Wall Street के एनालिस्ट्स ने ज़्यादातर अपने S&P 500 earnings के पूर्वानुमान को बनाए रखा है, Yardeni Research के President Ed Yardeni ने कहा। 2028 के लिए अभी भी ये लगभग $500 प्रति शेयर के पास है, भले ही Alphabet और Intel में सेल-ऑफ़ हुआ हो।
हालांकि, Yardeni का खुद का 2028 का अनुमान $450 है, जो कि उनके द्वारा 24 अक्टूबर की note में बताए गए $493 consensus से करीब 9% कम है। S&P 500 के holders ऐसे प्रॉफिट ग्रोथ के संपर्क में हैं जो उन्हें बहुत ज्यादा बुलिश लगती है।
S&P 500 की Earnings इंडेक्स को ऊपर क्यों नहीं ले जा रही हैं？
Yardeni ने ये बातें US midterm चुनावों से पहले एक इंटरव्यू में कहीं। उन्होंने बताया कि 26 अक्टूबर वाले हफ्ते में वीकली consensus estimates लगभग स्थिर रहे। एनालिस्ट्स अभी भी 2027 और 2028 पर strongly बुलिश बने हुए हैं, उन्होंने जोड़ा।
इस बीच, इंडेक्स इन प्रॉफिट्स के मुकाबले पीछे रह गया है, जैसा कि note में दिए गए आंकड़ों से पता चलता है। Forward earnings per share, जो अगले 12 महीनों के अनुमानित प्रॉफिट को दर्शाता है, इस साल 31% ऊपर गया है। इसी दौरान, S&P 500 सिर्फ 11.4% बढ़ा।
इसका नतीजा ये हुआ कि इंडेक्स का फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग मल्टीपल, जो stocks को उनके expected प्रॉफिट के आधार पर प्राइस करता है, इस साल 13.5% घट गया है। Yardeni का 7,900 का year-end target 2027 earnings के लिए $425 के अनुमान पर 18.6 का मल्टीपल apply करता है।
एनालिस्ट्स के 2027 consensus $424.56 है, जो लगभग उसी अनुमान के पास है। उन्होंने ये मल्टीपल सितंबर में 19.8 से घटाकर किया, जब उन्होंने अपना पहले का 8,400 टारगेट मिड-2027 के लिए adjust किया।
क्या AI क्रेडिट स्ट्रेस 7,900 के टारगेट को ब्रेक कर सकता है？
Estimates ने अक्टूबर के आखिरी में Nasdaq-100 की गिरावट के दौरान टिकाव बनाए रखा, जिसमें करीब $2 ट्रिलियन मार्केट वैल्यू मिट गई। Alphabet का सबसे खराब session रहा, और Intel एक दिन में करीब 29% गिरा।
Yardeni का कहना है कि बॉन्ड इन्वेस्टर्स AI borrowers पर निगरानी रख रहे हैं और वो इस ट्रेंड को हेल्दी मानते हैं। उनके note में wider credit default swap spreads का हवाला दिया गया है, जो Oracle और AI क्लाउड प्रोवाइडर CoreWeave में डिफॉल्ट रिस्क का इशारा करते हैं।
इसके अलावा, उन्होंने कहा कि hyperscalers, यानी सबसे बड़े क्लाउड प्रोवाइडर, पहले से ही अपने data-center commitments और backlog को लॉक कर चुके हैं।
Yardeni का कहना है कि AI कंपनियों के बॉन्ड्स उनके stocks की तुलना में बेहतर स्थिति में नजर आ रहे हैं। उनके हिसाब से, ये अभी भी साफ नहीं है कि यह खर्च कब earning में बदलना शुरू करेगा।
इस वजह से उनका 7,900 का अनुमान multiple पर टिका हुआ है, क्योंकि 2027 के profits पहले से consensus के बराबर हैं। अगर बॉन्ड यील्ड्स गिरती हैं तो यह दबाव कम हो जाएगा, जबकि अगर AI borrowing की लागत बढ़ती है तो 2028 के अनुमान पहले नीचे आ सकते हैं।