कवरेज में AI स्पेंडिंग को फोरकास्ट के तौर पर दिखाया जाता है। लेकिन फाइलिंग्स दिखा रही हैं कि AI पर खर्च करना पहले से ही शुरू हो चुका है।
JUST IN: Microsoft, Meta, Apple and Amazon to report Q2 earnings this week
— Kalshi (@Kalshi) July 27, 2026
BeInCrypto ने सभी पांचों कंपनियों की ताजा क्वार्टरली कैश फ्लो स्टेटमेंट्स चेक की हैं। पैटर्न साफ है – कैपिटल स्पेंडिंग इतनी तेज़ी से बढ़ रही है कि उतना कैश पैदा नहीं हो पा रहा है।
Microsoft इसकी सबसे अच्छी मिसाल है। मार्च क्वार्टर में प्रॉपर्टी और इक्विपमेंट में एडिशन $30.9 बिलियन रहा, जो फाइलिंग के मुताबिक, पिछले साल के $16.7 बिलियन से 84% ज्यादा है।
ऑपरेटिंग कैश फ्लो की ग्रोथ ज्यादा तेज़ नहीं रही। कैपिटल स्पेंडिंग घटाने के बाद जो रकम बची, वह 22% कम होकर $15.8 बिलियन रह गई, जबकि नेट इनकम 23% बढ़ी।
डिप्रिशिएशन भी यही कहानी बताता है। Microsoft की डिप्रिशिएशन और अमॉर्टाइजेशन चार्ज 31% बढ़कर $10.2 बिलियन हो गई। Meta में यह 54% बढ़कर $6.0 बिलियन पहुंची।
यह एक पैटर्न है, न कि सिर्फ एक तिमाही की बात है। Microsoft ने अपनी फिस्कल ईयर के पहले नौ महीनों में प्रॉपर्टी और इक्विपमेंट पर $80.1 बिलियन खर्च किए हैं, जो कि बीते साल के $47.5 बिलियन की तुलना में 69% ज्यादा है।
BeInCrypto द्वारा कंपनी के कैश फ्लो स्टेटमेंट्स से निकाले गए आंकड़े। Amazon फ्री कैश फ्लो को ट्रेलिंग ट्वेल्व-मंथ बेसिस पर रिपोर्ट करता है।
Amazon में सबसे ज़्यादा तेज गिरावट दिखी है। ट्रेलिंग फ्री कैश फ्लो $25.9 बिलियन से घटकर $1.2 बिलियन पर आ गया, जो एक साल पहले था। कंपनी ने इस गिरावट का कारण इक्विपमेंट खरीद में $59.3 बिलियन की बढ़ोतरी को बताया है।
मिलाकर Big Tech AI capex का 2026 के लिए जो गाइडेंस है, वह अब सैकड़ों अरब $ तक पहुंच चुका है। रिपोर्ट किए गए डाटा से साफ है कि इस खर्च का असर बैलेंस शीट पर पहले पड़ रहा है, जबकि उससे मिलने वाला रेवेन्यू आगे आएगा।
हालांकि, रेवेन्यू साइड भी पीछे नहीं है। पिछली तिमाही में Azure 40% बढ़ा, Google Cloud 82% और Amazon Web Services 28%। यहां मुद्दा डिमांड नहीं, बल्कि टाइमिंग है।
Meta और Amazon के ‘हेडलाइंस प्रॉफिट्स’ क्यों आकर्षक दिख रहे हैं？
यह एक डिटेल है जो आमतौर पर अर्निंग्स प्रीव्यू में सामने नहीं आती। पिछली तिमाही में Meta और Amazon दोनों के ‘हेडलाइंस प्रॉफिट्स’ ऑपरेशन्स से जुड़े नहीं थे, फिर भी बहुत बड़े रहे।
Meta ने $10.44 प्रति शेयर डाइल्यूटेड अर्निंग्स रिपोर्ट की। इसमें $8.03 बिलियन का इनकम टैक्स बेनिफिट शामिल था। कंपनी ने बताया कि इसके बिना अर्निंग्स $3.13 कम होती।
अगर इस बेनिफिट को हटा दिया जाए तो Meta ने असल में करीब $7.31 प्रति शेयर कमाया। बुधवार का $7.13 का कंसेंसस अब स्थिरता जैसा नहीं, बल्कि सामान्य तुलना जैसा लगने लगता है।
Amazon ने $2.78 प्रति शेयर रिपोर्ट किया। इस आंकड़े में Anthropic इन्वेस्टमेंट से $16.8 बिलियन का प्री-टैक्स गेन शामिल था।
इन दोनों के लिए यही पाठ है। ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस फिलहाल हेडलाइन अर्निंग्स से नहीं समझा जा सकता। इन्वेस्टर्स अब कैपिटल स्पेंडिंग पर नजर रख रहे हैं, क्योंकि वह लाइन सीधी और साफ है।
