Jeffrey Perlman, CEO von Warburg Pincus, dessen Private-Equity-Unternehmen mehr als 200 Portfoliounternehmen unterstützt, sagt, Investoren sehen öffentliche Märkte als ein konzentriertes, miteinander verbundenes Investment. Seiner Meinung nach lenkt das Kapital zu privaten Vermögenswerten.
Das Angebot kommt von einem Unternehmen, das den Markt für Börsengänge (IPO) als strukturell defekt für Buyout-Ausgänge bezeichnet und die meisten jüngsten Beteiligungen an Unternehmen verkauft hat.
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Warum sagt der CEO von Warburg Pincus, dass Investoren private Vermögenswerte wollen？
Perlman sprach mit CNBC nach einer Zeremonie an der New Yorker Börse, bei der das 60-jährige Jubiläum von Warburg gefeiert wurde.
Laut Perlman beschreiben Investoren, die er weltweit trifft, öffentliche Märkte zunehmend mit einem Satz.
„ein großes, einzelnes, korreliertes Investment.
Jeffrey Perlman, CEO von Warburg Pincus, gegenüber CNBC
Laut Perlman wollen die Kunden von Warburg, dass künstliche Intelligenz bei traditionellen Unternehmen eingesetzt wird, statt auf das nächste große Sprachmodell (LLM) zu setzen. Das größte Einzelinvestment des Unternehmens bezieht sich auf den Einsatz von KI.
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Perlman bezifferte den Anteil der zehn größten Unternehmen am S&P 500 auf etwa die Hälfte. Allerdings zeigen JPMorgan-Daten, dass die Top 10 im Juli 2026 etwa 38% hielten.
Zudem erwartet Citi-Stratege Scott Chronert, dass KI-getriebene Gewinne die 8.100er-Marke für den S&P 500 von Citi zum Jahresende stützen.
Bieten private Märkte Diversifikation auch ohne einfache Ausstiege？
Perlman sagte, öffentliche Unternehmen hätten in zehn Jahren 60% verloren. Im Gegensatz dazu hat sich die Zahl der börsennotierten US-Unternehmen seit 1996 beinahe halbiert, wie das Harvard-Forum für Corporate Governance berichtet.
An den Märkten werden laut Perlman bei Börsengängen Abschläge von 30% bis 40% erwartet, und der Verkauf von Beteiligungen dauert dann drei bis vier Jahre. Die meisten Verkäufe von Warburg in den vergangenen vier bis fünf Jahren gingen an Unternehmen als Käufer.
Leslie Picker von CNBC fragte nach dem Software-Anteil bei privaten Märkten. Perlman betonte jedoch, dass Software in jedes Investoren-Portfolio gehöre, aber vermutlich nicht mit 30% bis 40%. Er beschrieb den Ansatz von Warburg als „Diversifikation nach Plan.
Zudem sagte er, die Zinsen seien strukturell höher, aber nicht hoch im historischen Vergleich. Er glaubt nicht, dass höhere Schuldenkosten Buyouts erschweren.
Für Investoren, die sich von konzentrierten öffentlichen Investments abwenden, bleibt daher eine grundlegende Frage: Können private Märkte das Kapital aufnehmen, wenn Ausstiege weiterhin vor allem über Unternehmensverkäufe erfolgen？