سجل متوسط العائدات على مؤشر بلومبرغ لسندات الخزانة العالمية ارتفاعاً إلى 3,68%، وهو أعلى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية في 2008. حدث هذا الهبوط في الأسعار قبل أيام فقط من قرارات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وبنك اليابان، وبنك إنجلترا.
يتتبع المؤشر ديون الحكومات من الدول ذات التصنيف الاستثماري. يتجه حالياً نحو أكبر انخفاض شهري له منذ مارس، متحدياً الآمال بأن أسوأ موجة هبوط للسندات هذا العام قد انتهت.
ارتفاع عائدات السندات العالمية في جميع الأسواق الكبرى
تتداول عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 سنة قرب أعلى مستوياتها منذ 2007. سجلت عوائد السندات البريطانية أعلى سلسلة إغلاقات يومية فوق 5% منذ حوالي عقدين، وفقاً لـ بلومبرغ.
عائدات السندات العالمية المصدر: X
وصل عائد السندات الألمانية لأجل عشر سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 2011. في ذات الوقت، تجاوز عائد السندات اليابانية لأجل أربعين عاماً 4%، وسجل عائد الخمس سنوات رقماً قياسياً منذ إصدار هذا الأجل في 2000. أصبحت أستراليا الآن صاحبة أعلى عوائد معيارية في العالم المتقدم.
ممول
ممول
انخفاض أسعار السندات يحدث عندما ترتفع العائدات، ولهذا تظهر الخسارة في الصناديق. انخفض صندوق بلاك روك iShares 20+ Year Treasury Bond ETF بنحو 5% في شهر واحد. فقد الصندوق أكثر من نصف قيمته منذ 2020، في حين أن المؤشر العالمي أدنى بحوالي 20% من ذروته في أوائل 2021.
لماذا يرفض الهبوط في السوق التراجع؟
أدت بيانات التوظيف والنمو القوية في الولايات المتحدة إلى تغيير التوقعات بشأن أسعار الفائدة من الخفض إلى احتمالية الرفع. يقدّر المتداولون احتمال بنسبة تقريباً واحد من كل ثلاثة لرفع الفائدة في اجتماع 28-29 يوليو، حيث يظهر الانقسام بين 104 اقتصاديين مدى عدم وضوح المسار المتوقع.
احتمالات أسعار الفائدة المستهدفة ليوم 29 يوليو المصدر: CMEgroup
خفض رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش أيضاً التوجيه المستقبلي. ونتيجة لذلك، سجل مؤشر ICE BofA MOVE، الذي يقيس تقلبات سوق السندات، أعلى مستوى له منذ شهرين يوم الخميس.
ذكرت بنك أوف أمريكا أن قلة التوجيه تتيح للأسواق تسعير الإجراءات التي تعتقد أن الفيدرالي يجب أن يتخذها. حذرت باركليز من أن الرفع، أو التوقف غير المبرر بشكل كافٍ، قد يؤدي إلى رفع أقسام من منحنى العائد.
أضاف قطاع الطاقة ضغوطاً في وقت سابق من الأسبوع. اخترق خام برنت حاجز $100 يوم الخميس، مما أحيا المخاوف من التضخم، قبل أن يتراجع 7% يوم الأحد بعد أن أشارت إيران إلى وقف مؤقت، بينما ارتفع الذهب فوق $4 100.
ماذا تعني العوائد المرتفعة لسوق العملات الرقمية؟
تؤدي زيادة عوائد السندات الحكومية إلى رفع معدل العائد الخالي من المخاطر الذي يجب على كل أصل آخر تجاوزه. ويشكل ذلك ضغطاً على تقييمات الأسهم، وتكاليف اقتراض الشركات، والحكومات ذات الديون المرتفعة.
ترى موديز أن الأسواق ربما دخلت فترة من التضخم الهيكلي الأعلى، وأسعار الفائدة الأكثر ارتفاعاً، واتساع في العجز المالي. بالنسبة للعملات الرقمية، فإن التأثير مزدوج. المال المكلف يتنافس على رأس المال، ومع ذلك فإن الضغط المالي يعزز مبررات الأصول الصلبة.
حافظت بيتكوين (btc) على قوتها حتى الآن، حيث تداولت بالقرب من $65 157، مرتفعة بنسبة 1,3% خلال اليوم الماضي. ويعتمد استمرار هذه الصلابة جزئياً على كيفية تصرف بنكين مركزيين هذا الأسبوع.
ستظهر قرار الفيدرالي يوم الأربعاء ما إذا كانت أسواق السندات قد قامت بتسعير السياسة بشكل صحيح، أو ما إذا كان هناك مجال لمزيد من ارتفاع العوائد.