Wall Street को इन 4 US स्टॉक्स से क्या उम्मीद है？
जानिए, Microsoft, Meta, Apple और Amazon से इकनॉमिस्ट्स क्या चाहते हैं।
- Microsoft (MSFT) और Azure की परीक्षा
Microsoft बुधवार को अपना वित्तीय वर्ष बंद कर रहा है। Zacks Investment Research के मुताबिक, 15 एनालिस्ट्स की राय में, प्रति शेयर आम सहमति $4.21 रखी गई है, जबकि पिछले साल यह $3.65 थी।
Azure की ग्रोथ पर मार्केट की प्रतिक्रिया टिकी है। पिछले क्वार्टर में यह यूनिट 40% बढ़ी थी। कंपनी ने जून पीरियड के लिए constant-currency ग्रोथ 39% से 40% के बीच गाइड किया है।
एक आंकड़ा बुलिश दृष्टिकोण को सपोर्ट करता है। Commercial remaining performance obligation, यानी पहले से तय भविष्य की रेवेन्यू, लगभग दोगुनी होकर $627 बिलियन तक पहुंच गई है। Chief Executive Satya Nadella ने बताया कि Microsoft के AI बिज़नेस ने $37 बिलियन की सालाना रेवेन्यू रन रेट भी पार कर ली है।
- Meta (META) की खर्च पॉइंट पर नजर
Meta अपने खर्च पर सख्त कंट्रोल रखने की कोशिश कर रहा है। कंपनी ने पूरे साल के खर्च $162 बिलियन से $169 बिलियन और पूंजीगत व्यय $125 बिलियन से $145 बिलियन के बीच गाइड किया है। सिर्फ Reality Labs ने पिछले क्वार्टर में $4.03 बिलियन का नुकसान दिखाया।
कोर बिज़नेस अभी भी तेज़ी से बढ़ रहा है। रेवन्यू 33% बढ़कर $56.31 बिलियन पहुंची, जिसमें से $55.02 बिलियन सिर्फ एडवर्टाइजिंग से आया। मार्च में औसतन 3.56 बिलियन लोग रोजाना इसके ऐप्स का इस्तेमाल कर रहे थे।
- Apple (AAPL) एक Capital-Light उदाहरण
Apple एक control एसकेस है। एनालिस्ट्स उम्मीद कर रहे हैं कि प्रति शेयर आमदनी $1.88 होगी, जो कि पिछले साल के $1.57 से ज्यादा है, और आम सहमति के मुताबिक रेवन्यू लगभग $109 बिलियन रहने की उम्मीद है।
इसके मार्च क्वार्टर में साफ दिखा कि कैपिटल-लाइट ग्रोथ कैसी होती है। रेवन्यू 17% बढ़कर $111.2 बिलियन हुआ और प्रति शेयर मुनाफा 22% बढ़ा, जैसा कि Apple की release में बताया गया है। Services ने ऑल-टाइम हाई छू लिया।
Apple ने उस क्वार्टर में $28 बिलियन से ज्यादा ऑपरेटिंग कैश फ्लो जेनरेट किया। डेटा सेंटर्स बनाने के बजाय, कंपनी ने $100 बिलियन के और शेयर buyback की अनुमति दी है। iPhone और Services पर नज़र रखें कि iPhone 17 का साइकल कैसा पकड़ रहा है।
गुरुवार को Tim Cook का सीईओ के रूप में अंतिम earnings call भी है। John Ternus 1 सितंबर से जिम्मेदारी संभालेंगे।
- Amazon (AMZN) की ग्रोथ AWS Margin पर निर्भर
Amazon इस हफ्ते को $1.81 प्रति शेयर पर खत्म कर रहा है, पिछले साल के $1.68 के मुकाबले। एनालिस्ट्स प्रोजेक्ट कर रहे हैं कि Amazon Web Services की रेवन्यू लगभग $40.5 बिलियन रहेगी। कंपनी का गाइडेंस है कि ऑपरेटिंग इनकम $20 बिलियन से $24 बिलियन के बीच रहेगी।
AWS ने पिछले क्वार्टर में $37.6 बिलियन की रेवन्यू और $14.2 बिलियन की सेगमेंट ऑपरेटिंग इनकम दी, जो पिछले 15 क्वार्टर की सबसे तेज़ ग्रोथ रही। Amazon के custom chips बिज़नेस – जैसे Graviton, Trainium, और Nitro – ने $20 बिलियन की सालाना रेवेन्यू रन रेट पार कर ली है।
