تبدأ بيتكوين (BTC) الأسبوع الأخير من أغسطس بالقرب من أعلى مستوياتها منذ منتصف مايو، مع بلوغ تعافيها من السوق الهابطة مرحلة حاسمة.
النقاط الرئيسية:
- تُسجل بيتكوين إغلاقًا لشمعة أسبوعية فوق متوسطها المتحرك الأسي (EMA) لـ50 أسبوعًا للمرة الأولى منذ نوفمبر 2025.
- وسط تسجيلها أفضل مكاسب لشهر أغسطس منذ ما يقرب من عقد، تُعيد BTC/USD شرائح المستثمرين إلى تحقيق صافي الأرباح، بينما تدخل أموال جديدة عند مستوى 73,000 دولار.
- يتصدر رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش المشهد قبيل ندوة جاكسون هول.
- ستصدر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة يوم الأربعاء، بينما تواصل الأسواق استجابتها لإعادة شراء ديون الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي.
- تعود رؤوس أموال المستثمرين إلى المنتجات المتداولة في البورصة، مع بلوغ صافي التدفقات إلى صناديق بيتكوين المتداولة 1.9 مليار دولار الأسبوع الماضي.
بيتكوين بالكاد تتجاوز المقاومة الرئيسية عند الإغلاق الأسبوعي
بلغت بيتكوين 79,550 دولارًا الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى لها منذ أوائل مايو، بعدما حقق ارتفاع استمر خمسة أيام مكاسب وصلت إلى 27%. وأغلقت BTC/USD الأسبوع الماضي عند 77,727 دولارًا على منصة Bitstamp، وفقًا لبيانات TradingView. وقد مثّل ذلك استعادة لمتوسطها المتحرك الأسي (EMA) لـ50 أسبوعًا، وهو خط اتجاه مقاومة رئيسي يقع حاليًا عند 77,752 دولارًا.
عادةً ما يسلط المتداولون الضوء على المتوسط المتحرك الأسي لـ50 أسبوعًا خلال الأسواق الهابطة لبيتكوين. وكان آخر إغلاق لشمعة فوق خط المقاومة الحاسم هذا في أوائل نوفمبر 2025. وفي الأسواق الهابطة السابقة، أعادت BTC اختبار المتوسط المتحرك الأسي لـ50 أسبوعًا قبل الانهيار إلى قيعانها الكلية النهائية. وقد أدى ذلك إلى بقاء بعض المتداولين غير مقتنعين بتحرك السعر القوي الأسبوع الماضي.
مخطط BTC/USD لأسبوع واحد مع متوسط 50 EMA. المصدر: Cointelegraph/TradingView
قبيل الإغلاق، حذر متداول العملات المشفرة والمحلل Rekt Capital من أن المتوسط المتحرك الأسي لـ50 أسبوعًا وحده، فضلًا عن المنطقة بأكملها حول 80,000 دولار، تمثل مقاومة يتعين على المشترين تجاوزها، بينما بلغ السعر حتى الآن قمة أدنى.
“حتى الآن، كانت كل موجة ارتفاع لتخفيف السوق الهابطة تتراجع بشدة في الأسبوع الذي يلي موجة اختراق قوية”، كتب في تحليل مستمر على X.
“ستكون الأسابيع المقبلة حاسمة. لكن ربما سنعرف حتى الأسبوع المقبل ما إذا كانت بيتكوين قادرة على الحفاظ على هذه المستويات المرتفعة أم لا.”
وأظهر مخطط مرفق ما وصفه Rekt Capital لاحقًا بأنه سلسلة من القمم الكلية المنخفضة، ما قد يعزز السوق الهابطة رغم القوة الأخيرة.
مخطط BTC/USD لأسبوع واحد. المصدر: Rekt Capital على X.com
في وقت سابق، أفادت Cointelegraph بتوقعات المتداولين بأن يسير عام 2026 بطريقة مشابهة للأسواق الهابطة السابقة، مع إظهار عام 2022 لأكبر قدر من أوجه التشابه من حيث التوقيت.
“إذا تكرر التاريخ، فستحاول بيتكوين الاقتراب قدر الإمكان من مستوى ~93,000 دولار في عام 2027. لكن أولًا، تحتاج بيتكوين إلى تأكيد قاع سوقها الهابطة بالكامل، وتأكيد اختراق الاتجاه الهبوطي الكلي بالكامل”، أضاف Rekt Capital.
سعر BTC في طريقه لتسجيل أفضل شهر أغسطس منذ تسعة أعوام
تماسكت بيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع، مع تحوم السعر حول 77,500 دولار وقت كتابة هذا التقرير، ولا يزال مرتفعًا بنسبة 22% منذ بداية الشهر، في أفضل أداء لشهر أغسطس منذ عام 2017، وفقًا لبيانات من CoinGlass.
