KI-Chips werden derzeit so günstig bewertet wie seit 2011 nicht mehr. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) liegt bei etwa dem 10-fachen der erwarteten Gewinne für die kommenden zwei Jahre.
Allerdings sind die Kurse viel schneller gefallen als von Analysten vorhergesagt. Sollten diese Schätzungen nach unten angepasst werden, könnte der vermeintliche Rabatt für Aktionäre der Chip-Hersteller kleiner ausfallen als er zunächst aussieht.
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Sind KI-Chips günstig oder eine Value-Falle？
Nach Angaben der Bank of America werden KI-Chip-Aktien aktuell mit einem Abschlag von 22 % gegenüber dem breiten S&P 500 gehandelt, bezogen auf die erwarteten Gewinne. Im Vergleich zum restlichen Aktienmarkt erscheinen sie damit relativ günstig.
Aber es gibt einen Haken: Diese Bewertungen gehen davon aus, dass die Ausgaben für KI hoch bleiben. Sollten große Technologie-Unternehmen jedoch ihre geplanten KI-Investitionen für 2027 nur um 20 % kürzen, könnten die erwarteten Gewinne der Chip-Hersteller deutlich sinken.
Das bedeutet, Aktien, die heute günstig wirken, könnten plötzlich teuer erscheinen, wenn die Gewinne hinter den Erwartungen der Wall Street zurückbleiben.
AI chips the cheapest theyve been in 15 years. Trading at single digit PEs. Just as we give birth to super intelligence. pic.twitter.com/36ShalppUS
— Charles Edwards (@caprioleio) November 10, 2026
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Warum haben Chip-Aktien seit Juni 38 % verloren？
Ängste vor sinkenden Investitionen in KI-Infrastruktur haben diesen Rückgang ausgelöst.
Am 5. November verlor der SOX-Index an nur einem Tag 12,2 %, während dem Crash an der Wall Street. Es war die schlechteste Sitzung seit März 2020.
Nvidia (NVDA) schloss den Montag bei 178,67 USD und lag damit 26 % unter dem 52-Wochen-Hoch, bei einem Abrutschen in den Bärenmarkt.
Risiken in der Unternehmensführung belasten zusätzlich. CEO Jensen Huang gestand eine Beziehung mit einer ehemaligen Führungskraft von Megaspeed, einem in Singapur ansässigen Nvidia-Kunden für Chips.
US-Behörden kamen Medienberichten zufolge zu dem Schluss, dass sie für den chinesischen Geheimdienst arbeitete, was Peking bestreitet. Das Nvidia-Board leitete am 8. November eine unabhängige Untersuchung ein und sprach dem CEO weiter das Vertrauen aus.
Eine Kongressfrist am 11. November liegt nur wenige Tage vor dem Nvidia-Quartalsbericht am 17. November.
Können KI-Chip-Aktien sich erholen？ Die wichtigsten Kursmarken im Überblick
KI-Chip-Aktien haben sich von dem Kurssturz in der vergangenen Woche etwas erholt, jedoch ist der übergeordnete Markttrend weiterhin negativ.
Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) legte in zwei Handelstagen um knapp 11 % zu und schloss am Montag bei 10.033,93. Der Index kämpft dennoch weiter mit wichtigen Widerständen.
Für Investoren sind drei Szenarien wichtig.
SOX Tages-Chart. Quelle: TradingView
- Bullisches Szenario: Über 10.100:Schließt der Index über diesem Niveau, deutet das auf eine zunehmend starke Erholung hin. Die nächsten Kursziele wären 10.700 und 10.869, wo Verkaufsdruck auftreten könnte.
- Bärisches Szenario: Unter 9.976:Fällt der Index unter diese Marke, könnte die jüngste Erholung verpuffen. Dann wäre wieder die 9.000 im Fokus, zudem ist ein weiterer Rückgang bis 8.704 möglich.
- Das Momentum verbessert sich:Der Relative-Stärke-Index (RSI), der Kauf- und Verkaufsdruck misst, hat sich nach Überverkauf am 5. November wieder auf rund 40 erholt. Das zeigt, dass der Verkaufsdruck nachlässt, auch wenn Käufer das Feld noch nicht dominieren.
Der nächste große Test folgt am 17. November, wenn Nvidia seine Quartalszahlen veröffentlicht. Starke Ergebnisse könnten das Vertrauen in KI-Chip-Aktien wiederherstellen. Enttäuschende Ausblicke könnten hingegen einen weiteren Ausverkauf auslösen.
Bank of America erwartet weiterhin, dass der Sektor noch rund 10 % fällt, bevor Anfang 2027 ein Boden erreicht ist. Somit wirkt die aktuelle Erholung trotz historisch niedriger Bewertungen möglicherweise verfrüht.