ارتفعت فروقات عوائد السندات العالمية للشركات إلى أعلى مستوياتها منذ مايو 2025، وفقًا لمؤشر بلومبرج.
شهدت آسيا ضغوطًا على كل من السندات والأسهم يوم الجمعة. وصلت فروقات السندات الدولارية الآسيوية الأعلى تصنيفًا إلى أوسع نطاق لها منذ يوليو الماضي، بينما تراجعت المؤشرات الرئيسية لأسواق الأسهم في المنطقة.
ممول
ممول
تراجع مستثمري السندات عن المخاطر الشركاتية
وصلت هذه الفروقات إلى 129 نقطة أساس مع تزايد المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الممول من الديون. أضاف تصاعد التوترات الجيوسياسية مزيدًا من الضغط ودفع المستثمرين نحو الأصول الأكثر أمانًا.
تحرك الائتمان الآسيوي تماشيًا مع الارتفاع العالمي في فروقات السندات الشركاتية. أفاد المتداولون أن فروقات عقود المقايضة الافتراضية الائتمانية (cds) الإقليمية اتسعت بنحو 1,5 نقطة أساس لتصل إلى 78 في افتتاح يوم الجمعة.
لكن ما هي عقود المقايضة الافتراضية الائتمانية؟ تعمل cds كنوع من التأمين ضد التخلف عن السداد، لذا يعني ارتفاع السعر أن المستثمرين يرون زيادة في المخاطر.
شهد الدين الصيني بعض أكبر التحركات، إذ اتسعت فروقات التكنولوجيا بين 3 و5 نقاط أساس. كما اتسعت فروقات الدرجة الاستثمارية في الصين حتى 5 نقاط أساس. للمقارنة، اتسعت فروقات الدرجة الاستثمارية الهندية والكورية حتى 3 نقاط أساس.
اتجه المستثمرون الباحثون عن الأمان إلى السندات الحكومية الأمريكية. شهدت أذون الخزانة انتعاشًا عبر جميع آجال الاستحقاق في أفضل يوم لها منذ أكثر من عامين.
سارع المتداولون أيضًا إلى الدخول في عقود الخزانة الآجلة لتصفية الرهانات السلبية وتغطية المراكز القصيرة. شهدت أسواق الأسهم في المنطقة ضغوطًا مماثلة يوم الجمعة.
تابعونا على x للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
ممول
ممول
استمرار ضغط الأسهم الآسيوية
تراجع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 1,72% عن إغلاقه السابق إلى 61 825,26 بحلول أواخر الصباح في طوكيو. سجل مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي انخفاضًا أكبر حيث خسر 1,97% ليصل إلى 5 424,96 بحلول أواخر الصباح في سيول.
أداء مؤشر كوسبي. المصدر: جوجل فاينانس
انخفض مؤشر csi 300 الصيني بنسبة أقل عند 0,70% إلى 4 008,12 في تداولات الصباح. ومع ذلك، وصل في وقت سابق من الجلسة إلى 3 958,14 وهو أدنى مستوى جديد منذ 52 أسبوعًا.
سجّل أن هذا الانخفاض حدث بعد يوم واحد من دخول المؤشر مرحلة السوق الهابطة بعد عشرة أسابيع متتالية من الخسائر. أربط كثير من عمليات البيع في كل من الأسهم والسندات بالمخاوف حول كيفية تمويل الشركات للذكاء الاصطناعي.
لماذا يثير دين الذكاء الاصطناعي قلق المقرضين
ذكر بلومبرغ في تقرير أن الأسواق تخشى أن الإنفاق المدعوم بالديون على الذكاء الاصطناعي لن يحقق أرباحًا بسرعة كافية.
لاحظ محللو رؤية الاقتصاد الكلي في بلومبرغ في يوليو أن إصدار الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي يتسارع. حذروا من أن المنافسة على رأس المال سترفع العوائد وستتسع الفروقات الائتمانية. وبدورهم، يؤدّي اتساع الفروقات إلى زيادة تكلفة الاقتراض الجديد للشركات التي تبني بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.
جادل جيوريين تيمر من فيديليتي هذا الأسبوع بأن أي مخاطر فقاعة في الذكاء الاصطناعي مرتبطة بالديون. وفي ذلك الوقت، كانت عوائد سندات كورويف قد تجاوزت 15%.
سجل أن آخر مرة اتسعت فيها الفروقات بهذا الشكل، كانت الرسوم الجمركية هي السبب الرئيسي. عقب إعلان الولايات المتحدة عن فرض رسوم استيراد شاملة في 2 أبريل 2025، توسعت الفروقات الائتمانية بشكل حاد.
أفادت S&P غلوبال أن الفروقات في السندات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري قفزت من 82 إلى 102 نقطة أساس بحلول 7 أبريل. ثم أعقب ذلك توقف مؤقت للرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا في 9 أبريل، ثم تراجعت الفروقات إلى 89 نقطة أساس بحلول 28 أبريل.
سجّل أنه حتى بعد تراجعها، بقيت الفروقات أعلى بكثير من المستويات المنخفضة التي تراوحت بين 60 و70 نقطة أساس في نهاية 2024 وبداية 2025.
يحمل للمستثمرين في الأسهم هذا الاتساع الأخير أيضًا تحذيرًا. أدرجت كاتي Stockton من Fairlead اتساع الفروقات الائتمانية ضمن المؤشرات التي قد تعمّق عمليات البيع في الأسهم. تظهر قراءات يوم الجمعة أن هذا المؤشر بات حاضرًا الآن.
انقسام المستثمرين حول سؤال فقاعة الذكاء الاصطناعي
لا يزال المستثمرون البارزون منقسمين بشأن ما إذا كانت المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وراء هذا التحرك مبررة.
حذر كين غريفين من سيتادل من أن الذكاء الاصطناعي يكاد يكون بالتأكيد في فقاعة. بالمقابل، وصف جون غراي، رئيس بلاكستون، الطلب بأنه شبه أسّي .
رأى توم لي، رئيس هيئة بيتماين، أن هناك ارتياحاً قريباً . وذكر أن انخفاض أسعار الفائدة وكثرة مراكز البيع في قطاع التكنولوجيا يشيران إلى أن موجة بيع الذكاء الاصطناعي تقترب من نهايتها.
في عام 2025، منح إيقاف الرسوم الجمركية أسواق الائتمان سبباً واضحاً للتعافي. وقد يعتمد التعافي هذه المرة على ما إذا كان إنفاق الذكاء الاصطناعي سيبدأ في تحقيق عوائد.