حقق أفضل صندوق تداول في البورصة أداءً في عام ٢٠٢٦ مكاسب من تتبع شحن ناقلات النفط العملاقة، وليس من الأسهم. أُغلق صندوق Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET) عند مستوى قياسي قدره ١٬٠١٢,٧٥ دولار في ٨ أكتوبر، مرتفعًا بنسبة ٥٬١٥٧% هذا العام.
من الغريب أن أقوى ارتفاع للصندوق حدث بعد تعافي تدفقات خام هرمز، وليس أثناء إغلاق المضيق. في يوم الجمعة، أشارت شركة بيانات السوق بارشارت إلى أن الرسم البياني اتخذ شكلاً شبه قطع مكافئ، وأرفقت تحذيرًا بذلك.
ممول
ممول
لماذا استمرت أسعار الناقلات بالارتفاع بعد إعادة فتح هرمز؟
على الرسم البياني الأسبوعي، حقق صندوق BWET مكاسب بنحو ٥٬٦٣٩% منذ أدنى مستوى له في ديسمبر ٢٠٢٥ بالقرب من ١٧,٦٥ دولار. توقف الصندوق بين ١٢٥ و٢٠٠ دولار من أبريل إلى يونيو، ثم تحول نحو الصعود الحاد في يوليو.
الرسم البياني اللوغاريتمي الأسبوعي لصندوق BWET المصدر: Tradingview
تابع حوالي ٩٠% من الصندوق مؤشر TD3C، وهو المسار المرجعي للناقلات العملاقة من الخليج العربي إلى الصين.
نفذت الولايات المتحدة و“إسرائيل” ضربات ضد إيران في ٢٨ فبراير، مما أدى فعليًا إلى إغلاق مضيق هرمز. بحلول نهاية مارس، سجل مؤشر TD3C رقمًا قياسيًا بلغ نحو ٤٢٤ ٠٠٠ دولار في اليوم، وفقًا لشركة IC Shipbrokers.
استمرت الأسعار في الصعود بمجرد عودة تدفقات الخام. لا يزال العديد من الملاك يتجنبون العبور عبر المضيق، لذا تنتقل الشحنات باستخدام عمليات النقل من سفينة إلى أخرى في خليج عُمان وقبالة سواحل الهند.
تسببت هذه التحويلات في إبقاء السفن مشغولة. يجلس أكثر من ٤٠% من نحو ٨٥٠ ناقلة عملاقة في العالم الآن بالقرب من الخليج، وفقًا لبيانات Signal Ocean عبر بلومبيرغ.
قال جورجيوس ساكيلاريو، محلل الشحن في Signal Ocean عبر Rigzone أن المشكلة الرئيسية هي أن نظام النقل من سفينة إلى سفينة خارج هرمز غير فعال.
Georgios Sakellariou، محلل الشحن لدى Signal Ocean، عبر Rigzone
ممول
ممول
نتيجة لذلك، وصل سعر الرحلة من الخليج إلى شرق آسيا إلى ما يقارب ١,٤ مليون دولار في اليوم في ٧ أكتوبر. في يناير، قدرت Poten & Partners نفس الرحلة بحوالي ٣٠ ٠٠٠ دولار.
صعدت إيران الأحداث بعد ذلك، ونفذت ما يقارب اثني عشر هجومًا على السفن بين ٢٨ سبتمبر و٢ أكتوبر. قفز خام برنت فوق ١٠٥ دولار مرة أخرى يوم الخميس .
من يدفع لسوبرتانكرز بقيمة 1,4 مليون دولار يومياً؟
تبلغ الآن تكلفة الشحن حوالي 27% من تكلفة البرميل المسلم، مقابل حوالي 3% في يناير، بحسب بوتن وشركاه.
سُجل عرض لناقلة عملاقة من خليج الولايات المتحدة إلى اليابان بمبلغ قياسي قدره 82 مليون دولار، أي أكثر من 40 دولار للبرميل.
يلجأ الآن المستأجرون إلى حجز ناقلات أصغر من نوع سويزماكس وأفراماكس لمعظم شحنات النفط الأمريكي إلى آسيا في نوفمبر.
قال راسل هاردي، الرئيس التنفيذي لشركة Vitol للتجارة، أن هناك فعلياً نقص في السفن المتوفرة حول العالم.
عبر OilPriceهل يستطيع أفضل صندوق ETF أداءً في 2026 الحفاظ على مكاسبه؟
تتوقع بوتن وشركاه أن تنخفض أسعار الناقلات بسرعة بمجرد أن يصبح سوق النفط الخام أكثر مرونة.
في الوقت نفسه، يعادل دفتر طلبات الناقلات العملاقة الآن 38% من الأسطول الحالي، ارتفاعاً من 15% قبل عام، وفقاً لـVeson Nautical.
يواجه المؤشر نفسه اختباراً قانونياً. رفعت شركة ميركوريا لتجارة السلع دعوى ضد ناشر TD3C، بورصة بالتك، في المحكمة العليا بلندن في أبريل. وتجادل بأن المؤشر لم يعد يعكس السوق الحقيقية.
أظهر الرسم البياني أن BWET بلغ آخر مستوياته المرتفعة على خلفية هبوط كبير في أحجام التداول. كما انخفضت أصول الصندوق من ذروة بلغت حوالي 340 مليون دولار في سبتمبر إلى نحو 247 مليون دولار، وفقاً لموقع etf.com.
تحول أداء BWET فعلياً ليصبح مؤشراً مباشراً على مخاطر هرمز. أي تهدئة دائمة قد تلغي علاوات الشحن بنفس سرعة بنائها نتيجة الحرب.
حتى ذلك الحين، ابق تكلفة نقل النفط، وليس فقط النفط نفسه، هي النقطة الحرجة في سوق النفط العالمي.