استعد كي تستثمر في شركات خاصة إذا لم يكن لديك صافي ثروة 1 مليون دولار أو راتب 200 ألف دولار، إذ قد تتمكن قريباً من ذلك عبر اجتياز اختبار المستثمر المعتمد الذي طرحته هيئة sec للنقاش العام.
يعتمد تحديد من هو “المستثمر المعتمد” حالياً على الثروة فقط، إذ يمكن لهؤلاء وحدهم الاستثمار في معظم الشركات الناشئة والصناديق الخاصة قبل إدراج تلك الشركات في البورصة.
ممول
ممول
ماذا سيختبر اختبار المستثمر المعتمد؟
أوضحت هيئة sec في إشعارها أن هيئة تنظيم الصناعة المالية - finra، الجهة التي تمنح تراخيص سماسرة الأسهم في الولايات المتحدة، ستتولى إعداد الامتحان.
يُمكن لأي شخص يبلغ 18 عاماً أو أكثر أن يتقدم للاختبار. يحصل المرشحون على نحو ساعتين تقريباً للإجابة عن 75 سؤال اختيار من متعدد تقريباً، وذلك بالحضور شخصياً فقط.
من المتوقع أن يعادل رسم الاختبار رسم اختبار الوسيط الأولي لدى finra ، حالياً 100 دولار. وتبقى نتيجة النجاح صالحة لمدة 10 سنوات.
اجعل مخاطر الاستثمار صاحبة الحصة الأكبر، وتشكل حوالي 20% إلى 28% من الاختبار. وسيتناول الاختبار أيضاً القوائم المالية، وتعارض المصالح، والحوكمة المؤسسية.
تسأل لجنة sec أيضاً إذا كان ينبغي منح المؤهلين كمحاسبين قانونيين معتمدين (cpa)، أو الحاصلين على زمالة المحلل المالي المعتمد (cfa)، أو المستشارين الماليين المعتمدين (cfp) التأهل التلقائي.
ممول
ممول
قارن بين معايير الثروة المطلوبة حالياً للمستثمر المعتمد ومسارات الاختبار أو الشهادة المقترحةلماذا يشجع أرمسترونغ ومَن يعارض؟
أشاد براين أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لمنصة تبادل العملات الرقمية كوينبيس، بالخطة واعتبرها “خطوة كبيرة للأمام” للمستثمرين الذين لم يتمكنوا سابقاً من دخول صفقات السوق الخاصة.
كتب أرمسترونغ في منشور: لطالما امتلك الأغنياء فقط حق الدخول إلى الأسواق الخاصة ، وتم استبعاد المستثمرين الأفراد.
تحركت شركات التشفير بالفعل نحو هذا السوق. في سبتمبر وافقت مون باي على شراء نورث كابيتال، وهي شركة وساطة في يوتا تتعامل مع صفقات الأسهم الخاصة.
مع ذلك، لا يعتبر الجميع أن الامتحان هو الحل. أشارت المفوضة هستر بيرس من هيئة sec إلى أنها تدعم قواعد أكثر مرونة، لكنها أوضحت حسب ما نقلت شركة ماير براون للمحاماة، أن اختبار الأهلية ما يزال يُظهر الحكومة كحارس بوابة.
I'm not a fan of accredited investor gating, but at least we're proposing to nudge the gate open a bit: https://t.co/ylpd8v0SRV
— Commissioner Hester Peirce (Archived) (@PeirceArchived) September 30, 2026
في الوقت نفسه، وصف نواه دامسكي، وهو مدير في مارينا ويلث أدفايزرز، فكرة الامتحان بأنها “فظيعة”، بحسب تصريحاته لمجلة فاينانشال بلانينغ، وأكد أن العديد من المنتجات في الأسواق الخاصة لا تناسب المستثمرين العاديين بشكل جيد.
أثار التوقيت أيضاً الكثير من التساؤلات، حيث تشير بيانات بيتشبوك إلى أن الأموال التي جمعتها الصناديق الخاصة في طريقها للانخفاض للعام الخامس على التوالي.
انخفاض جمع الأموال في رأس المال الخاص خلال 12 شهرًا متتاليًا. المصدر: بيتشبوك
سجلت بيتشبوك أن العوائد وعمليات التخارج المنخفضة جعلت المستثمرين المؤسساتيين يمتلكون أموالًا أقل للاستثمار في الصناديق الجديدة.
يربط مجموعة بيتر ماركتس المتخصصة في إصلاح الأسواق المالية خطة هيئة sec بهذا التباطؤ، حيث قال مدير سياسة الأوراق المالية فيها، بنيامين شيفرين، في بيان أن الصناديق بحاجة إلى مدخرات الأفراد “مع تراجع المستثمرين المؤسساتيين بشكل متزايد عن الأسواق الخاصة”.
دعت الهيئة العامة حتى 4 ديسمبر للتعليق، ويأتي الامتحان ضمن مساعي رئيس الهيئة بول أتكينز الأشمل لفتح الأسواق الخاصة أمام المدخرين من الأفراد، إلى جانب مقترح يسمح لمزيد من الصناديق بفرض رسوم أداء.