أظهر القلق الأمريكي من ضعف الين الياباني وسوق السندات اليابانية لأن اليابان تقرض واشنطن أموالاً أكثر من أي دولة أجنبية أخرى. رفع الرئيس دونالد ترامب موضوع الين بشكل مباشر مع رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي الأسبوع الماضي.
كشف وزير المالية الياباني، ساتسوكي كاتاياما، عن هذا النقاش يوم الجمعة. بلغ الين حوالي 164 لكل دولار في نهاية يوليو، وهو أضعف مستوى له منذ أربعة عقود، وما يزال يتداول بالقرب من 157.
أداء USD/JPY. المصدر: TradingView
ممول
ممول
تعتبر اليابان أكبر حامل أجنبي للديون الأمريكية
امتلكت اليابان سندات خزانة أمريكية، وهي أدوات الدين التي تبيعها واشنطن لتمويل نفقاتها، أكثر من أي دولة أجنبية أخرى. بلغت قيمتها أكثر من 1,1 تريليون دولار حتى مايو، وفقًا لـ CFR.
دعمت اليابان الين من خلال بيع الدولار وشراء الين. أظهرت تقديرات المحللين أن طوكيو أنفقت حوالي 167 مليار دولار على ذلك هذا العام، جزئيًا عبر بيع سندات الخزانة.
اضطر قلة المشترين واشنطن إلى تقديم عوائد أعلى. بلغ العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، والذي يوجه أسعار الرهن العقاري، 5,18 % في 24 سبتمبر، أظهرت بيانات Fed.
شهد يوم 31 يوليو قيام الولايات المتحدة واليابان معًا بشراء الين لأول مرة منذ 1998. تحدى وزير الخزانة سكوت بيسينت بعد ذلك المتداولين أن يراهنوا على ضعف الين.
ذكر بيسينت أنه الآن أصبح “أنا البنك الآن، لذا عندما نتدخل في الين الياباني، لدي رؤية جيدة جدًا حول ما سيفعله اليابانيون... ويمكنكم المراهنة ضدي إذا أردتم”، بحسب ما صرّح.
ممول
ممول
ارتفاع العوائد اليابانية قد يجذب الأموال للداخل
اشترى المستثمرون اليابانيون منذ فترة طويلة السندات الأمريكية لأن عوائدها المحلية كانت شبه منعدمة. غير أن بنك اليابان رفع سعر فائدته الرئيسي إلى 1,25 % يوم 18 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ 1995.
سجل العائد على السندات اليابانية لأجل عشر سنوات أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا عند 3,115% يوم الجمعة. سجل العائد على السندات لأجل سنتين أعلى مستوى منذ واحد وثلاثين عامًا عند 1,975% يوم الاثنين، حسبما أشار Bull Theory. دفعت رهانات رفع الفائدة هذا التحرك، وفقًا لما أفادت به بلومبرغ.
عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 و2 سنوات. المصدر: تريدينج فيو
أكد المجلس الأمريكي للعلاقات الخارجية أن المسؤولين اليابانيين ناقشوا فكرة أن يقوم صندوق التقاعد الحكومي الخاص بهم بمبادلة السندات الأجنبية، بما فيها سندات الخزانة، بسندات يابانية.
تجعل ضعف الين التجارة الأمريكية أكثر صعوبة
يجعل انخفاض قيمة الين البضائع اليابانية أرخص بالنسبة للدولار. قالت تاكايشي إن ترامب أخبرها أن التجارة الأمريكية “أصبحت صعبة بسبب تراجع قيمة الين”، حسبما أوردت وكالة جيجي.
ماذا تعني سوق السندات اليابانية لعملة بيتكوين
يمر الرابط عبر تجارة الكاري بالين، حيث يقترض المستثمرون الأموال رخيصة بالين لشراء أصول أكثر خطورة، بما في ذلك بيتكوين (btc). عندما يرتفع الين أو ترتفع أسعار الفائدة اليابانية، تصبح تلك القروض أكثر تكلفة ويبيع المتداولون لتسديدها.
أشار بنك التسويات الدولية (bis)، وهو هيئة سويسرية يملكها البنوك المركزية، إلى أنه في أغسطس 2024، أدى ارتفاع الين المفاجئ إلى اندفاع المتداولين للخروج من رهانات ممولة بالين.
قال bis إن مؤشر الأسهم الياباني توبكس خسر 12% في 5 أغسطس من ذلك العام، بينما انخفضت بيتكوين و إيثيريوم بنسبة وصلت إلى 20%، وقدر أن حوالي 250 مليار دولار كانت مستثمرة في رهانات الكاري قبل موجة البيع.
شهد هذا العام تطورات مختلفة حتى الآن. سجل الين ارتفاعًا بنسبة 3,7% خلال ثلاث جلسات في أوائل سبتمبر، ومع ذلك أفادت BeInCrypto أن بيتكوين حافظت على بقائها فوق 79 000 دولار.
أشار موقع BeInCrypto أيضاً إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأوروبي (ECB)، و بنك اليابان يقومون جميعاً بتشديد السياسات معاً كـ أكبر مخاطرة كلية لبيتكوين. حيث رفع الثلاثة معدلات الفائدة منذ ذلك الحين. تداول بيتكوين عند 82 873$ يوم الإثنين، منخفضاً بنسبة 2,3% اليوم.
ذكر كاتاياما أن التدخلات المستقبلية ستعتمد على خط إقراض من بنك الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من بيع سندات الخزانة، وفقاً لما أفادت به OMFIF.