دان نايلز لا يعتقد أن سوق الذكاء الاصطناعي (AI) قد بلغ ذروته، وينسب الفضل لهذا الرأي الذكاء الاصطناعي الوكيل. ومع ذلك، قضى أسابيع ينصح المستثمرين بالاحتفاظ بالمزيد من النقود والبقاء حذرين.
تحذيره يأتي قبل أيام من إعلان مايكروسوفت وألفت وأمازون عن أرباحها. أسهم الرقائق قد انخفضت بالفعل أسرع من السوق. خسر مؤشر PHLX لأشباه الموصلات (SOX) بنسبة 3.2٪ الأسبوع الماضي، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.5٪.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
لماذا يفضل دان نايلز المال والحذر لكنه لا يتصل بالقمة.
يقول نايلز إن الذكاء الاصطناعي الواكي يستخدم رموز أكثر بعشرة إلى مئة ضعف من الاستنتاج. يقارن إعادة التسعير الحالية بخصومات الإنترنت في 1997 و1998، والتي سبقت ارتفاعا.
“باختصار، بسبب ظهور Agentic، لا أعتقد أن هذا هو THE TOP،” قال.
ممول
ممول
ومع ذلك، يرى نايلز أن السوق سيعيد تسعير شيئين. التمويل يزداد تكلفة في أسواق الدين والأسهم، والنمو في الشركات المبنية على الذكاء الاصطناعي يتباطأ.
كورويف هو مثاله في سوق الديون. باعت الشركة 1.25 مليار دولار من سندات 2032 غير المضمونة في يونيو مع كوبون بنسبة 9.625٪. حققت تلك الأوراق عائدا بحوالي 15٪ هذا الشهر، وانخفضت أسهم كورويف بنسبة 36٪ منذ بداية أكتوبر حتى الأسبوع الماضي.
تؤجر CoreWeave قوة الحوسبة لمايكروسوفت وميتا، لذا فإن ضغوط تمويلها تقع ضمن سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي لشركات التكنولوجيا الكبرى.
وفيما يتعلق بالنمو، يقول نايلز إن نمو إيرادات أنثروبيك الفصلي تباطأ من 145٪ في الربع الثاني إلى 45٪ في الربع الثالث.
المقاومة من مراكز البيانات تظل تسيطر على أسبوع أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى
بعيدا عن التمويل والنمو، يشير نايلز إلى وجود مخاطرة سياسية. يبدو أن الحزبين الأمريكيين يتفقان على وقف مراكز البيانات، كما يقول، والتي قد تزداد سوءا بعد انتخابات منتصف المدة. ويخشى أن تؤثر هذه التوقعات على توجيهات نمو السحابة لربع ديسمبر.
تظهر شركة NextDC الأسترالية مدى سرعة وصول هذا الخطر إلى سعر السهم. انخفض سهمها بنسبة 39.5٪ في 21 أكتوبر بعد أن أجبرت تأخيرات الكهرباء بسبب معارضة المجتمع على خفض التوجيهات.
في الولايات المتحدة، ألغت أمازون خطط إنشاء 4 مبان مراكز بيانات في حرم جامعي بتكلفة 427 مليون دولار في مقاطعة لودون، فيرجينيا. قامت المعارضة بعرقلة أو تأجيل مشاريع أمريكية بقيمة 68 مليار دولار بين أبريل ويونيو، وفقا لموقع Data Center Watch.
تصدر مايكروسوفت وألفابت تقريرا بعد إغلاق السعر في 28 أكتوبر، أي بعد ساعات من قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة. تتابع أمازون في 29 أكتوبر. تتوقع نايلز أن تعتمد تحركات أسهمها على تعليقات حول النفقات الرأسمالية والنفقات والتدفق النقدي واحتياجات التمويل.
وأضاف: “أقلق بشأن ما إذا كان وقف مراكز البيانات يسبب مشكلة في توجيهات نمو السحابة لربع ديسمبر رغم النمو القوي جدا في ربع سبتمبر.”
آخرون يرون الدورة بشكل مختلف. يتوقع الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX آرثر هايز أن ينتهي بناء الذكاء الاصطناعي بانهيار، بينما يقول توم لي من Fundstrat إن مبيعات الذكاء الاصطناعي أوشكت على الانتهاء. قد تظهر تعليقات التمويل لهذا الأسبوع من يقرأ من يقال.