Michael Burry, der mit seiner Investition gegen die Immobilienblase 2008 bekannt wurde, sagt, dass der nächste Bärenmarkt sehr lange dauern könnte. Die Burry-Mahnung basiert auf hundert Jahren inflationsbereinigter S&P 500-Daten.
An der Oberfläche wirken Aktien stabil. Der S&P 500 schloss am 6. Oktober mit einem Rekord. Dennoch sagt Burry, dass immer weniger Aktien den Index nach oben treiben.
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Ein ruhiger Rekord steht auf einem heißen Kessel
Burry vergleicht den Markt mit der Caldera eines Supervulkans. Die Oberfläche sieht ruhig aus, während sich darunter Druck aufbaut.
Er sagt, dass derselbe verdeckte Druck auch vor jedem der 10 Markthöhepunkte der vergangenen 40 Jahre bestand.
In seinem aktuellen Substack-Beitrag bezeichnet er das Hoch vom 6. Oktober als unspektakulär. Das Handelsvolumen blieb gering, und ähnliche Höchststände im Juni und August 2026 führten nur zu kurzen Pausen.
Sein Chart zeigt die Marktbreite, also wie viele Aktien an einer Rallye teilnehmen. Diese Breite nimmt weiter ab, was ein ähnliches Argument zur Marktbreite von Gold-Befürworter Peter Schiff widerspiegelt.
Die Burry-These zum Bärenmarkt bezieht sich zudem auf Spekulation, sehr hohe Bewertungen und zurückkehrende Inflation. Anfang des Monats sagte er, Investoren seien in eine Verleugnungsphase wie 2000 und 2008 eingetreten.
Michael Burrys Bärenmarktgeschichte deutet auf eine lange Phase hin
Burry setzt auf die Geschichte, die laut ihm von Chart-basierten Algorithmen größtenteils ignoriert wird.
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Von 1966 bis 1982 fiel der inflationsbereinigte S&P 500 um etwa 53%. Zwischen 1929 und 1949 erreichte die reale Rendite ein Minus von 58%.
Kürzlich gingen die realen Kurse vom Höchststand im Jahr 2000 bis zum Tiefpunkt 2011 um ungefähr 40% zurück.
Dividenden verringern diese Verluste etwas. Mit Wiederanlage schrumpft der Rückgang von 1966 bis 1982 auf etwa 10%. Ebenso sinkt das Minus von 2000 bis 2011 auf ungefähr 25%.
Reale S&P 500 Bärenmärkte. Quelle: BeInCrypto
Trotzdem liegt der Fokus in Burrys Bärenmarkt-These auf der Zeit und nicht auf dem Ausmaß der Verluste. Jede dieser Phasen zwang geduldige Halter zu einer sehr langen Wartezeit.
Diese Erkenntnis steht im Widerspruch zur heutigen „Buy the Dip-Kultur. Panmure Liberum gab zudem die bislang bärischste Prognose für die Wall Street ab: ein S&P 500-Ziel von 5.000 Punkten für 2027.
Wenn in den kommenden 15 bis 20 Jahren schwache reale Renditen bevorstehen, will Burry, dass Investoren dies früh wissen. Für Halter von Kryptowährungen bleibt offen, ob digitale Vermögenswerte sich davon abkoppeln könnten.
Bitwise-CIO Matt Hougan zum Beispiel argumentiert, dass Bitcoin in unterschiedlichen Wirtschaftslagen erfolgreich sein kann. Ein Burry-Bärenmarkt, der ein Jahrzehnt andauert, würde diese Aussage auf die Probe stellen.