Der Bank of America (BofA)-Ökonom Aditya Bhave bleibt bei seiner Prognose für drei Zinserhöhungen der Federal Reserve in diesem Jahr, auch wenn der Inflationsbericht für Juli den Erwartungen der Wall Street entsprach.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) stieg im Juli um 0,1%, wodurch die jährliche Rate bei 3,4% blieb. Dieser Wert entsprach genau den Prognosen der Ökonomen.
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Wende der Fed: Ein Test Steht Bevor
Im Juni änderte die BofA ihre Einschätzung, nachdem sie zuvor von einer Aussetzung ausgegangen war, und kehrte damit zu ihrer ursprünglichen Prognose von drei Zinserhöhungen zurück. Die Bank verwies auf eine Inflation, die unter dem neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh stetig gestiegen war.
Bhave sagt, die Fed habe im vergangenen Jahr die Zinsen zu stark gesenkt, um sich vor Arbeitsmarktschwäche zu schützen, die sich jedoch nicht so ausgeprägt zeigte. Er meint, das Federal Open Market Committee (FOMC) müsse nun 75 Basispunkte dieser Senkungen wieder zurücknehmen.
„Wir sind der Meinung, dass sie diese 75 Basispunkte an Zinssenkungen zurücknehmen müssen. Sie wollten sich gegen Risiken für den Arbeitsmarkt absichern, die letztlich kaum auftraten.
Aditya Bhave, CNBC
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Bhave Sieht Den Arbeitsmarkt Weniger Kritisch
Bhave widerspricht der Ansicht, dass der überraschende Arbeitsmarktbericht für Juli echte Probleme am Arbeitsmarkt anzeigt. Seiner Meinung nach sind die Monatszahlen schwankungsanfällig. Zudem gebe es in dieser Zeit des Jahres meist saisonbedingte Muster, die die Daten schwächen.
Im Durchschnitt liegt das Beschäftigungswachstum pro Monat über ein ganzes Jahr betrachtet weiterhin bei etwa 50.000 Stellen, sagte er. Dieses Tempo bezeichnete er als gesund, da die Erwerbsbevölkerung kaum wächst.
Langfristige Kreditkosten sorgen laut Bhave für zusätzlichen Handlungsdruck. Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe liegt derzeit bei etwa 5,25%. Das erinnert an das Niveau nach der Zinsaussetzung der Fed, die Anfang des Jahres zu Problemen am Anleihemarkt führte.
Bhave warnte, dass das Auslassen einer Zinserhöhung jetzt dazu führen könnte, dass jene langfristigen Renditen nicht mehr abgesichert sind, falls die Inflation erneut steigt. Außerdem erwartet er, dass auch politische Aspekte den Zeitpunkt beeinflussen. Bhave geht davon aus, dass die Fed im Oktober, kurz vor den Zwischenwahlen, eher nicht handelt.
Stattdessen rechnet er mit der ersten Zinserhöhung im September, mit einer möglichen Verzögerung auf Dezember.
Wall Street: Uneinigkeit Bleibt
Nicht alle Ökonomen sind derselben Meinung. Der Chefökonom von Wells Fargo, Tom Porcelli, hat argumentiert, dass die Fed die Zinsen bis 2026 halten sollte. Diese Meinung steht im Widerspruch zur bullischen Prognose der BofA.
Auch Trader halten sich zurück. Das FedWatch-Tool der CME Group beobachtet Investitionen zu möglichen Fed-Entscheidungen. Es zeigte, dass die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September nach dem Juli-Bericht auf 42% sank.
Bhave bleibt jedoch skeptisch. Er sagt, selbst wenn alle weiteren Daten zugunsten der Fed ausfielen, würde die Kerninflation dennoch über dem Ziel liegen. Laut Bhave passiert dies, während der Arbeitsmarkt sich bereits in einem Gleichgewicht befindet. Ob die Zentralbank seine Sicht teilt, könnte sich bereits im September zeigen.
