Japan hat im August fast 100 Milliarden USD eingesetzt, um den Yen zu stärken. Trotzdem erreichte die Währung nicht den Wert von 154 Yen pro USD.
Danach brachten die Trader die Währung selbst auf diesen Wert. Das Paar USD/JPY fiel von 160,39 am Mittwoch auf 154,50 am Montag. Das bedeutet, der Yen legte in drei Sessions um 3,7 % zu, ohne dass aus Tokio eine weitere bestätigte Rettungsaktion kam.
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Warum ist das für den Krypto-Markt wichtig？ Ein ähnlicher Anstieg des Yen im August 2024 zwang Investoren dazu, günstige Yen-basierte Investitionen aufzulösen und riskante Vermögenswerte, darunter Bitcoin, zu verkaufen.
USD/JPY- und Bitcoin-Kursentwicklung. Quelle: TradingViewBitcoin hat den Yen-Test bestanden
Das Risiko war immer die Geschwindigkeit der Entwicklung. BeInCrypto hat am 1. September darauf hingewiesen, als der Yen noch bei etwa 159,75 pro USD lag.
Im August 2024 zwang eine ähnliche Flucht aus Yen-basierten Handelsgeschäften Investoren dazu, riskante Vermögenswerte zu verkaufen. Bitcoin und Ethereum verloren dabei bis zu 20 %.
Dieses Mal blieb Bitcoin über 79.000 USD. Damit war die Kursbewegung am Montag ein nützlicher Stresstest für einen Handel, der dem Krypto-Markt im Vorjahr Probleme bereitete. Zudem wurde nun bekannt, wie viel die erste Intervention gekostet hat und warum eine weitere Rettung schwieriger sein könnte.
Dieses Mal bleibt Bitcoin über 79.000 USD und damit nahe dem höchsten Stand seit Mai. Damit ist die aktuelle Entwicklung ein wichtiger Bruch mit dem Muster aus 2024.
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Japans Handlungsspielraum wird kleiner
Das japanische Finanzministerium hat auch offengelegt, woher das Geld für die erste Intervention stammt.
Die Devisenreserven Japans sanken im August um 94,6 Milliarden USD auf insgesamt 995 Milliarden USD. Allein ausländische Wertpapiere gingen um 87,8 Milliarden USD zurück. Das legt nahe, dass Tokio kurzfristige US-Staatsanleihen verkauft hat, um den Yen zu unterstützen.
JUST IN ????: Japan likely dumped U.S. Treasuries to fund Yen Intervention ???? ???? Uh Oh pic.twitter.com/SPt7Dbob3m
— Barchart (@Barchart) September 7, 2026
Das ist auch ein politisches Problem.
„Japan kann wegen der Höhe der gehaltenen Wertpapiere weiterhin intervenieren, aber laut Bessents Aussagen könnte ein Verkauf weiterer US-Staatsanleihen zur Finanzierung von Interventionen Druck aus den USA nach sich ziehen, sagte Akira Nishimura vom Japan Research Institute.
Damit verbleibt mehr Verantwortung bei der japanischen Zentralbank.
Laut HSBC preisen die Märkte inzwischen rund 75 Basispunkte an geplanten Zinserhöhungen bis April 2027 ein. Eine Erhöhung um 0,25 Punkte bereits nächste Woche würde die Zinsen auf 1,25 % setzen. So würde der von BeInCrypto nach den Inflationsdaten im Juli aufgezeigte Straffungskurs weitergehen.
BOJ-Vorstandsmitglied Hajime Takata hat bereits ein schnelleres Vorgehen gefordert und die Entscheidungsträger zum zügigen Handeln gegen die steigende Inflation aufgerufen.
Japan PM Takaichis reflationist aide projects Bank of Japan rate hike in September – ST
The Bank of Japan is likely to raise interest rates in September and keep hiking at a pace of once every quarter until January 2027, Takuji Aida, an economic adviser to Prime Minister Sanae…
— MacroGuru (@macroguru9) September 7, 2026
Die offene Frage bleibt, wie schnell der Yen weiter steigt. Bitcoin hat den ersten Schock überstanden. Eine noch stärkere Bewegung wäre allerdings der wahre Test.