इस हफ्ते Nasdaq के लिए क्यों मायने रखता है
Federal Reserve ने बुधवार दोपहर अपनी रेट का फैसला घोषित किया, कुछ ही घंटों बाद Microsoft और Meta रिपोर्ट जारी करेंगे। इस समय रेट्स 3.50% से 3.75% के बीच है।
रेट कट की संभावनाएँ। स्रोत: CME FedWatch Tool
अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि कोई बदलाव नहीं होगा। लेकिन ट्रेडर्स इससे सहमत नहीं हैं और फ्यूचर्स प्राइसिंग के अनुमान बँट गए हैं कि रेट में बढ़ोतरी होगी या नहीं।
अतीत के अनुभव से मालूम होता है कि प्रतिक्रिया भी बँट सकती है। 30 अप्रैल को Alphabet का मार्केट वैल्यू $300 बिलियन से ज्यादा बढ़ गया, जैसा कि BeInCrypto ने बताया। Meta ने उसी सेशन में $175 बिलियन गँवा दिया। दोनों की रेवेन्यू उम्मीद से बेहतर थी। बस उनके खर्च का आउटलुक अलग था।
Options मार्केट्स के हिसाब से रिजल्ट वाले दिन Amazon में लगभग 6.3% की मूव बनेगी, जो हाल के औसत से ज्यादा है। दूसरे तीन में भी ऐसी ही वोलैटिलिटी प्राइस की जा रही है।
इसी बीच, कंपनियों का खर्च बढ़ता ही जा रहा है। Meta ने मंगलवार को BlackRock के साथ El Paso में नया डेटा सेंटर प्रोजेक्ट अनाउंस किया, जो खुद की रिपोर्ट से कुछ घंटे पहले था।
आगामी 30 दिनों में किन बातों पर नज़र रखें
इस हफ्ते के earning per share से ज्यादा तीन खास डिस्क्लोजर्स अहम हैं।
- Fiscal 2027 कैपिटल एक्सपेंडिचर गाइडेंस
Microsoft ने 2026 कैलेंडर के लिए लगभग $190 बिलियन का अनुमान जताया है। इससे ज्यादा गाइडेंस मिलते ही वही रिएक्शन आ सकता है जो Alphabet को मिला था।
- AWS मार्जिन
एनालिस्ट्स के अनुसार यह 33.8% तक है। इसमें गिरावट दिखी तो Amazon के बिल्ड फंड वाले सेगमेंट तक डिप्रिसिएशन पहुँचने का संकेत मिलेगा।
- Meta का खर्च रेंज
मैनेजमेंट दो क्वार्टर से $162 बिलियन से $169 बिलियन के दायरे में खर्च रख रहा है। अगर ये रेंज बढ़ती है तो अप्रैल जैसे हालात बन सकते हैं।
अब तक का रिकॉर्ड फर्क दिखाता है। Microsoft, Meta और Apple ने पिछले चार क्वार्टर्स में हमेशा कंसेंसस बीट किया है। लेकिन Amazon अपने पिछले दो क्वार्टर में उम्मीद से कम रहा।
इसलिए तीन में से किसी का भी हैडलाइन मिस होना चौंका सकता है। हफ्ते की दिशा तय करने वाले सवाल में, अब तक के आँकड़े एक तरफ झुकाव दिखाते हैं।
हर कंपनी में कैपिटल खर्च उस रेवेन्यू से ज्यादा बढ़ रहा है जिसे वो फंड करता है। Microsoft का कैपेक्स 84% बढ़ा, जबकि Azure सिर्फ 40% बढ़ पाया—यानी दोगुना रफ्तार। Alphabet का खर्च लगभग दोगुना हो गया, जबकि क्लाउड ग्रोथ 82% रही। Meta का खर्च 47% बढ़ा जबकि रेवेन्यू ग्रोथ 33% रही।
यह गैप दिखाता है कि अभी तक पेआउट नहीं आया है। डिमांड के संकेत बताते हैं कि यह अभी भी आ सकता है, और Microsoft का $627 बिलियन बैकलॉग धैर्य रखने के लिए सबसे मजबूत तर्क है।
निवेशक कितना धैर्य रखेंगे, यह इस बात पर निर्भर करता है कि ये चारों 2027 के लिए क्या गाइड करते हैं, ना कि उन्होंने पिछली तिमाही में कितना कमाया। मार्केट पहले ही AI रेवेन्यू की क्वालिटी पर सवाल उठा रहा है।