حققت خطة التقاعد للمعلمين في أونتاريو مليارات الدولارات من حصتها في شركة إيلون ماسك سبيس إكس هذا العام، رغم أن هذه الحصة شهدت تقلبًا حادًا وتراجعًا جزئيًا ثم تعافيًا جزئيًا في الأسابيع التي تلت تقييم منتصف العام لصندوق التقاعد.
أعلن مدير صندوق التقاعد الكندي عن صافي عائد بنسبة 9,5% للنصف الأول من عام 2026، وجاء ذلك بشكل أساسي نتيجة محفظة النمو الاستثماري للمشاريع، والتي تضمنت رهانًا مبكرًا على شركة تقنيات استكشاف الفضاء Space Exploration Technologies Corp. حقق صندوق المعلمين دخلًا صافيًا من الاستثمارات بقيمة 26,6 مليار دولار خلال الستة أشهر المنتهية في 30 يونيو، أي أكثر من أربعة أضعاف المبلغ الذي حققه في نفس الفترة من عام 2025، والذي بلغ 6,0 مليار دولار.
بداية مبكرة بسبع سنوات
يرتبط هذا المكسب بـعام 2019، حين استثمرت خطة تقاعد معلمي أونتاريو (المعلمين) نحو 300 مليون دولار في سبيس إكس عبر ذراعها الاستثماري للمشاريع، وكان تقييم الشركة حينها يقارب 33,3 مليار دولار.
ذكر موقع ذا ستريتس تايمز أن سبيس إكس طرحت أسهمها للاكتتاب العام في يونيو، وحددت سعر السهم عند 135 دولار أمريكي وجمعت 75 مليار دولار أمريكي في أكبر اكتتاب عام في الولايات المتحدة على الإطلاق، وقُدرت قيمة الشركة بنحو 1,77 تريليون دولار أمريكي.
يمثل هذا الارتفاع في التقييم، منذ دخول صندوق المعلمين وحتى سعر الاكتتاب، المصدر الحقيقي للأرباح المفاجئة، بصرف النظر عن اتجاه السهم بعد ذلك.
ممول
ممول
بحلول 30 يونيو، أظهر إيداع لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن حصة المعلمين بلغت قيمتها حوالي 8,7 مليار دولار أمريكي.
الرقم أصبح قديمًا بالفعل
يمثل رقم 8,7 مليار دولار أمريكي مجرد لقطة في الزمن، وليس سعرًا لحظيًّا. تراجعت أسهم سبيس إكس بشكل حاد في الأسابيع التي تلت الإيداع، وفقدت حصة صندوق التقاعد نحو 20% من قيمتها في 30 يونيو خلال حوالي ستة أسابيع تقريبًا، حتى في الوقت الذي ما تزال فيه العائدات الرسمية للصندوق تعكس التقييم الأعلى لنصف العام.
سجلت محفظة المشاريع الناشئة لصندوق المعلمين نموًا من 15,3 مليار دولار إلى 25,9 مليار دولار في النصف الأول، وهو ارتفاع بنسبة 69% دفع هذه الاستراتيجية إلى 9% من إجمالي الأصول، ارتفاعًا من 6% قبل ستة أشهر.
تعافى السهم منذ ذلك الحين من معظم هذا التراجع. بحسب تعاملات يوم الاثنين، ارتفعت أسهم سبيس إكس بنسبة 4% خلال اليوم و23% خلال الأيام الخمسة الماضية، حيث جرى تداولها حول 138 دولار وارتفعت مرة أخرى فوق سعر الاكتتاب البالغ 135 دولار بعد أن بقيت نحو شهر أدنى منه.
SPCX يعاود الصعود. مصدر الصورة: تريدينغ فيوشكوك الحوكمة، البيع الهادئ
اعترف الرئيس التنفيذي جو تايلور أن الصندوق يعيد تقييم تعرضه الآن بعد أن بدأت قيود الحجز المبكر على بيع أسهم سبيس إكس في الانتهاء. باع صندوق المعلمين جزءًا من حصته بالفعل ، رغم أن تايلور رفض تحديد الكمية.
أثار أيضًا مخاوف بشأن هيكل حوكمة الشركة، والذي يمنح إيلون ماسك تقريبًا السيطرة الكاملة من خلال أسهم التصويت الخاصة. أفادت صحيفة ذا غلوب آند ميل بتصريحات تايلور مباشرة.
أفاد تايلور أنه سيكون من غير الصحيح بالنسبة لنا أن نقول، سواء كمستثمرين أو من منظور الأعضاء، أننا نعتقد أن الحوكمة في سبيس إكس مثالية، فهي ليست كذلك ونعلم ذلك في جميع الاستثمارات التي نقوم بها. مع مرور الوقت، يجب أن ننظر إلى هذا المركز ونحدد ما هو الحجم المناسب للمحفظة، وجزء من ذلك سيكون النظر في الفرص المتاحة لنا للبيع بحرية.
يتضمن دفتر استثمارات المعلمين أيضًا حصصًا في شركات الذكاء الاصطناعي مثل أنثروبيك وداتابريكس. سجل عائد الصندوق السنوي المركب على مدى 10 سنوات نسبة 7,8%.
تظل الحسابات تصب في مصلحة صندوق المعلمين بفارق واسع، ولكن الفجوة بين الربح المحسوب وفقًا للسوق والاتجاه الحالي للسهم تذكر بأن عوائد صناديق المعاشات التي تعتمد على سهم واحد جديد في السوق يمكن أن تتحرك بسرعة في كلا الاتجاهين.