En las 34 ediciones anteriores, analizamos una amplia gama de exchanges, desde HashKey hasta GXT. Para la edición número 35, nos centramos en uno de los contrastes más llamativos de la industria: Gemini.
En lo que respecta al cumplimiento normativo, el perfil de Gemini parece prácticamente inmejorable en la industria de las criptomonedas:
Fundada en 2014 , sosteniendo una Carta de Fideicomiso del Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) , obteniendo licencias CFTC DCM + DCO , asegurando Licencias de Transmisor de Dinero (MTLs) en casi todos los estados de EE. UU. , operando como un corredor de bolsa FINRA , teniendo su stablecoin GUSD auditado independientemente mensualmente por BPM LLP , cotizando públicamente en Nasdaq (GEMI) , y siendo fundado por los gemelos Winklevoss - los mismos gemelos que famosamente demandaron a Mark Zuckerberg por la historia temprana de Facebook .
Parece “el exchange de criptomonedas más compliant del mundo”, ¿verdad？
Pero por otro lado:
- El precio de las acciones de Gemini ha caído aproximadamente un 80% desde su oferta pública inicial, con una capitalización de mercado que ha pasado de alrededor de 4.000 millones de dólares a 753 millones de dólares;
- Según los informes, la empresa recortó el 25 % de su plantilla en febrero de 2026 y abandonó los mercados del Reino Unido, la Unión Europea y Australia;
- Según se informa, su director financiero, director de operaciones y director jurídico abandonaron la empresa en un plazo de dos semanas tras los despidos;
- La empresa ha acumulado 557 quejas en el Better Business Bureau (BBB), y los usuarios han informado de problemas como «congelación de cuentas», «dificultades para retirar fondos» y «soporte al cliente inalcanzable»;
- La puntuación de Gemini en Trustpilot es de solo 1,3 sobre 5, y el 91% de las reseñas tienen una calificación de una estrella;
- Algunos analistas del sector han advertido de que Gemini podría enfrentar una grave presión financiera, y se especula con un posible riesgo de quiebra antes de finales de 2026.
¿Cómo pasó de ser un “estudiante modelo de cumplimiento” con uno de los perfiles regulatorios más sólidos en el criptoespacio a convertirse en un “superviviente en apuros”？
Hoy, analizaremos la situación de Gemini capa por capa.
1. Cumplimiento normativo: las licencias de NYDFS y CFTC crean una de las barreras de cumplimiento más sólidas del sector cripto
«Paquete de Cumplimiento» de Gemini
Se puede decir que la estructura regulatoria de Gemini es una de las más sofisticadas de la industria de las criptomonedas.
Carta Fiduciaria del NYDFS
Gemini obtuvo su Carta Fiduciaria del Estado de Nueva York en 2015, convirtiéndose en el segundo intercambio de criptomonedas después de itBit en recibir esta aprobación.
Los estatutos exigen que Gemini cumpla con normas estrictas, entre las que se incluyen:
Requisitos de custodia de activos 1:1;
Revisiones de cumplimiento de nivel bancario;
Obligaciones reforzadas de protección al consumidor.
Licencia Bit de Nueva York
Gemini también cuenta con la BitLicense de Nueva York, una de las licencias de criptomonedas más difíciles de obtener a nivel mundial.
Licencia DCM de la CFTC
En diciembre de 2025, Gemini recibió la aprobación para una licencia de Mercado de Contratos Designado (DCM, por sus siglas en inglés) de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), lo que le permite operar mercados de contratos de eventos regulados.
Licencia DCO de la CFTC
En abril de 2026, Gemini recibió una licencia de Organización de Compensación de Derivados (DCO, por sus siglas en inglés) de la CFTC, lo que le permite operar su propia infraestructura regulada de compensación de derivados sin depender completamente de proveedores de compensación de terceros.
Licencias de Transmisor de Dinero (MTL) de los Estados Unidos
Gemini cuenta con licencias de transmisión de dinero que cubren casi todos los estados de EE. UU.
Registro de Corredor-Operador en la FINRA
Gemini activó su condición de corredor de bolsa ante la FINRA para dar soporte a los servicios de negociación de acciones en Estados Unidos.
