Der Schwenk der Bitcoin-Miner hin zu Künstlicher Intelligenz und High-Performance Computing (HPC) verändert ihre Geschäftsmodelle, doch Investoren belohnen neue Infrastruktur-Deals nicht mehr mit derselben Begeisterung wie früher. Das deutet darauf hin, dass der Markt anspruchsvoller geworden ist, da KI-Hosting-Strategien in den Mainstream vordringen.
Laut einer neuen Analyse von Blocksbridge Consulting, veröffentlicht in TheEnergyMags Miner Weekly, hat sich die Marktreaktion auf Ankündigungen zu KI-Infrastruktur in den vergangenen zwei Jahren deutlich abgeschwächt. Bei einer Auswertung von 25 KI- und HPC-Infrastrukturdeals, die zwischen Juni 2024 und August 2026 angekündigt wurden, stellte der Bericht fest, dass die durchschnittliche Kursbewegung am Ankündigungstag von rund 24 % bei den frühesten Deals auf etwa 10 % bei den jüngsten gefallen ist. Auch die medianen Gewinne sanken im selben Zeitraum ungefähr um die Hälfte, obwohl Größe und Wert der Verträge zunahmen.
Der Bericht stellte fest, dass der annualisierte Umsatz pro vertraglich gebundenem Megawatt im Zeitverlauf leicht gestiegen ist, was darauf hindeutet, dass KI-Hosting-Vereinbarungen zunehmend lukrativer werden. Doch da solche Deals immer häufiger werden, legen Investoren offenbar mehr Wert auf Umsetzung, Finanzierung und langfristige Profitabilität als allein auf die Schlagzeilenwerte der Verträge.
KI-Infrastruktur-Deals werden wertvoller, bewegen aber den Markt weniger. Quelle: TheEnergyMag
Dieser Wandel zeigt sich darin, wie der Markt auf große Ankündigungen reagiert hat. Core Scientifics erster Hosting-Vertrag mit CoreWeave ließ die Aktie um mehr als 40 % steigen, während Applied Digitals erster CoreWeave- Mietvertrag ein Plus von fast 49 % brachte und TeraWulfs erster Fluidstack-Deal beinahe 60 % zulegte.
Neuere Mega-Deals wurden deutlich verhaltener aufgenommen. TeraWulfs 401-Megawatt-Mietvertrag mit Anthropic ließ die Aktie um etwa 5 % steigen, CleanSparks KI-Hosting-Vereinbarung über 6,6 Milliarden US-Dollar gewann fast 9 %, und Bitdeers neuer Tydal-Vertrag schob die Aktie kurzzeitig um rund 12 % nach oben, bevor diese Gewinne bis zum Börsenschluss wieder verschwanden.
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Bitcoin-Mining-Aktien spiegeln nachlassende KI-Begeisterung wider
Die Entwicklung der Bitcoin-Mining-Aktien, die sich KI- und High-Performance-Computing-Workloads zugewandt haben, spiegelt ebenfalls die abkühlende Begeisterung des Marktes wider.
TheEnergyMags TEM AI Infrastructure Growth Index, der börsennotierte Unternehmen verfolgt, die KI-Rechenzentren und digitale Infrastruktur aufbauen, liegt rund 28,5 % unter seinem Juni-Hoch. Das deutet darauf hin, dass Anleger vorsichtiger geworden sind, obwohl die Nachfrage nach KI-Infrastruktur stark bleibt.
Während der TEM AI Infrastructure Growth Index im vergangenen Jahr weiterhin deutlich höher liegt, hat sich seine Dynamik in den letzten Monaten verlangsamt. Quelle: TheEnergyMag
Die Verlangsamung spiegelt einen breiteren Rückzug bei KI-Infrastrukturaktien wider, wobei der Philadelphia Semiconductor Index seit seinem Hoch im Juli um fast 17 % gefallen ist.