पिछले हफ्ते की मार्केट गिरावट और लिक्विडेशन के बावजूद, Bitcoin ने बुल मार्केट में एंट्री कर ली है, जैसा कि इसके 50-सप्ताह के मूविंग एवरेज का एनालिसिस दिखाता है।
BloFin Research के मुताबिक Bitcoin का पारंपरिक चार साल का बूम-एंड-बस्ट साइकल धीरे-धीरे कमजोर पड़ रहा है। आगे के रैली में अब कम रिटर्न मिलने की संभावना है, लेकिन गिरावट भी छोटी और कम गंभीर हो सकती है।
क्यों Bitcoin का Bear Market खत्म हो सकता है
इसका सबसे मजबूत सबूत Bitcoin की रिकवरी है, जो अपने 50-सप्ताह के मूविंग एवरेज के ऊपर आ गई है। ये टेक्निकल इंडिकेटर इससे पहले भी 2015, 2019 और 2023 में बुल मार्केट की शुरुआत में दिखाई दिया था।
Bitcoin ने सितंबर में यह लेवल $78,800 के करीब फिर से पा लिया था। इसके बाद शुरुआती अक्टूबर में यह $86,000 से ऊपर ट्रेड हुआ।
इस दौरान, Bitcoin का MVRV रेशियो (जो कि मार्केट वैल्यू और इनवेस्टर्स द्वारा क़ॉयन्स की एवरेज प्राइस की तुलना करता है) अपनी सालाना एवरेज से ऊपर चला गया।
11 अक्टूबर तक, MVRV करीब 1.54 पर था, जो कि पिछले 365 दिनों के एवरेज 1.44 से ऊपर है। इसका मतलब लॉन्ग-टर्म रिकवरी अभी भी बरकरार है, भले ही हाल में सेलिंग देखने को मिली है।
इससे इंडिकेट होता है कि Bitcoin की मार्केट स्ट्रेंथ बेहतर हो रही है। ये सिग्नल इतिहास में भी बुल मार्केट के शुरुआती फेज में दिखाई दिया है।
Bitcoin MVRV रेशियो. स्रोत: GlassnodeBitcoin के ऐतिहासिक क्रैश अब छोटे होते जा रहे हैं
BloFin की सबसे अहम खोज यह है कि Bitcoin के मार्केट साइकल्स की गंभीरता कम हो रही है।
Bitcoin अक्टूबर 2025 के $124,824 के पीक से गिरकर जून 2026 में $58,525 पर आ गया था, यानी करीब 53% की गिरावट आई।
पहले के bear markets इससे कहीं ज्यादा खराब थे:
| Bear market | Peak-to-trough गिरावट |
| 2013–2015 | 84.5% |
| 2017–2018 | 83.8% |
| 2021–2022 | 76.7% |
| 2025–2026 | 53% |
बुल मार्केट में मिलने वाला फायदा भी अब कम हो रहा है। अपने शुरुआती साइकल में Bitcoin ने trough-to-peak करीब 530 गुना रिटर्न दिया था, लेकिन हाल के साइकल में यह आठ गुना तक आ गया है।
अगर जून वाकई बॉटम है, तो यह लेटेस्ट bear market करीब आठ महीने चला, जबकि पहले आमतौर पर यह 12–13 महीने चलता था।
कैसे Bitcoin का बुल मार्केट रिटर्न कम हुआ है। स्रोत: BloFin ResearchInstitutional Investors Bitcoin के Cycle को बदल रहे हैं
BloFin Research का मानना है कि इसमें सबसे बड़ा बदलाव लॉन्ग-टर्म holdings की वजह से आया है। सितंबर में करीब 16.64 मिलियन BTC, यानी 83% सर्क्युलेटिंग सप्लाई, कम से कम 155 दिनों तक move नहीं हुआ था।
वहीं, US spot Bitcoin ETF के पास 2 अक्टूबर तक लगभग 1.3 मिलियन BTC था। पब्लिक कंपनियां भी करीब 1.29 मिलियन BTC की होल्डर हैं।
मिलाकर ETF और कॉर्पोरेट ट्रेजरी के पास सर्क्युलेटिंग Bitcoin का लगभग 13% कंट्रोल है।
हालांकि, पिछले हफ्ते के $679 मिलियन ETF ऑउटफ्लो ने दिखा दिया कि मार्केट में स्ट्रेस के समय institutional डिमांड तेजी से कम हो सकती है।
Bitcoin के नए बुल मार्केट में क्या हो रहा है？
11 अक्टूबर को Bitcoin लगभग $83,000 पर ट्रेड कर रहा था, जो अभी भी सितंबर के मूविंग-एवरेज ब्रेकआउट लेवल से ऊपर और जून के लो से भी काफी ऊंचा है।
चार साल का cycle अब भी दिख रहा है। अप्रैल 2024 हॉल्विंग के करीब 18 महीने बाद Bitcoin ने पीक बनाई, जो ऐतिहासिक पैटर्न के हिसाब से आम है।
Bitcoin प्राइस बनाम इसकी Realized प्राइस। स्रोत: BloFin Research
ट्रेडर्स के लिए, अगर प्राइस अब के 50-सप्ताह मूविंग एवरेज के नीचे बनी रहती है तो बुलिश सिग्नल कमजोर पड़ेगा। अगर प्राइस $58,525 के नीचे आती है तो प्रपोज्ड साइकिल बॉटम को भी चुनौती मिलेगी।
फिलहाल, Bitcoin के लॉन्ग-टर्म रिकवरी इंडिकेटर्स अभी भी पॉजिटिव हैं। हाल की ETF विड्रॉअल्स यह दिखाती हैं कि एक स्टेबल मार्केट की ओर बढ़ने में तेज करेक्शन अभी भी संभव हैं।