العائدات الشهرية لـBTC/USD (لقطة شاشة). المصدر: CoinGlass
شهد الارتفاع استعادة الشمعة الأسبوعية عدة مستويات سعرية رئيسية، بما في ذلك متوسط التكلفة الإجمالي لحاملي المدى القصير (STHs) — وهي المحافظ التي تحتفظ بمخرج معاملات غير منفق (UTXO) لمدة تقل عن 155 يومًا — عند 68,700 دولار. وبناءً على ذلك، حسبت منصة تحليلات السلسلة CryptoQuant صافي ربحية حاملي المدى القصير عند أكثر قليلًا من 11%.
“في الوقت نفسه، انتقلت ربحية حاملي المدى الطويل من نقطة التعادل تقريبًا إلى +18.5%، بينما ارتفعت ربحية الأموال الجديدة من -1.4% إلى +12.7%”، أفادت يوم الاثنين.
وبفحص أساس تكلفة مخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXO) ككل، أشارت CryptoQuant إلى أن ما يسمى “الأموال الجديدة” لديه الآن نقطة تعادل عند 73,000 دولار، وهي أعلى من أساس تكلفة حاملي المدى القصير وحاملي المدى الطويل، ما يترك هامشًا أقل للحماية من الهبوط إذا انعكست BTC/USD وحاولت العثور على دعم جديد عند مستويات أدنى.
“وهذا يجعل منطقة 68,000-73,000 دولار هي المنطقة الرئيسية التي ينبغي مراقبتها. وسيشير التماسك فوقها إلى أن إعادة ضبط الربحية أصبحت مستدامة من الناحية الهيكلية. أما فقدانها فسيدفع بسرعة جزءًا كبيرًا من المشترين الجدد إلى الخسائر”، أضافت.
توزيع مخرجات معاملات بيتكوين غير المنفقة حسب عمر الشريحة (لقطة شاشة). المصدر: CryptoQuant
وارش يواجه الاختبار في جاكسون هول
تتجه كل الأنظار إلى الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه كيفن وارش هذا الأسبوع، مع انطلاق الندوة الاقتصادية السنوية في جاكسون هول.
ويشهد الحدث، الذي سيضم محافظي بنوك مركزية من أكثر من 70 دولة، أول خطاب رئيسي لوارش بصفته رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي، وأول ظهور علني له منذ المؤتمر الصحفي الذي أعقب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يوليو.
وقد حافظ وارش على موقف متكتم بشأن السياسة المالية، ولا سيما فيما يتعلق بالتغييرات المستقبلية في أسعار الفائدة — وهو موضوع تتأثر به العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر. وقد دعمت بيانات التضخم الأخيرة تليين السياسة مستقبلًا، لكن التهديد المستمر المتمثل في ارتفاعات أسعار النفط الناجمة عن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران أبقى الأسواق حذرة.
وتُظهر أحدث البيانات من أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME احتمالًا يبلغ 63.1% لبقاء أسعار الفائدة عند مستواها الحالي البالغ 3.50-3.75% بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر.
مقارنة احتمالات سعر الفائدة المستهدف للاحتياطي الفيدرالي لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر (لقطة شاشة). المصدر: CME Group
وفي حديثه إلى CNBC الأسبوع الماضي، حذر تييري ويزمان، كبير استراتيجيي النقد الأجنبي وأسعار الفائدة العالمي في Macquarie Group، من أن وارش بات عليه الموازنة بين نفوذ وزارة الخزانة وخطته لتقليص تدخل الاحتياطي الفيدرالي في السوق.
وقد قال ويزمان للشبكة إن “إشارة وارش إلى أنه سيظل ‘ميسرًا’ إلى أجل غير مسمى قد تأتي بنتائج عكسية عليه وعلى وزارة الخزانة، إذ سترتفع توقعات التضخم الضمنية أكثر، وربما تقوض الاستقرار في عوائد السندات الاسمية طويلة الأجل الذي يحاول [وزير الخزانة] سكوت بيسنت تحقيقه”.
وأظهر استطلاع لمديري الصناديق أجرته Bank of America، نقلته Barchart وغيرها، احتمالًا بنسبة 72% لعدم حدوث أي زيادات في أسعار الفائدة قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر. وعلى صعيد السياسة، تبلور الإجماع حول سيناريو “عدم الهبوط” خلال الأشهر الـ12 المقبلة — حيث يتجنب الاقتصاد الركود وسط نمو قوي وبطالة منخفضة.
حديث السيطرة على منحنى العائد يعود بعد تحرك الخزانة بشأن الديون
وبعيدًا عن الجغرافيا السياسية، كان تحرك وزارة الخزانة الأمريكية الأسبوع الماضي لزيادة حجم مشترياتها من إعادة شراء الديون إلى الضعف على الأقل لتصل إلى 4 مليارات دولار لكل عملية، هو المحرك الرئيسي للسوق الأسبوع الماضي. وأثار الإعلان ضغطًا قصيرًا على بيتكوين أدى إلى محو رقم قياسي بلغ 3.1 مليار دولار من مراكز البيع على المكشوف في العملات المشفرة خلال يومين.
