Südkoreas Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist im dritten Quartal um 1,0 % gewachsen, getragen von Exporten aus der Chipbranche. Der Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) fällt laut Daten von TradingView dennoch um 8,5 % innerhalb von drei Monaten.
Die Bank of Korea (BOK) hat den Zuwachs am 27.10. gemeldet, und damit ihre eigene Prognose vom August von 0,3 % mehr als verdreifacht. Samsung Electronics und SK Hynix, die etwa die Hälfte des Index halten, stehen sowohl hinter dem Exportboom als auch dem Abverkauf.
Warum fällt Koreas Aktienmarkt, obwohl das Wachstum steigt？
Auslieferungen von Halbleitern, Maschinen und Elektroartikeln haben die Exporte um 2,3 % erhöht, berichtete die Times. Die Investitionen in Anlagen sind um 4,1 % gestiegen, da Unternehmen unter anderem in weitere Maschinen zur Chipherstellung investiert haben.
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Der private Konsum ist laut Herald um 0,2 % zurückgegangen. Das Wachstum wurde also von Exporten und Investitionen in Fabriken, nicht von Haushalten, getragen.
Das reale BIP ist laut Zahlen der BOK im Vergleich zum Vorjahr um 3,4 % gestiegen, nach 3,7 % im zweiten Quartal. Damit wächst die Wirtschaft nun das dritte Quartal in Folge.
BREAKING: South Koreas economy grew +1.0% QoQ in Q3 2026, marking its 3rd consecutive quarterly expansion, beating expectations of +0.8%.
Exports were the main driver, rising +2.3% on stronger semiconductor, machinery and electrical equipment shipments.
Preist der Markt einen Chip-Abschwung ein, den die BIP-Zahlen nicht zeigen？
Goldman Sachs senkte sein KOSPI-Ziel am 25.10. von 12.000 auf 9.000. Die Bank argumentiert, dass die Märkte annehmen, die Gewinne im Chipsektor würden 2027 um 65 % fallen – dies sei jedoch zu pessimistisch.
Im gleichen Quartal ist der KOSPI fast 9 % gefallen. Quelle: Trading View
Die Exporte im Oktober erreichten mit 115,3 Milliarden USD einen Rekordwert, davon entfielen auf Chips 56,4 Milliarden USD – das sind etwa 49 %.
Kumulierte Exporte haben erstmals die Marke von 900 Milliarden USD überschritten. Das Handelsministerium rechnet damit, dass 1 Bio. USD bereits im November erreicht werden könnten. Nur die USA, China und Deutschland liegen bisher auf diesem Niveau.
Kann die BOK die Politik weiter straffen, obwohl der Markt an den Chiplebenszyklus zweifelt？
Die BOK hat ihren Leitzins im Oktober bei 3,00 % belassen, obwohl der Chip-Boom eine Anhebung im November möglich macht. Eine straffere Geldpolitik würde eine Wirtschaft treffen, in der der private Konsum bereits gefallen ist.
Chips machten etwa die Hälfte der Exporte im Oktober aus. Ein Nachlassen des Speicherchip-Zyklus würde daher sofort Handel, Fabrikausgaben und KOSPI treffen. Die BIP-Zahlen zeigen, dass der Zyklus die Produktion weiterhin stützt, aber der Index handelt so, als ob dieser Schub bald auslaufen könnte.