Aprobación de la MAS de Singapur
Gemini también ha recibido la aprobación preliminar para una licencia de Institución de Pago Mayor por parte de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS).
¿Por qué es tan valioso este portafolio de licencias？
El director de investigación de ARK Invest sugirió en una ocasión que Hyperliquid podría adquirir Gemini por 450 millones de dólares, siendo una de las razones principales el acceso al marco regulatorio completo de Gemini en Estados Unidos, que incluye:
Carta de Fideicomiso de NYDFS;
Licencias de DCM/DCO de la CFTC;
infraestructura relacionada con la FCM;
Licencias MTL;
Registro de corredor de bolsa.
En el ámbito de las criptomonedas, las licencias regulatorias son activos escasos.
Para que una casa de bolsa opere legalmente:
derivados
negociación de valores;
custodia;
servicios de intermediación;
en el mercado estadounidense, a menudo requiere años de trabajo legal y decenas de millones de dólares en gastos de cumplimiento normativo.
Gemini ha dedicado más de una década a construir esta infraestructura regulatoria.
Este marco de cumplimiento puede ser el activo más valioso de Gemini, y potencialmente su mayor ventaja en materia de adquisiciones.
Pero el cumplimiento normativo no equivale a seguridad
El cumplimiento normativo es a la vez un activo y un pasivo.
Como hemos enfatizado repetidamente a lo largo de los rankings anteriores:
El cumplimiento genera credibilidad, pero los costos asociados al cumplimiento también pueden convertirse en una carga pesada.
Según se informa, Gemini preveía unos gastos operativos de aproximadamente entre 520 y 530 millones de dólares en 2025, mientras que los ingresos proyectados eran solo de alrededor de entre 165 y 175 millones de dólares.
Los ingresos no fueron suficientes para cubrir los costos relacionados con el cumplimiento normativo.
Este es el dilema de supervivencia al que se enfrentan las empresas de criptomonedas sujetas a una regulación estricta.
Calificación de riesgo: Riesgo bajo (Dimensión de cumplimiento normativo)
Las credenciales regulatorias de Gemini se encuentran entre las más sólidas de esta serie.
La carta fiduciaria del NYDFS, la certificación DCM/DCO de la CFTC, la cobertura de licencias de transmisión de dinero (MTL) de EE. UU. y la condición de corredor-dealero ante la FINRA conforman una estructura de cumplimiento normativo poco común en el ámbito de las criptomonedas.
Sin embargo:
El cumplimiento normativo no equivale automáticamente a seguridad.
El costo de mantener ese marco de cumplimiento se ha convertido en uno de los mayores desafíos financieros de Gemini.
2. Seguridad de la cuenta y retiros: Puntuación en Trustpilot de 1.3/5, 91% de reseñas de una estrella — «Cuentas congeladas, servicio al cliente inalcanzable»
Puntuación de Trustpilot: 1,3/5, 1506 reseñas, 91% de calificaciones de una estrella
Un usuario escribió:
«No hay servicio de atención al cliente. El número de teléfono nunca funciona. Mi cuenta fue bloqueada sin explicación. Para recuperar mi cuenta, tuve que proporcionar toda mi información personal. Solo quería hablar con una persona real. Decidí irme. No usen esta empresa.»
Otra queja:
“No se pueden retirar fondos. No funcionan ni los retiros en moneda fiduciaria ni los de criptomonedas.”
Una queja publicada en PissedConsumer indicaba:
«Actualmente no puedo retirar fondos de mi cuenta de Gemini. No puedo realizar retiros a mi cuenta bancaria ni retirar mis criptomonedas. He completado todos los pasos de verificación requeridos en múltiples ocasiones. He intentado llamar, pero el problema sigue sin resolverse.»
La señal de alerta de la “estafa del sacrificio de cerdos”: cuando los problemas para retirar fondos se convierten en una bandera roja
Congelación de retiros de Gemini Earn: Una pesadilla para 300 000 usuarios
En noviembre de 2022, el programa Earn de Gemini suspendió los retiros tras la interrupción de los reembolsos por parte de Genesis Global Capital.
