استعادت صندوق الخزانة الأميركية المرمزة لشركة بلاك روك، BUIDL، الصدارة بين المنتجات من هذا النوع، مع قيمة سوقية تقريبًا تبلغ 2,8 مليار دولار.
تُظهر بيانات Token Terminal أن صندوق BUIDL يمتلك الآن حوالي 18,5% من سوق الخزانة المرمزة الذي تبلغ قيمته 15,1 مليار دولار، متقدمًا بفارق بسيط على USYC التابع لشركة سيركل.
لوحة المتصدرين سريعة التغير
تمكِّن صناديق الخزانة المرمزة المؤسسات من الاحتفاظ بديون الحكومة الأميركية قصيرة الأجل على البلوك تشين. تحدث التسوية على مدار الساعة، بدلًا من دورات التسوية التي تستغرق عدة أيام في أسواق السندات التقليدية.
ممول
ممول
BUIDL Regains Its Position as the Largest Tokenized U.S. Treasury Fund
Token Terminal data shows that BUIDL, a tokenized U.S. Treasury fund issued by Securitize, has a market capitalization of approximately $2.8 billion, accounting for 18.5% of the $15.1 billion market. It has… pic.twitter.com/ekGaLMt0jz
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 31, 2026
جعل هذا الهيكل منها خيارًا شائعًا لدى المؤسسات التي تودع أموالها غير المستغلة أو تستخدمها كضمان يحمل عائدًا.
احتفظ USYC بالصدارة لفترة وجيزة فقط. نما الصندوق من نحو 600 مليون دولار إلى ما يقارب 3 مليارات دولار خلال العام الماضي.
بلغ تقريبًا 2,9 مليار دولار بحلول أواخر أغسطس، متجاوزًا BUIDL الذي وصل إلى 2,7 مليار دولار، بحسب بيانات Token Terminal. ثم فقد الصدارة مرة أخرى هذا الأسبوع.
يُعد BUIDL صندوق السيولة الرقمية المؤسسية بالدولار الأميركي لشركة بلاك روك، تديره شركة Securitize. في المقابل، يمثل USYC حصة في صندوق شركة سيركل القائم على Hashnote، والذي دمجته سيركل في أعمالها الخاصة بعملة مستقرة بعد الاستحواذ على Hashnote في 2025.
أهمية التبديل
لم يحتفظ أي من الصندوقين بالصدارة لفترة طويلة، ويُعد هذا عدم الاستقرار ملحوظًا بحد ذاته. يوحي ذلك بأن المؤسسات تقارن بنشاط بين منتجات الخزانة المتنافسة بدلًا من الاستقرار على خيار افتراضي واحد.
يشير هذا التنافس إلى أن هذا الركن من سوق الأصول المرمزة ينضج ليصبح فئة حقيقية ومتعددة المنافسين. لم يعد مجالًا خاصًا تهيمن عليه جهة واحدة ظهرت مبكرًا.
يظل السؤال الأكبر هو ما إذا كان اهتمام المؤسسات سيبقى محصورًا في منتجات السندات الحكومية. قد يمتد ذلك إلى أجزاء أخرى من التمويل القائم على السلسلة.
حتى الآن، بقي النمو مركزًا في صناديق الخزانة، حتى مع توسع قطاع الأصول الواقعية (RWA) الأوسع.