وأثار حجم رد الفعل اقتراحات بأن بيتكوين كانت تتوقع مرة أخرى تغيرات في أنظمة السيولة العالمية، وسط ارتفاع تكلفة تمويل الديون الحكومية في أنحاء العالم.
وكتبت شركة Mosaic Asset Company، المتخصصة في موارد التداول، في أحدث إصدار من نشرتها الدورية The Market Mosaic: “أشعل التدخل تحركًا في الأصول الحساسة لتوقعات السيولة، بما في ذلك الذهب وبيتكوين. وهذا يلمح إلى مخاوف السوق بشأن انخفاض قيمة العملات إذا عادت تدابير مثل التيسير الكمي لاحتواء أسعار الفائدة”.
وجادلت Mosaic بأن التدخل لم يكن مجرد تحرك للسيولة، بل شكلًا من أشكال السيطرة على منحنى العائد (YCC)، مع إصدار سندات قصيرة الأجل لتغطية تكلفة عمليات إعادة الشراء الإضافية. وقد توقع المعلقون في مجال العملات المشفرة منذ فترة طويلة أن السيطرة على منحنى العائد ستكون شبه مؤكدة لمنع إفلاس الحكومة.
وتوقع آرثر هايز، الرئيس التنفيذي السابق لمنصة BitMEX لتداول العملات المشفرة، في منشور على مدونته عام 2022: “السيطرة على منحنى العائد هي اللعبة النهائية. وعندما يُعلن عنها أخيرًا ضمنيًا أو صراحة، تنتهي اللعبة لقيمة الدولار الأمريكي مقابل الذهب، والأهم من ذلك مقابل بيتكوين”.
“السيطرة على منحنى العائد هي الطريقة التي نصل بها إلى بيتكوين بسعر مليون دولار، وذهب بسعر يتراوح بين 10,000 و20,000 دولار.”
في غضون ذلك، يسبق ظهور وارش بيوم صدور معلومة حاسمة من بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية قد تؤثر في مزاج الأسواق.
ومن المعروف أن قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يوليو، المقرر صدورها يوم الأربعاء، هي مقياس التضخم “المفضل” لدى الاحتياطي الفيدرالي. وقد شهد المؤشر في يونيو أول انخفاض شهري له منذ عام 2020.
وتشير التوقعات consensus بشأن القراءة المرتقبة إلى زيادة شهرية بنسبة 0.1%، مع تباطؤ الزيادة السنوية أكثر إلى 3.6% مقابل 3.7% في يونيو.
التغير الشهري في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بالنسبة المئوية (لقطة شاشة). المصدر: مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي
صناديق بيتكوين المتداولة تشهد أقوى تدفقات داخلة منذ 10 أشهر
لا تزال التدفقات الداخلة إلى صناديق العملات المشفرة شديدة التفاعل مع تقلبات الأسعار، إذ حطمت التدفقات الداخلة إلى صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية (ETFs) الأسبوع الماضي الأرقام القياسية.
ذات صلة: بيتكوين «تخلصت إلى حد كبير» من المضاربات التي سبقت هبوطًا بنسبة 50% من مستوى 126 ألف دولار: BlackRock
وتُظهر بيانات شركة الاستثمار البريطانية Farside Investors أن مجموعة صناديق ETF استقبلت 1.9 مليار دولار خلال أيام التداول الخمسة من الأسبوع — وهو أقوى إجمالي أسبوعي منذ أكتوبر 2025، عندما سجلت بيتكوين أحدث مستوياتها القياسية عند 126,200 دولار.
وشهد يوم الخميس أداءً قويًا بشكل خاص، إذ مددت BTC/USD مكاسبها إلى ما يتجاوز 70,000 دولار، بينما شهد صندوق BlackRock، iShares Bitcoin Trust (IBIT)، تدفقات صافية داخلة تجاوزت نصف مليار دولار.
وقالت غراسي لين، الرئيسة التنفيذية لمنصة تداول العملات المشفرة OKX SG، لـ بلومبرغ : “شهدنا تدفقات صافية داخلة في كل يوم تداول من الأسبوع الماضي، ما يشير إلى تجدد اهتمام المستثمرين ببيتكوين”.
“والسؤال الآن هو ما إذا كان هذا الزخم سيستمر. وبعد هذه الحركة القوية في بيتكوين، لن يكون جني بعض الأرباح أمرًا مفاجئًا.”
صافي التدفقات إلى صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة الأمريكية (لقطة شاشة). المصدر: Farside Investors
وتتناقض النتائج بشدة مع النشاط قبل شهرين فقط، إذ شهد يونيو تدفقات صافية خارجة غير مسبوقة تجاوزت 4.5 مليار دولار. وفي نهاية الأسبوع الماضي، بلغ إجمالي التدفقات الداخلة في أغسطس 2.38 مليار دولار، وهو رقم قياسي جديد منذ بداية العام.