Goldman Sachs hat das 12-Monats-Ziel für den KOSPI um 25% gesenkt, von 12.000 auf 9.000. Mit dieser neuen Zielmarke kehrt die Bank auf das Niveau zurück, das sie vor ihrer Anhebung am 3. Juni genannt hatte.
Die Bank schätzt, dass die aktuellen Bewertungen der Chipbranche einen Rückgang der Gewinne im Sektor bis 2027 um 65% nahelegen. Goldman Sachs hält diese Einschätzung für übertrieben negativ. Samsung Electronics und SK Hynix berichten in dieser Woche, dies ist der erste Test für diese Einschätzung.
Gesponsert
Gesponsert
Rekordgewinne bei Chips konnten den Abverkauf nicht stoppen
Der KOSPI schloss laut Google Finance am 23. Oktober bei 5.550,30. Der Gewinn im Jahr 2026 ist auf 28,79% geschrumpft, nachdem er am Hoch im Juni noch bei etwa 116% gelegen hatte. Auch nach der Kürzung bedeutet das Ziel von 9.000 immer noch rund 62% Potenzial gegenüber dem Schlusskurs vom 23. Oktober.
KOSPI-Performance 2026. Quelle: Google Finance
Speicherchip-Hersteller machen etwa die Hälfte des Index aus. Ihre Aktien sind trotz Rekord-Prognosen für Gewinne weiter gefallen. Samsung hat am 8. Oktober für das dritte Quartal einen operativen Gewinn von etwa 107,4 Billionen Won in Aussicht gestellt, das sind rund 20% mehr als im zweiten Quartal.
Die Samsung-Aktie sank an diesem Tag um 2,42% auf 262.000 Won. Seitdem fiel sie um rund 18% auf 215.500 Won am 23. Oktober.
SK Hynix schloss bei 1,277 Millionen Won und lag damit etwa 57% unter dem 52-Wochen-Hoch. Investoren kalkulieren offenbar eine kommende Schwäche bei den Gewinnen mit ein.
Zwei weitere Signale üben vor den Quartalszahlen Druck auf den Index aus.
Gesponsert
Gesponsert
Eine Chartlinie und Retail im Minus verschärfen den Druck
Laut Jurrien Timmer von Fidelity liegt der KOSPI derzeit knapp über einer möglichen Kopf-Schulter-Nackenlinie. Ein Bruch dieser Linie gilt meistens als Signal für weitere Verluste. Sein Chart sieht diese Marke bei etwa 5.451, also circa 2% unter dem Schlusskurs vom 23. Oktober.
Retail-Investoren sind bereits im Minus. Laut Global Markets Investor liegt ihr geschätzter Durchschnittspreis für Netto-Käufe in diesem Jahr bei etwa 6.550, also rund 15% über dem aktuellen Stand, und das ohne gehebelte Investitionen zu berücksichtigen.
Diese Belastungsfaktoren erhöhen die Bedeutung der Aussagen der Chip-Hersteller.
Zahlenwoche stellt die 65%-Annahme auf die Probe
SK Hynix hält am 28. Oktober seine Telefonkonferenz zum dritten Quartal ab. Samsung veröffentlicht die vollständigen Ergebnisse mit den Zahlen der Geschäftsbereiche am 29. Oktober.
Bemerkungen des Managements zu Preisen und Aufträgen für das Jahr 2027 könnten wichtiger sein als die Gewinne für das dritte Quartal. Diese Ausblicke werden zeigen, ob die Erwartungen des Marktes zu einem Rückgang von 65% wirklich zu negativ sind, wie Goldman argumentiert.