Drei Mitglieder der US-Notenbank stimmten am Mittwoch für eine Zinserhöhung. Am Freitag erklärten sie endlich, warum.
Ihre Antworten stimmen nicht überein. Jeder von ihnen möchte höhere Zinsen aus einem anderen Grund. Diese Lücke ist das eigentliche Thema.
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Warum die Abstimmung über die Zinserhöhung bei der Fed neun zu drei ausging
Die Fed hat die Zinsen am Mittwoch unverändert gelassen. Die Zielspanne blieb bei 3,50% bis 3,75%.
Drei Personen im Ausschuss stimmten dagegen. Lorie Logan aus Dallas, Neel Kashkari aus Minneapolis und Beth Hammack aus Cleveland forderten alle einen Anstieg um einen Viertelpunkt. Deshalb gab es eine Abstimmung mit neun zu drei Stimmen.
Das Abstimmungsergebnis wurde sofort bekannt gegeben. Die Beweggründe dahinter jedoch nicht.
Vorsitzender Kevin Warsh sagte den Reportern, sie sollen sich auf die Inhalte konzentrieren und nicht auf die Personen. Er zählte auf, worüber der Ausschuss diskutiert hatte. Er erklärte jedoch nie, warum die Mehrheit an den Zinsen festhielt.
Die drei, die verloren haben, haben jetzt mehr dazu gesagt als die neun, die gewonnen haben.
The three Fed presidents who dissented in favor of a rate hike have arguably provided more of a rationale for their decision than the majority of the FOMC did in its statement on Wednesday or via the press conference.
Here's Dallas Fed President Lorie Logan, essentially…
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Anleihe-Trader hatten ihre Meinung bereits gebildet. Die Rendite der dreißigjährigen US-Staatsanleihe schloss am Donnerstag auf dem höchsten Stand seit 2007.
Logan sagt, die Inflation bleibt bei etwa 2,5%
Logan argumentiert einfach. Die Preise sind seit mehr als fünf Jahren zu schnell gestiegen. Die Inflation bewegt sich nicht in Richtung 2%.
Laut ihr liegt die Inflation, wenn man Einmaleffekte und eine bessere Produktivität herausrechnet, immer noch im mittleren Bereich um 2%. Sie sieht das Risiko, dass die Inflation weiter steigt, nicht dass sie fällt.
Sie meint außerdem, dass die aktuellen Zinsen nichts ausbremsen. Der Arbeitsmarkt sei stabil, auch die Ausgaben seien es.
„Ohne jegliche geldpolitische Zurückhaltung wird die Inflation voraussichtlich weiterhin über dem Zielwert liegen, bis es zu einem unerwarteten Schock kommt. Das FOMC kann sich dabei nicht auf solche unvorhergesehenen Ereignisse verlassen und kann die Politik immer noch anpassen, falls sie eintreten, so Logan in ihrer Erklärung.
Ihr Vorschlag ist klein und früh. Ein Viertelpunkt jetzt ist besser als ein größerer Schritt später.
Gleiche Abstimmung, drei unterschiedliche Gründe
Kashkari folgt nicht Logans Argumentation. BeInCrypto sieht ihn eher als Risikomanager. Er fordert eine strengere Politik, weil die Aussichten unsicher sind und nicht, weil die Inflation gesichert feststeckt.
Hammack ist die dritte Stimme. Ihre eigene Begründung war zum Zeitpunkt der Veröffentlichung noch nicht verfügbar.
Worin sich die drei abweichenden Fed-Mitglieder einig sind und worin sie sich unterscheiden. Quelle: BeInCrypto
Das ist wichtig, weil es die Diskussion erschwert. Ein gemeinsames Argument ist leicht zu beantworten, drei verschiedene Argumente nicht. Das wirkt wie der innere Streit bei der Fed, den Warsh damals ansprach.
Im Krypto-Markt gab es bereits eine Reaktion. Bitcoin (BTC) stieg nach der Zinspause am Mittwoch. Danach fiel er zurück und wurde am Freitag bei etwa 62.600 USD gehandelt, ein Minus von 3,2% an einem Tag.
Bitcoin-Kursentwicklung. Quelle: BeInCrypto
Im September findet die nächste Sitzung statt. Falls Öl wieder steigt, müssen die drei die Mehrheit vielleicht gar nicht überzeugen, sondern nur noch eine Stimme gewinnen.