La diversificación muestra progreso, pero no es suficiente
Los analistas consideraron alentador el impulso de Coinbase más allá del trading al contado, aunque las nuevas áreas de negocio siguen siendo demasiado pequeñas para compensar la debilidad en los ingresos principales por trading.
La empresa está intentando diversificarse a través de mercados de predicción, derivados, suscripciones, stablecoins y su blockchain Base. Los mercados de predicción superaron una tasa de ingresos anualizada de 100 millones de dólares, mientras que Coinbase One superó el millón de suscriptores pagos. Su asociación con Circle para USDC también se renovó en términos existentes, eliminando una preocupación clave para los inversores.
Sin embargo, hubo un amplio consenso en que la diversificación aún no ha alcanzado un nivel suficiente para reemplazar los ingresos perdidos por operaciones.
Clear Street señaló que las nuevas empresas continúan ganando tracción, pero siguen siendo una “opcionalidad” más que contribuyentes significativos de ganancias. Barclays fue más crítico, argumentando que los mercados de predicción y los derivados minoristas “no” proporcionaron el impulso que ofrecieron el trimestre pasado. Compass Point de manera similar afirmó que las empresas emergentes “apenas movieron la aguja”.
El debate se traslada a la recuperación
La división más marcada se centró en lo que los inversores deben esperar en los próximos trimestres. Barclays, que califica a Coinbase como Infraponderado, señaló que los ingresos por transacciones de julio y la guía de la administración para el tercer trimestre implican que las estimaciones de consenso siguen siendo demasiado altas. La firma espera que las previsiones de ganancias caigan sustancialmente a menos que la actividad comercial se recupere.