سجّل معدل التضخم الرئيسي في اليابان 1,9% في يوليو، وهو أعلى مستوى له هذا العام، حيث أدى الصراع في إيران إلى ارتفاع تكاليف الطاقة وتراجع الين مرة أخرى نحو 159 لكل دولار.
أشارت القراءتان الآن مصرف اليابان نحو اتخاذ نفس القرار في سبتمبر، عندما يجتمع مجلس الإدارة المقبل لضبط معدل السياسة.
ممول
ممول
ارتفاع تكاليف الطاقة يرفع تضخم اليابان إلى أعلى مستوى منذ 2026
سجل التضخم الأساسي، الذي يستثني المواد الغذائية الطازجة ولكنه يشمل الطاقة، نفس التوقعات عند 1,8%. أما ما يسمى بمعدل التضخم الأساسي الأساسي، والذي يستثني كليهما، فقد بلغ 1,9%.
ارتفعت أسعار الطاقة لأول مرة منذ نوفمبر 2025 على الرغم من الدعم الحكومي. أدى ذلك إلى ارتفاع معدلات التضخم بالجملة، حيث وصلت إلى 7,2% في يوليو.
ساهمت رسوم الكهرباء بشكل أساسي. ارتفعت أسعار المواد الغذائية الطازجة بنسبة 7%، في تسارع حاد عن الزيادة المسجّلة في يونيو التي بلغت 3,9%.
ذكر المحللون أن الدعم الذي تقدمه إدارة رئيسة الوزراء ساناي تاكائيتشي يساهم في كبح أسعار المستهلك. تحمي هذه التدابير الأسر من تكاليف الطاقة.
في المقابل، حذّر بنك اليابان الشهر الماضي من أن التضخم الأساسي سيتجاوز بشكل واضح 2% بدءاً من النصف الثاني للسنة المالية 2026، التي تمتد من سبتمبر إلى مارس. أشار إلى أن زيادات الأجور تنعكس على أسعار البيع وارتفاع أسعار النفط الخام وتراجع الين مؤخراً.
تابعونا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
ممول
ممول
التدخل منح متداولي الكاري فرصة دخول أرخص
رفع التدخل المشترك بين الولايات المتحدة واليابان الين من حوالي 164 لكل دولار إلى نحو 155 لكل دولار. تم التراجع عن معظم هذه الحركة منذ ذلك الحين، رغم أن قدرة اليابان التدخلية لا تزال كبيرة.
أداء USD/JPY. المصدر: غوغل فاينانس
استغل المستثمرون اليابانيون قوة الين كفرصة لتعزيز تداول الكاري أكثر. اشتروا صافي أكثر من 5 تريليون ين من الأسهم الأجنبية والسندات طويلة الأجل خلال الأسبوعين حتى 15 أغسطس، عاكسين صافي مبيعات بأكثر من 300 مليار ين.
أوضح ييسبر كول، المدير الخبير في مجموعة مونيكس، لشبكة CNBC أن التدخل “زاد بشكل كبير من قوة تداول الكاري للمستثمرين الأساسيين وطويلي الأجل”.
بلغ فارق العائد بين السندات الأمريكية-اليابانية لمدة 10 سنوات حوالي 1,8 نقطة % في 20 أغسطس. استمر هذا الفارق الواسع في دعم تداول الكاري من خلال الحفاظ على الحافز لتمويل الاستثمارات في الأصول الأجنبية ذات العائد الأعلى باستخدام الين منخفض العائد نسبياً.
يظل من غير المرجح أن يتغير هذا الوضع بشكل كبير ما لم يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بما يكفي لتقليص فارق العائد.
تشير كلتا الضغوطات على بنك اليابان في نفس الاتجاه
يجد بنك اليابان نفسه الآن تحت ضغطين في آن واحد. تطالب بيانات التضخم لشهر يوليو بالتشديد، ويدعم ذلك أيضًا تراجع العملة الذي يستمر السوق في بيعه.
بدأ المتداولون بالفعل باتخاذ قراراتهم. تشير بيانات بوليماركت حاليًا إلى احتمال بنسبة 84% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع 17-18 سبتمبر، مقابل 15% لعدم حدوث تغيير. كانت هذه النسبة قريبة من 21% في وقت سابق.
يعرض مخطط احتمالات بوليماركت لقرار بنك اليابان في سبتمبر ارتفاعًا بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 84%. المصدر: Polymarket
رفع بنك اليابان سعر الفائدة الأساسي إلى 1% في يونيو، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. يبقى التساؤل في سبتمبر ما إذا كانت زيادة ربع نقطة أخرى ستؤثر بالفعل على الفارق الحالي البالغ 1,8 نقطة في العوائد.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة القادة والصحفيين وتحليلاتهم المتخصصة