El incidente afectó a más de 300 000 usuarios y provocó una fuerte reacción de rechazo.
El Fiscal General de Nueva York presentó posteriormente una demanda contra Gemini, y el caso finalmente se resolvió en 2024 con un acuerdo de liquidación de 50 millones de dólares.
Al final, los usuarios recuperaron aproximadamente activos digitales por un valor de 2180 millones de dólares, lo que representa alrededor del 97 % de los activos digitales adeudados a los usuarios de Earn.
Esta fue la mayor crisis de retiros en la historia de Gemini.
Aunque no se trató de una “estafa de salida” intencional, el hecho de que cientos de miles de usuarios no pudieran acceder a sus fondos durante más de un año sigue siendo una lección importante para la industria.
Calificación de riesgo: Riesgo medio-alto
3. Transparencia de las reservas: GUSD se audita mensualmente, pero ¿qué pasa con la propia plataforma de intercambio Gemini？
GUSD: Auditoría mensual de BPM LLP, respaldado al 100 % por efectivo y activos del Tesoro de EE. UU.
Gemini cuenta con una ventaja única en lo que respecta a la transparencia de las reservas:
Emite su propia stablecoin: Gemini Dollar (GUSD).
Las reservas de GUSD son auditadas mensualmente por una firma de contabilidad independiente BPM LLP, y los informes públicos se publican regularmente.
De acuerdo con los requisitos del NYDFS:
Las reservas de GUSD solo pueden estar compuestas por:
valores del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo;
depósitos en efectivo.
A enero de 2026:
Ratio de reserva de GUSD: 100,4 %
Reservas totales: aproximadamente 45,4 millones de dólares
Activos mantenidos a través de socios bancarios asegurados por la FDIC y fondos del mercado monetario, incluidas instituciones como State Street, Goldman Sachs y Fidelity.
Este aspecto de Gemini es sumamente transparente.
Auditorías mensuales, informes públicos y la supervisión del NYDFS convierten a GUSD en una de las stablecoins con mejor regulación del mercado.
Pero la Prueba de Reservas de GUSD no es igual a la Prueba de Reservas de Gemini Exchange
Existen tres distinciones importantes.
Primero: GUSD es una stablecoin, no reservas de intercambio
Las reservas de GUSD demuestran lo siguiente:
«El stablecoin cuenta con activos de respaldo suficientes.»
No lo demuestran:
“La plataforma de intercambio Gemini cuenta con activos suficientes para cubrir la totalidad de los depósitos de sus clientes.”
Estos son conceptos completamente diferentes.
Segundo: Gemini Exchange no ha publicado una prueba completa de reservas
A diferencia de algunas plataformas de intercambio que publican auditorías de reservas independientes trimestrales, Gemini no ha publicado un informe de Prueba de Reservas de terceros públicamente verificable que cubra toda la plataforma de intercambio.
La transparencia de GUSD no representa una transparencia completa a nivel de intercambio.
Tercero: los activos bajo custodia de Gemini han caído drásticamente
Según los informes, los activos bajo custodia de Gemini disminuyeron desde aproximadamente:
18 200 millones de dólares → 8 400 millones de dólares
Un descenso de alrededor del 54%.
Las salidas de activos a gran escala indican que los usuarios han estado reduciendo su exposición.
Calificación de Riesgo: Riesgo Medio-Alto (Nivel de Intercambio)
La gestión de las reservas de GUSD por parte de Gemini se encuentra entre los ejemplos más sólidos del ámbito de las criptomonedas.
Sin embargo:
la propia bolsa carece de una Prueba de Reservas completa verificada públicamente;
los activos bajo custodia se han reducido a más de la mitad.
La sólida transparencia de GUSD no significa automáticamente que las operaciones de la plataforma de intercambio Gemini estén libres de riesgos.
4. Solidez de los activos: el precio de las acciones cae un 80 %, y la capitalización de mercado desciende de 4000 millones de dólares a 753 millones de dólares
Caída generalizada en los indicadores clave
El rendimiento financiero de Gemini se puede resumir en cuatro palabras:
Un colapso total en múltiples indicadores.
