أنفقت اليابان ما يقرب من 100 مليار دولار في أغسطس لمحاولة تعزيز الين. حتى بعد ذلك التدخل، فشلت العملة في الوصول إلى 154 مقابل الدولار.
ثم دفع المتداولون المؤشر بأنفسهم. انخفض زوج USD/JPY من 160.39 يوم الأربعاء إلى 154.50 بحلول يوم الاثنين، مما يعني أن الين تعزز بنسبة 3.7٪ خلال ثلاث جلسات دون تأكيد إنقاذ آخر من طوكيو.
الآن، لماذا يؤثر هذا على سوق العملات الرقمية؟ لأن ارتفاعا مشابها في الين في أغسطس 2024 أجبر المستثمرين على التخلص من الصفقات الممولة بالين الرخيصة والتخلص من أصول المخاطر، بما في ذلك البيتكوين.
أداء أسعار الدولار الأمريكي/الين والبيتكوين. المصدر: TradingViewالبيتكوين اجتاز اختبار الين
كان الخطر دائما في سرعة الحركة. أشار موقع BeInCrypto إلى الخطر في الأول من سبتمبر، عندما كان الين لا يزال قريبا من 159.75 للدولار.
ممول
ممول
في أغسطس 2024، أجبر اندفاع مماثل من صفقات ممولة بالين المستثمرين على التخلص من الأصول المخاطر. انخفض البيتكوين والإيثيريوم بنسبة تصل إلى 20٪.
هذه المرة، ظل البيتكوين فوق 79,000 دولار. وهذا يجعل خطوة يوم الاثنين اختبارا مفيدا للضغط لصفقة ألحقت ضررا كبيرا بالعملات الرقمية العام الماضي. ويأتي ذلك أيضا في الوقت الذي تكشف فيه اليابان كم كلفت التدخل الأول — ولماذا قد يكون من الصعب تكرار عملية إنقاذ أخرى.
هذه المرة، يبقى البيتكوين فوق 79,000 دولار، قريبا من أعلى مستوى له منذ مايو. وهذا يجعل الخطوة الحالية استراحة مهمة عن خطة 2024.
قد يكون لدى اليابان قوة نارية أقل متبقية
كما كشفت وزارة المالية عن مصدر أول أموال تدخل.
انخفضت احتياطيات اليابان الأجنبية بمقدار 94.6 مليار دولار في أغسطس لتصل إلى 995 مليار دولار. انخفضت الأوراق المالية الأجنبية وحدها 87.8 مليار دولار، مما يشير إلى أن طوكيو باعت سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل لتمويل الدفاع.
JUST IN ????: Japan likely dumped U.S. Treasuries to fund Yen Intervention ???? ???? Uh Oh pic.twitter.com/SPt7Dbob3m
— Barchart (@Barchart) September 7, 2026
وهذا يخلق مشكلة سياسية.
قال الاقتصادي أكيرا نيشيمورا في معهد أبحاث اليابان: “لا يزال لدى اليابان مجال للتدخل نظرا لكمية الأوراق المالية التي تحتفظ بها، لكن بناء على تعليقات بيسنت، فإن بيع سندات الخزانة الأمريكية لتمويل المزيد من التدخل قد يجذب ضغوطا من الولايات المتحدة”، قال الاقتصادي في معهد أبحاث اليابان أكيرا نيشيمورا.
وهذا يترك بنك اليابان يتحمل المزيد من العبء.
وفقا لبنك HSBC، تسعر الأسواق الآن حوالي 75 نقطة أساس من زيادات تراكمية أسعار الفائدة بحلول أبريل 2027. زيادة ربع نقطة الأسبوع المقبل سترفع أسعار الفائدة إلى 1.25٪، مما يمدد مسار التشديد الذي أبرزته BeInCrypto بعد بيانات التضخم في يوليو.
وقد دفع عضو مجلس إدارة بنك اليابان هاجيمي تاكاتا بالفعل نحو اتخاذ إجراءات أسرع، وحث صانعي السياسات على التحرك “بسرعة” ضد ارتفاع التضخم.
Japan PM Takaichis reflationist aide projects Bank of Japan rate hike in September - ST
The Bank of Japan is likely to raise interest rates in September and keep hiking at a pace of once every quarter until January 2027, Takuji Aida, an economic adviser to Prime Minister Sanae…
— MacroGuru (@macroguru9) September 7, 2026
السؤال المتبقي هو مدى سرعة ارتفاع الين. لقد نجا البيتكوين من الصدمة الأولى. خطوة أكثر عنفا ستكون الاختبار الحقيقي.