أكد مؤسس Checkonchain جيمس تشيك أن تحول بيتكوين (btc) إلى أصل ممل هو أقوى حالة صعودية لها. وبلغت تقلبات سعرها مستويات شوهدت آخر مرة في صيف 2023.
تستمر وول ستريت مع ذلك في اعتبار التقلبات العقبة الرئيسية. تنشر جي بي مورغان الآن توقعات عوائد بيتكوين لمدة عشر سنوات، لكنها لا تخصص أي جزء من المحفظة، مما يبقي الطلب المؤسسي بعيدًا عن السوق.
ممول
ممول
تمهّد فترة هدوء بيتكوين الأطول منذ سنوات لقصة أكبر
ذكر تشيك، محلل Glassnode السابق، قضيته على برنامج Honest Money Show في 27 أكتوبر. وبيّن أن بيتكوين تركت مرحلة المضاربة خلفها.
أوضح تشيك أن الأمر سيصبح طبيعيًا يا رفاق، وهذه هي أكثر الأمور صعودية ممكنة لبيتكوين.
تؤيد بيانات Glassnode الملاحظة. وانخفض تقلب بيتكوين المحقق لمدة شهر، وهو مقياس لتحركات الأسعار خلال 30 يومًا، إلى 25,2%.
أفادت الشركة أن بيتكوين تداولت بهدوء أكثر فقط في حوالي 5% من الأيام منذ 2015.
أظهر الرسم البياني أيضًا تضييق النطاق الطبيعي. وانخفض نطاق التقلب السنوي من حوالي 55–78% في منتصف 2022 إلى قرابة 30–52%.
بيتكوين ممل، التقلب المحقق لمدة شهر عاد إلى مستويات صيف 2023 المصدر: Glassnode
ممول
ممول
تشير سوق الدب الأضعف لنفس الاتجاه
يتناسب التراجع الأخير مع النمط. انخفضت بيتكوين بحوالي 54% من ذروتها البالغة 126 000 دولار في أكتوبر 2025 إلى 58 379 دولارًا في 30 يونيو.
| سوق الدب | الانخفاض من الذروة إلى القاع |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
يربط تشيك الأرضية الأعلى بانخفاض المخاطر الوجودية. وقال إن السوق لامست القاع بالقرب من 60 000 دولار وليس 40 000 دولار لأن عددًا أقل من المستثمرين يتوقعون فشل بيتكوين.
جادل رئيس قسم الأبحاث في بلوفين إدورد وو أيضاً أن الانهيارات المستقبلية لبيتكوين قد تصبح أقل حدة.
اكتشف هل بيتكوين الممل هو الأصل الذي تنتظره وول ستريت؟
أشار تشيك إلى جيه بي مورغان كدليل على مدى التقدم الذي أحرزته بيتكوين.
أضافت شركة جيه بي مورغان لإدارة الأصول بيتكوين في ١٩ أكتوبر في افتراضات السوق الرأسمالي طويلة الأجل لعام ٢٠٢٧ (LTCMA) ، وهو تقريرها السنوي لتوقعات ١٠ إلى ١٥ سنة، حيث تم إدراج بيتكوين لأول مرة. يتوقع أول نطاق عائدات لبيتكوين من البنك ١٠% سنويًا، متجاوزًا الأسهم الأمريكية الكبيرة عند ٧,٥% والذهب عند ٥,٥%.
مع ذلك، استبعدت جيه بي مورغان بيتكوين من محافظها النموذجية. وذكرت أن السبب هو عدم استقرار الارتباطات التاريخية وتقلب بنسبة ٥٥%، أي ما يعادل تقريبًا ثلاثة أضعاف تقلب الأسهم والذهب.
قال البنك إن دور بيتكوين قد ينمو إذا انخفضت التقلبات واستقرت الارتباطات. وتعد قراءة Glassnode الأخيرة مقياسًا قصير الأجل، لكنها أقل من نصف هذا الافتراض طويل الأجل.
قال كبير مسؤولي الاستثمار في بيتوايز وعضو مجلس خبراء BeInCrypto مات هوغان أن مدخلات جيه بي مورغان حول تقلب بيتكوين مرتفعة للغاية.
First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026
يرى تشيك أنه حتى تخصيص متوسط بنسبة ٢% فقط في المحافظ النموذجية سيجذب حجمًا هائلًا من رأس المال نحو بيتكوين.
ينطوي الهدوء على مخاطر أيضًا. لاحظت Glassnode أن الحائزين على المدى الطويل الذين اشتروا بين ٨٥٬٠٠٠ و١١٨٬٠٠٠ دولار، قد يبيعون مع أي انتعاش في اتجاه ٨٥٬٠٠٠ دولار.
يتوقع تشيك أن يستمر الأداء الهادئ حتى تتجاوز بيتكوين ١٠٠٬٠٠٠ دولار، وفوق هذا المستوى، يرى أن العناوين الرئيسية ستجذب الأموال المضاربة من جديد وتُنهي مرحلة الملل.