Precio de las acciones
Desde su salida a bolsa en el Nasdaq en septiembre de 2025, el precio de las acciones de Gemini ha caído aproximadamente un 80 %, con una capitalización de mercado que ha disminuido desde un máximo de alrededor de 4 000 millones de dólares hasta aproximadamente 753 millones de dólares.
Ingresos por operaciones del segundo trimestre de 2026
Los ingresos por operaciones en el segundo trimestre de 2026 cayeron un 38% interanual hasta aproximadamente 12,5 millones de dólares.
Volumen de negociación al contado
El volumen de negociación al contado disminuyó a aproximadamente 3.800 millones de dólares.
En comparación con los 13 500 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, el volumen de operaciones disminuyó aproximadamente un 72 %.
Activos en custodia
Los activos bajo custodia disminuyeron desde:
18200 millones de dólares → 8400 millones de dólares
Una disminución de aproximadamente 54%.
Usuarios comerciales mensuales
Gemini informó que tenía aproximadamente 589 000 usuarios comerciales mensuales en el primer trimestre de 2026.
Esta cifra fue superior a los 502 000 usuarios registrados en el primer trimestre de 2025, pero en general la actividad comercial siguió disminuyendo drásticamente:
El volumen de negociación descendió de 13 500 millones de dólares a 6 300 millones de dólares;
La actividad de los usuarios y la eficiencia del capital se debilitaron significativamente.
Perspectivas financieras 2025
Estimación de Gemini para 2025:
Ingresos netos: 165 a 175 millones de dólares
Gastos operativos: 520 a 530 millones de dólares
La empresa registró pérdidas superiores a 350 millones de dólares.
Bloomberg: la cuota de mercado global al contado de Gemini se desploma
Según informes de Bloomberg:
La cuota de mercado spot global de Gemini disminuyó desde aproximadamente el 0,6 % en junio de 2025 hasta alrededor del 0,1 % en enero de 2026.
Desde el 0,6 % hasta el 0,1 %.
Esto representa una caída de aproximadamente el 83 % en la cuota de mercado.
Los gemelos Winklevoss inyectan 100 millones de dólares en Bitcoin
En mayo de 2026, ante una fuerte caída del precio de sus acciones, los hermanos Winklevoss inyectaron personalmentebitcóin por valor de 100 millones de dólaresen Gemini como inversión estratégica.
Esta medida representó ambos aspectos:
Una señal de confianza pública;
Un esfuerzo de rescate financiero.
La riqueza personal de los gemelos está profundamente ligada al éxito de Gemini.
Más que casi cualquier otra persona, ellos entienden que el colapso de Gemini dañaría gravemente su propio legado profesional.
Advertencia de analista: posible riesgo de quiebra antes de finales de 2026
Dom Kwok, cofundador de la empresa de blockchain EasyA Labs, predijo que Gemini podría enfrentar riesgos de quiebra antes de finales de 2026.
Su razonamiento incluyó lo siguiente:
Acumulación de disputas legales;
Salidas a gran escala de ejecutivos de la dirección general;
Desaceleración del crecimiento de los ingresos;
Pérdidas aceleradas.
Calificación de Riesgo: Alto Riesgo (Dimensión de Solidez de los Activos)
Una caída del 80% en el precio de las acciones, un desplome del 72% en el volumen de negociación, una disminución del 54% en los activos bajo custodia y una cuota de mercado que pasó del 0,6% al 0,1%.
La fortaleza financiera de Gemini se está reduciendo rápidamente.
La inyección de 100 millones de dólares en Bitcoin por parte de los gemelos Winklevoss es tanto una señal de confianza como un indicio de que la empresa se encuentra bajo una presión considerable.
5. Operaciones internas y equipo: Tres altos directivos se marchan al mismo tiempo, dejando a Cameron cargando con la responsabilidad
Febrero de 2026: Despidos del 25% + Salida de tres mercados + Éxodo de ejecutivos
El 5 de febrero de 2026, Gemini anunció una reducción de aproximadamente el 25 % de su plantilla (hasta 200 empleados).
