Nagbenta ang US Treasury ng euros, hindi dollars, para tulungan bumawi ang Japanese yen noong nakaraang linggo. Nakita lang ng European Central Bank ang ginawa nilang trade pagkatapos na itong maisara.
Kinuwentuhan lang nina Christine Lagarde at Scott Bessent tungkol dito isang araw matapos maganap ang move. Pero nun, nagawa na ng New York Federal Reserve ang bentahan para sa US Treasury.
Bakit Euros ang Ginamit ng Washington imbes na Dollars
Kung babalikan ang history, sanay na ang mga Western central bank na mag-usap-usap bago mag-intervene sa currency—ganyan na sila mula pa World War II. Usually, sabay-sabay at sabay nila itong pinagpa-planuhan.
Pero ngayon, lumihis dito ang Washington. Sa halip, saka lang nila inabisohan ang ECB matapos ma-execute ang trade.
Bumagsak ang USD/JPY mula around 163 pababa sa below 158 noong huling bahagi ng July, at ngayon huminto sa may 158.40 nitong August 7. Image Source: Trading View
Talagang pinagpiliian ang euros, hindi ito nagkataon lang. Kapag dollars ang binenta, parang message ito na umaatras na sa strong-dollar policy ni Bessent. Kaya euros muna ang ginamit na reserves ng Treasury.
May ilang analyst na nagsasabing tapos na raw ang yen carry trade rule kaya lalong kelangan depensahan ng Japan ang currency nila gamit ang ibang paraan. Sinagot na rin ni Bessent mismo ang tanong tungkol sa intervention sa kanyang sariling paliwanag tungkol sa yen intervention.
May iba namang ekonomista na nag-uugnay sa move na ito sa takot na baka magbenta ang Japan ng US Treasuries bilang ganti.
Reaction ng Europe sa Pagka-left Out
Tawag ng mga senior ECB officials dito: paglabag daw ito sa ilang dekadang sabayang coordination. May nagsabi pa na kausap sa loob para daw itong totally bago—hindi pa nangyari dati.
Kinapitan ng Treasury spokesperson ang kanilang depensa para sa desisyon.
“Ang mga decision para sa allocation ng Exchange Stabilization Fund ay US Treasury ang gumagawa, base sa assessment nila at ng Federal Reserve sa market liquidity, valuations at iba pang factors na importante.”
Pero kontra agad dito ang isang senior Trump administration official. Sabi niya, marunong mag-respeto ang Washington sa lihim ng mga negotiations with other countries, at tinuligsa ang paraan ng ECB sa pag-handle ng issue.
Epekto sa Market at Ano Ang Susunod
Dahil sa intervention, bumagsak ang yen mula halos ¥164, ngayon nasa ¥158 na lang ito kontra dollar. At kahit may shock, kinaya ng Japanese stock market—hindi naman matindi ang natalo sa equities.
Ngayon, taya ng mga trader na may 44% chance na magtaas ang Bank of Japan ng rates pagdating ng September. Sabi ni BoJ Governor Kazuo Ueda, kelangan mag-ingat dahil tumataas ang inflation risk.
Pinaiikot nito ang tanong ng mga policymaker sa Europe kung one time lang ba ito. Baka maging hint na rin ito kung paano maghahandle ng currency defense ang Trump administration sakaling matuloy pa sila sa mga susunod na panahon.