Der Vermögensverwalter VanEck hat Metaplanets Vergütungsstruktur für Führungskräfte kritisiert und argumentiert, dass die jüngsten Bemühungen des Bitcoin-Treasury-Unternehmens, die Verwässerung der Aktionäre zu begrenzen, weiterhin nicht ausreichen, um die Interessen des Managements angemessen mit denen der Investoren in Einklang zu bringen.
In einem am Freitag veröffentlichten Bericht zur Vergütung von Führungskräften bei den 10 größten Unternehmen mit Digital-Asset-Treasury stufte VanEck Metaplanets Vergütungsstruktur als „schlecht ein und machte das Unternehmen damit zum einzigen, das in die niedrigste Kategorie fiel. VanEck verwies auf einen Aktienplan in Höhe von 14,7 % der vollständig verwässerten Aktien und eine Beteiligung der leitenden Angestellten von 8,2 %.
VanEck erklärte, dass die Beteiligung der leitenden Angestellten bei Metaplanet ungefähr zehnmal so hoch sei wie der Durchschnitt von 0,8 % der neun anderen untersuchten Unternehmen, während der gesamte Aktienplan fast viermal so hoch sei wie der Durchschnitt der Vergleichsunternehmen.
Zum Vergleich: Strategy, der größte unternehmerische Bitcoin-(BTC-)Halter, verfügt über einen Aktienplan in Höhe von 2 % der vollständig verwässerten Aktien und eine Beteiligung der leitenden Angestellten von 0,5 %. VanEck bewertete dessen Vergütungsstruktur als „gut und wies darauf hin, dass seine Aktienreserve festgelegt sei und Erhöhungen des Plans die Zustimmung der Aktionäre erforderten.
Metaplanet ist ein japanisches Bitcoin-Treasury-Unternehmen und liegt derzeit mit 43.000 BTC auf Platz drei der börsennotierten Unternehmen mit den größten Bitcoin-Beständen, wie aus BitcoinTreasuries.net hervorgeht.
Bitcoin-Käufe erweiterten den Optionspool für Führungskräfte
VanEck erklärte, die Diskrepanz sei teilweise auf Metaplanets frühere Vergütungsstruktur zurückzuführen, die es seinem Optionspool erlaubte, automatisch zu wachsen, wenn das Unternehmen zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen neue Aktien ausgab. Durch diesen Mechanismus wuchs der Pool von 46 Millionen Aktien auf 319,5 Millionen, wodurch rund 273 Millionen potenzielle Aktien hinzukamen.
Damals stieß die Ausweitung auf Kritik einiger Metaplanet-Aktionäre, die das Unternehmen aufforderten, die durch den Anpassungsmechanismus geschaffenen zusätzlichen potenziellen Aktien zu streichen.
Angesichts der Kritik beendete Metaplanet den automatischen Anpassungsmechanismus im August und kürzte den gesamten Pool im September um 41 % von 319,5 Millionen auf 188,2 Millionen Aktien. VanEck erklärte jedoch, dass die Änderungen weiterhin „bei Weitem nicht ausreichen.
Metaplanets Aktienvergütung im Vergleich zu Vergleichsunternehmen. Quelle: VanEck Research
Der Bericht vom Freitag forderte Metaplanet auf, die durch die Anpassungsklausel geschaffene Ausweitung um rund 273 Millionen Aktien rückgängig zu machen und die verbleibenden Rechte durch einen von den Aktionären genehmigten Vergütungsplan zu ersetzen. VanEck merkte außerdem an, dass ein großer Teil der Verwässerung bereits eingetreten sei, sofern frühere Zuteilungen nicht zurückgefordert würden.
VanEck empfahl außerdem, die Vergütung der Führungskräfte an eine Kennzahl wie Bitcoin je vollständig verwässerter Aktie zu koppeln und eine schriftliche Richtlinie für den Zeitpunkt von Zuteilungen einzuführen.
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