Al mismo tiempo, la empresa cerró las operaciones con clientes en:
El Reino Unido;
La Unión Europea;
Australia.
Gemini orientó su enfoque comercial hacia:
Estados Unidos;
Singapur.
Solo dos semanas después:
Director de Operaciones (COO);
Director financiero (CFO);
CLO;
todos abandonaron la empresa.
Cameron Winklevoss se vio obligado a asumir responsabilidades adicionales.
Que tres altos directivos abandonen la empresa en el plazo de dos semanas tras una reestructuración de gran envergadura no es simplemente un ajuste de personal normal.
Esto sugiere una presión interna significativa en relación con la dirección futura de la empresa.
Fundadores: Los gemelos Winklevoss
Gemini fue fundada en 2014 por:
Cameron Winklevoss (presidente);
Tyler Winklevoss (director ejecutivo).
Los gemelos se hicieron famosos tras su disputa legal con Mark Zuckerberg sobre los primeros orígenes de la fundación de Facebook.
Más tarde, invirtieron el dinero de su acuerdo en Bitcoin y se convirtieron en algunos de los primeros multimillonarios de Bitcoin.
Sin embargo, los fundadores famosos son un arma de doble filo.
La riqueza personal de los gemelos sigue estando estrechamente ligada al rendimiento de Gemini.
Según datos de la cadena de bloques de Arkham, se informa que las tenencias de Bitcoin de Winklevoss Capital disminuyeron desde aproximadamente:
23 000 BTC en febrero de 2025 → menos de 11 000 BTC en febrero de 2026
Según los informes, más de la mitad de sus tenencias de Bitcoin se vendieron en un plazo de un año.
Expresar optimismo públicamente mientras se reduce la exposición personal al Bitcoin genera señales de mercado contradictorias.
Número de empleados: de 1000 a menos de 750
Gemini tenía aproximadamente 1000 empleados en noviembre de 2022.
Tras la reducción del 25 % de la plantilla en febrero de 2026, el número de empleados descendió por debajo de 750.
Para una bolsa que opera desde hace más de 12 años y que cuenta con una de las carteras regulatorias estadounidenses más amplias, una plantilla de menos de 750 empleados es relativamente reducida en comparación con otras principales bolsas reguladas.
Calificación de Riesgo: Alto Riesgo (Dimensión de Equipo y Operaciones)
Tres altos directivos abandonan la empresa de forma simultánea:
Despidos del 25%
Salida de tres mercados principales
Actividad de venta del fundador de Bitcoin
Estos factores indican una creciente inestabilidad dentro de la estructura operativa de Gemini.
6. Experiencia del producto y profundidad comercial: productos integrales, pero los usuarios están abandonando la plataforma
Expansión de productos: de las criptomonedas a las acciones y los mercados de predicciones
Gemini ha expandido rápidamente su ecosistema de productos:
Operaciones al contado de criptomonedas;
Negociación de derivativos (a través de licencias DCM y DCO de la CFTC);
Mercados de predicción (más de 225 millones de contratos de eventos negociados y más de 27 000 operadores de predicciones);
Negociación de acciones y ETF de EE. UU. (lanzada en julio, sin comisiones);
stablecoin GUSD;
Tarjeta de Crédito Gemini;
Servicios de custodia institucional.
Pero los usuarios están votando con los pies
La disminución en:
Activos bajo custodia: 18 200 millones de dólares → 8400 millones de dólares
Volumen de negociación: 13.5 mil millones de dólares → 6.3 mil millones de dólares
Cuota de mercado: 0,6% → 0,1%
sugiere un problema más profundo.
No se trata simplemente de si los productos son buenos o malos.
Esto refleja un problema más amplio:
Los usuarios están reduciendo su exposición a la plataforma.
Calificación de Riesgo: Riesgo Medio (Dimensión del Producto)
7. Comentarios de la comunidad: reputación mixta — los usuarios estadounidenses valoran el cumplimiento, mientras que las víctimas de Earn siguen siendo muy críticas
Retroalimentación Positiva
Muchos usuarios con sede en Estados Unidos reconocen a Gemini por:
Fuerte cumplimiento normativo;
Seguridad de almacenamiento en frío de nivel institucional;
Servicios de custodia profesional.
