Nag-launch ang S&P Global Ratings ng Vault Risk Assessment (VRA) para bigyan ng score ang mga crypto lending vaults—isang market na nasa $10 billion na ang laki. Nilinaw ng malaking ratings company na ang mga bagong score na ito ay hindi credit rating.
Parang blockchain-based na bond fund ang lending vault: tumatanggap ito ng mga deposito tapos ipinapautang sa borrowers. Pero sa loob ng dalawang taon, tumubo nang mahigit anim na beses ang mga deposito dito habang magkaiba-iba pa rin ang style ng disclosure sa bawat vault.
Paano Isa-score ng S&P ang mga Crypto Lending Vault
Sa announcement, may anim na risk area na tinitingnan. Kasama dito ang portfolio credit quality, liquidity mismatches, curator, blockchain, protocol, at vault security at governance.
Lumaki mula $1.5 billion papuntang $10 billion ang deposits sa mga crypto lending vault. Source: BeInCrypto
Yung tinatawag na curators ay mga kumpanya na nagde-decide kung saan ide-deploy ang pera sa vault. Kaya malaking factor ang mga moves nila kung makukuha pa ng depositors ang pera nila kapag may biglaang pagbabago sa market.
Para sa mga crypto lending vaults, binibigyan ng assessment ng S&P ng idea kung gaano kalaki ang risk na malugi ang investors. Wala silang komentaryo tungkol sa yields na pinopromote ng mga vault.
Mga risk factor ayon sa S&P Global para sa crypto lending vaults. Source: BeInCrypto
Ibinahagi ni James Wiemken, head ng global ratings services ng S&P Global Ratings, na hindi pare-pareho ang reporting sa buong sector.
“…dahil sa sobrang dami ng teknikal na detalye at iba-ibang standards sa pagdi-disclose dito sa bagong market na to, halatang kailangan na talaga ng standard at independent na risk perspective,” ayon kay James Wiemken, sinabi niya
Bakit Gusto Makialam ng Wall Street sa DeFi Risk
Ang VRA ay parte ng mas malawak na galaw ng S&P sa digital assets. Nitong Setyembre, pumayag silang bilhin ang auditor na OpenZeppelin at kumuha rin ng stake sa data provider na Kaiko.
Bago nito, sinabi din ng kumpanya na sila ang nag-issue ng unang credit rating para sa isang Decentralized Finance (DeFi) protocol—yung Sky Protocol na kilala dati bilang MakerDAO. May isa pang S&P rating para sa isang structured finance deal na naka-back sa Bitcoin.
Samantala, may mga nangyaring actual na talo dahil sa vault risks. Noong August, na-exploit ang governance ng Term Labs at naisahan ng hacker ng nasa $8.5 million mula sa vaults nila.
Napansin na rin ito ng mga regulator. Noong July, nag-warning si Securities and Exchange Commission (SEC) Commissioner Hester Peirce na posibleng mapasailalim ng federal securities law ang crypto vaults at lending protocols.
Kung magiging independent ang mga grades, mas madali na para sa mga crypto lending vaults na mailapit ang serbisyo sa mga bangko at funds na naghahanap ng third-party risk check. Kaya dito matetest talaga kung magpapakitaan ang mga curators base sa S&P scores, imbes na puro mataas na yields ang habol.