Tom Lee von Fundstrat erwartet, dass der S&P 500 bis Ende August auf 8.000 steigt. Er rechnet zudem mit einer Korrektur von 10% und ist der Meinung, dass eine solche dem Markt guttun würde.
Lee äußerte sich dazu bei CNBC, nachdem ein moderater Inflationsbericht für Juli die Aktienmärkte auf neue Höchststände gehoben hatte. Krypto-Investoren, die bei einem Bitcoin-Kurs von 63.000 USD zuschauen, dürfte dieses Argument sehr bekannt vorkommen.
Warum Tom Lee eine Korrektur will, bevor Aktien auf 8.000 steigen
Die Bedingungen erscheinen für bullische Anleger fast ideal. Die Verbraucherpreise im Juli stiegen um 0,1% im Monat und um 3,4% im Jahr und entsprachen damit den Erwartungen. Die Kerninflation lag bei 2,5% auf Jahresbasis.
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Dieser Bericht folgte auf einen schwachen Arbeitsmarktbericht für Juli. Beide zusammen senkten die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September auf etwa 40%. Der S&P 500 schloss am 12. August auf einem Rekordwert, doch Lee hält an seinem Ziel fest.
„Ich denke, die Rallye ist ziemlich gesund und sie passt zu unserer Einschätzung, dass wir bis Ende des Monats 7.900 bis 8.000 erreichen können, sagte Tom Lee, Leiter der Forschung bei Fundstrat Global Advisors, bei CNBC.
Die Grundlage dafür bilden die Unternehmensgewinne. Lee erklärte, dass die Schätzungen für 2027 zu Beginn der Berichtsaison bei 395 USD lagen und inzwischen auf etwa 410 USD gestiegen sind. Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 bei 425 USD würde in Richtung 9.000 deuten.
Genau diese Stärke bereitet ihm Sorgen. In seiner Mitteilung an Kunden benannte er vier konkrete Risiken für eine Korrektur. Er erwartet, dass der obere Wert seiner Zielspanne die Wende markiert.
S&P500-Performance. Quelle: TradingView
„Das Erreichen von 8.000 Ende August sorgt dafür, dass wir in eine Phase kommen, in der Aktien enttäuschen könnten, auch wenn die fundamentalen Daten gut sind.
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Margin Debt steht ganz oben auf seiner Warnliste
Seine größte Sorge ist geliehenes Geld. Laut Daten der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) lag die Margin Debt im Juni auf einem Rekordwert von 1,53 Bio. USD. Das entspricht einem Anstieg von 7,9% im Monat und 51,5% gegenüber dem Vorjahr.
Der Anleihemarkt ist sein zweiter Risikofaktor. Kevin Warsh wurde in diesem Jahr zum Vorsitzenden der Fed und führte einen neuen Rahmen für die Inflation ein. Investoren wissen noch nicht, wie sie diesen bewerten sollen.
„Ein Teil davon ist, dass die Margin Debt so groß geworden ist. Zudem haben wir noch nicht geklärt, wie der Markt Kevin Warsh und seinen neuen Rahmen einschätzt, und ob der Anleihemarkt mit einem Einbruch reagieren wird.
Die Zwischenwahlen im November stellen das dritte Risiko dar. Das vierte ist SpaceX, wo eine gestaffelte Ablauffrist für Anteilsscheine laufend Insider- und Mitarbeiteraktien freigibt. Lee weist bereits seit Anfang Juli auf diesen Zeitplan hin. Er sieht die vier Punkte als Fallen, nicht als Verkaufsgründe.
Tom Lees vier Fallen hinter seiner Einschätzung für eine 10%-Korrektur. Quelle: BeInCrypto
Nicht alle im Panel waren so vorsichtig. Courtney Garcia von Payne Capital argumentierte, dass die Gewinne die aktuellen Kurse rechtfertigen. Sie hob hervor, dass Gesundheitswesen, Finanzsektor und Industrie in den vergangenen drei Monaten stärker als der Index zugelegt haben. Ihrer Ansicht nach seien die Sorgen um die Investitionen in KI mit den jüngsten Ergebnissen zurückgegangen.
Stephanie Guild von Robinhood war näher bei Lees Ansicht. Sie erklärte, dass sich einfacher Kredit während einer Rallye wieder aufbaut, was die nächste starke Korrektur vorbereite, selbst wenn die Fundamentaldaten positiv bleiben.
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Bitcoin verzeichnete bereits den Abschwung, vor dem Lee warnt
Hier wird die Aktien-Story für Krypto-Investoren schwierig. Bitcoin (BTC) notiert aktuell nahe 63.062 USD, 0,5% niedriger innerhalb von 24 Stunden, mit einem Marktwert von rund 1,27 Bio. USD. Es bleibt damit der größte digitale Vermögenswert.
Bitcoin-Kursentwicklung. Quelle: BeInCrypto
Aktien erreichen immer neue Rekorde, während der aktuelle Bitcoin-Kurs deutlich unter seinem Höchststand liegt. Der Abbau der Hebelwirkung, den Lee sich für Aktien wünscht, ist bei Krypto bereits erfolgt, und das traf auch viele Halter.
Lee hat diesen Punkt bereits vor Monaten angesprochen. Er erklärte, dass Krypto bereits eine verdeckte bärische Phase durchlaufen habe, die kaum ein Investor benannt hat. Die Short-Positionen lagen damals nahe den für ein Kurstief typischen Werten.
Fundstrat co-founder Tom Lee says half the equity market and crypto already moved through a hidden bear phase.
Lee says:
– AI and tokenization are reinforcing blockchains long-term future.
– Stablecoins will become the backbone for AI agents at scale.
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Er steht auch finanziell hinter dieser Sichtweise. Lee ist Vorsitzender von BitMine Immersion Technologies, einem Unternehmen, das Ether als Hauptwert in der Treasury hält. Er zählt Ethereum zu den führenden Coins der nächsten Rallye.
Seine übergeordnete These basiert eher auf Zweifel als auf Zuversicht. Viele institutionelle Kunden meinen laut Lee, dass der KI-Handel ausgereizt ist oder die Gewinne ihren Höhepunkt überschritten haben. Zudem liegen Billionen an Bargeld ungenutzt bereit. Diese Zurückhaltung sieht Lee als zusätzlichen Antrieb.
„Ich denke, viele beobachten das mögliche Ende des Bullenmarktes, und genau das hält den Markt gesund.
Die nächsten zwei Wochen werden die erste Hälfte seiner Prognose auf die Probe stellen. Wenn der S&P 500 die 8.000 erreicht und dann nachgibt, stellt sich für Krypto die Frage: Fällt ein Vermögenswert, der bereits stark im Minus ist, noch weiter, oder kann er sich endlich entkoppeln？