En comparación con muchas bolsas offshore que carecen de una regulación significativa, Gemini se considera generalmente que presenta menores riesgos de hackeos, apropiación indebida de activos o desaparición repentina.
Realimentación Negativa Principal
Víctimas de Gemini Earn
Los usuarios afectados por el colapso del programa Earn siguen siendo muy críticos con:
Comunicación de marketing;
Divulgaciones de riesgos;
Gestión de riesgos internos.
Gran cantidad de quejas y debates legales siguen circulando en internet, lo que se ha convertido en un problema de reputación a largo plazo para Gemini.
Usuarios internacionales
Los usuarios fuera de los Estados Unidos se quejan frecuentemente de:
Respuestas lentas del soporte al cliente;
Procedimientos de revisión de cuentas complicados;
Procesos de apelación prolongados;
Cuentas congeladas durante las revisiones de cumplimiento.
Problemas de salida del mercado
Los usuarios afectados por la retirada de Gemini de determinadas regiones se vieron obligados a trasladar sus activos a otros lugares sin recibir un apoyo de transición suficiente, lo que generó una frustración adicional.
Consenso comunitario
Una opinión común entre los usuarios:
El comercio al contado puede ser aceptable, pero se debe abordar con extrema precaución los productos de rendimiento y los servicios de ganancia.
Las reseñas negativas se centran principalmente en los retiros y la atención al cliente
Los usuarios que nunca han tenido problemas de retiro suelen describir a Gemini como:
«Interfaz limpia»;
«Profesional»;
«Adecuado para mantener a largo plazo.»
Sin embargo, los usuarios que se enfrentan a restricciones en sus cuentas suelen informar de lo siguiente:
Cuentas congeladas;
Solicitudes repetidas de información idéntica;
Soporte telefónico inaccesible;
Respuestas lentas del servicio de atención al cliente.
La calificación de Trustpilot de 1.3/5 de Gemini crea un fuerte contraste con su imagen de “líder en cumplimiento normativo”.
Aunque Gemini cuenta con sólidas credenciales regulatorias, la reputación que tiene entre sus usuarios no se corresponde plenamente con su imagen de cumplimiento normativo.
Calificación de riesgo: Alto riesgo (Dimensión comunitaria)
8. Evaluación integral del riesgo de salida del intercambio
| Dimensión | Nivel de Riesgo | Resumen |
| Cumplimiento Normativo | Bajo | Autorización fiduciaria del NYDFS + DCM/DCO de la CFTC + cobertura de licencias de transmisión de dinero de EE. UU. + FINRA: una de las barreras de cumplimiento más sólidas en la industria de las criptomonedas |
| Seguridad de la cuenta / Retiros | Medio-Alto | Puntuación en Trustpilot de 1.3/5, el 91% de las reseñas son de una estrella, y hay quejas sobre «cuentas congeladas» y «soporte telefono inalcanzable» |
| Transparencia de Reservas | Medio-Alto | GUSD es auditado mensualmente por BPM LLP, pero la propia bolsa no cuenta con una Prueba de Reservas (PoR) pública; los activos en custodia se han reducido en más de la mitad |
| Solidez de los activos | Alto | El precio de las acciones ha caído un 80%, la capitalización de mercado se ha reducido a 753 millones de dólares, el volumen de negociación ha disminuido un 72% y la cuota de mercado ha pasado del 0,6% al 0,1% |
| Operaciones del Equipo | Alto | Tres altos directivos se marcharon al mismo tiempo + despidos del 25% + salida de tres mercados + actividad de venta de Bitcoin por parte del fundador |
| Experiencia del Producto | Medium | La oferta de productos es integral, pero los usuarios están reduciendo su exposición; la puntuación de Trustpilot es de solo 1.3 |
| Comentarios de la comunidad | Alto | Trustpilot: 1,3/5; 557 quejas ante BBB; reportes recurrentes de “servicio al cliente inalcanzable” |
Calificación general: Riesgo de salida medio-alto
Gemini es el caso más singular de esta serie: una contradicción extrema entre un “estudiante modelo de cumplimiento normativo” y una empresa que enfrenta una presión operativa severa.
Su perfil de riesgo es completamente diferente al de las 34 plataformas anteriores, muchas de las cuales eran plataformas offshore de dudosa procedencia.
1. Gemini cuenta con una auténtica “barrera de cumplimiento normativo”
Gemini cuenta con una base regulatoria verdaderamente excepcional:
Carta de Fideicomiso de NYDFS;
Licencias de DCM/DCO de la CFTC;
Cobertura MTL en todo Estados Unidos;
Registro de corredor-negociante ante la FINRA.
Esta combinación no tiene casi paralelo en la industria de las criptomonedas.
La directora de investigación de ARK Invest sugirió un posible precio de adquisición de 450 millones de dólares para Gemini debido al valor de esta infraestructura regulatoria.
2. Su transparencia en materia de reservas tiene un sustento real
La stablecoin GUSD de Gemini demuestra una transparencia genuina:
Auditorías independientes mensuales realizadas por BPM LLP;
Supervisión normativa del NYDFS;
Ratio de reservas del 100,4 %.
No se trata simplemente de marketing: representa una transparencia real respaldada por la normativa.
3. Pero Gemini está experimentando un proceso de «deterioro lento»
La empresa no presenta los signos típicos de un colapso repentino de la noche a la mañana.
Al contrario, se está reduciendo gradualmente:
La acción cae un 80%;
Los activos bajo custodia se reducen a la mitad;
Cuota de mercado que cae del 0,6 % al 0,1 %;
Tres altos directivos abandonan la empresa;
Reducción del 25 % de la plantilla;
Salida de tres mercados.
Gemini no está “huyendo”.
Está contrayéndose.
4. Los costes de cumplimiento normativo han superado las ventajas que aporta el cumplimiento
El mayor desafío de Gemini es que el costo de mantener el cumplimiento normativo se ha convertido en una carga financiera.
Cifras estimadas para 2025:
Ingresos: entre 165 y 175 millones de dólares;
Gastos operativos: entre 520 y 530 millones de dólares.
La empresa registró pérdidas superiores a 350 millones de dólares.
Los costos de cumplimiento son en gran medida fijos y no disminuyen simplemente porque las condiciones del mercado se debiliten.
5. Es probable que los fondos de los usuarios estén “seguros”, pero puede que no sean “fáciles de acceder”
Gemini no parece una plataforma típica de “estafa de salida”.
Cuenta con las siguientes características:
Licencias reglamentarias;
Infraestructura de custodia institucional;
Supervisión gubernamental.
No obstante, es posible que los usuarios sigan experimentando lo siguiente:
Plazos de revisión de retiro prolongados;
Verificación lenta de la cuenta;
Dificultad para contactar con el servicio de atención al cliente.
El riesgo no es necesariamente:
«Tus fondos desaparecen de la noche a la mañana.»
El riesgo es el siguiente:
«Tus fondos permanecen allí, pero acceder a ellos puede volverse cada vez más difícil».
No se trata de una situación clásica de “alto riesgo de estafa de salida”.
Se trata del problema de un responsable de cumplimiento normativo que sufre una hemorragia financiera gradual.
Es poco probable que Gemini desaparezca de la noche a la mañana como algunas plataformas de intercambio extraterritoriales no reguladas.
Sin embargo, puede continuar haciendo lo siguiente:
Reducir;
Ser adquirido;
Reducir determinadas operaciones comerciales;
Podría cerrar partes de sus servicios.
9. Recomendaciones para usuarios nuevos y existentes
Para usuarios nuevos
1. Entra con cautela
Gemini no es una «plataforma offshore cuestionable».
Posee una de las estructuras de cumplimiento normativo más sólidas del ámbito de las criptomonedas.
Sin embargo:
La acción cae un 80%;
Los activos bajo custodia se reducen a la mitad;
Tres ejecutivos abandonaron la empresa;
557 quejas ante el Better Business Bureau.
Ante la acumulación de múltiples presiones, los usuarios deben evaluar cuidadosamente si Gemini se ajusta a su tolerancia al riesgo.
2. Si eres un usuario de los Estados Unidos y solo utilizas servicios básicos
La Carta Fideicomiso de NYDFS de Gemini establece lo siguiente:
Requisitos de custodia 1:1;
Supervisión regulatoria a nivel bancario.
Sin embargo, si retiras fondos con frecuencia o necesitas atención al cliente, prepárate para procesos de revisión que podrían ser prolongados.
3. Los usuarios europeos deben prestar atención
Gemini ha cerrado sus operaciones en:
El Reino Unido;
Unión Europea;
Australia.
Según se informa, se ha exigido a los usuarios de estas regiones que abandonen la plataforma.
Para usuarios existentes
1. Revise su exposición
Si los activos de Gemini representan más del 10 % de tus tenencias totales de criptomonedas, considera reducir gradualmente la concentración.
Esto no significa que Gemini vaya a fallar mañana.
Sin embargo:
Los activos bajo custodia están disminuyendo;
La presión operativa va en aumento;
La calidad del servicio podría verse potencialmente afectada.
2. Prueba un retiro pequeño ahora
Una pequeña prueba de retiro puede ayudar a confirmar la funcionalidad de la cuenta actual.
Si surgen problemas, es preferible detectarlos a tiempo antes de que se presenten con una solicitud de retiro de mayor importe.
3. Conservar todos los registros
Las quejas recurrentes sobre que se solicita a los usuarios la misma información ponen de relieve la importancia de mantener:
Registros de comunicación por correo electrónico;
Documentos de verificación;
Registros de retiros;
Tickets de soporte.
4. Supervisar la evolución de posibles adquisiciones
El director de investigación de ARK Invest sugirió una posible adquisición de Gemini por parte de Hyperliquid por 450 millones de dólares.
Si Gemini fuera adquirida, los activos de los clientes podrían potencialmente transferirse o gestionarse bajo una nueva estructura.
Sin embargo, estos procesos suelen requerir tiempo y pueden implicar complejidades operativas.
Recomendación final
¿Con quién es compatible Géminis？
Gemini puede ser más adecuado para:
Usuarios estadounidenses que valoran la protección regulatoria;
Usuarios que utilizan principalmente servicios básicos de negociación y custodia;
Usuarios a largo plazo que priorizan el cumplimiento normativo.
¿Quiénes deben tener más precaución？
Gemini puede ser menos adecuado para:
Usuarios europeos afectados por la salida de servicios regionales;
Usuarios que requieren retiros frecuentes;
Usuarios que esperan respuestas rápidas del soporte al cliente.
La situación de Gemini es una de las contradicciones más dramáticas en el ámbito de las criptomonedas:
Construyó uno de los fosos de cumplimiento normativo más sólidos de la industria, solo para verse atrapado por esa misma estructura.
Los costes de cumplimiento se han convertido en una carga pesada.
Los usuarios están reduciendo la exposición.
Han abandonado la empresa tres altos directivos.
Los fundadores expresan confianza públicamente mientras reducen sus tenencias de Bitcoin.
Es poco probable que Gemini se “descontrole” por completo.
Cuenta con licencias, organismos reguladores e infraestructura de custodia.
Pero puede seguir disminuyendo lentamente a través de:
Operaciones de reducción;
Adquisición;
Cierres parciales de negocios.
Para los usuarios, el peor de los casos no es necesariamente:
«El dinero desaparece.»
Puede ser:
«El dinero sigue existiendo, pero los retiros se vuelven difíciles y el soporte al cliente se vuelve inalcanzable.»
Avance del siguiente episodio:
Ranking de Riesgo de Salida de Exchanges de WikiBit #36 — Exchange GXT. Mantente atento.
Descargo de responsabilidad sobre riesgos:
Este artículo representa un análisis independiente y no constituye asesoramiento de inversión. La inversión en criptomonedas conlleva riesgos significativos. Los usuarios deben realizar su propia investigación y tomar decisiones independientes.
La información contenida en este artículo fue actualizada el 28 de septiembre de 2026. Por favor, verifique la información más reciente a través de múltiples fuentes antes de tomar cualquier decisión.
