قدّمت شركة Metaplanet اليابانية للاستثمار وخزينة بيتكوين يوم الاثنين استراتيجية لصافي دخل الفوائد، بهدف استثمار رأس المال في أصول مدرة للدخل واستخدام صافي الفوائد لتعزيز تراكمها من بيتكوين ومدفوعات توزيعات الأرباح.
تأتي هذه الخطوة في إطار سياسة الشركة المُعدّلة لتخصيص رأس المال، والتي يمكن بموجبها تحويل 10% إلى 15% من الأصول إلى استثمارات استراتيجية، بما في ذلك عمليات الاندماج والاستحواذ والأصول المدرة للفوائد.
لا تزال بيتكوين (BTC) تمثل أصل الاحتياطي الأساسي في خزينة الشركة، إذ تشكل ما بين 85% و90% من إجمالي الأصول، حسبما كشفت Metaplanet في إشعارصدر يوم الاثنين. ويهدف القرار إلى تعزيز قدرة الشركة اليابانية على التمويل وجودة ائتمانها، لزيادة حيازاتها من BTC لكل سهم من خلال عمليات استحواذ إضافية.
كشفت الشركة عن نموذج جمع الأموال في أعقاب مخاوف المساهمين بشأن حوكمة Metaplanet وهيكل رأسمالها المعقد. ويوم الجمعة، أصدرت Metaplanet خمسة إيداعات مصححة للأوراق المالية، أوضحت فيها أن الرئيس التنفيذي سايمون غيروفيتش لا يمتلك حقوق التصويت بالأغلبية في MMX Ventures، وهي مساهم في Metaplanet.
إشعار من Metaplanet بشأن إجراء مراجعة إضافية لسياسة تخصيص رأس المال. المصدر: Metaplanet
ردًا على التصحيحات، حثّ مساهم Metaplanet المجهول الهوية، المعروف باسم Bitcoin Pharaoh، الشركة على أن تذكر صراحةً مالك MMX Ventures، وأن توضّح حصة 23.8% المدرجة على أنها مملوكة بصورة غير مباشرة من جانب Gerovich، وأن تذكر اسمي المسؤولين التنفيذيين غير المسمّيين اللذين مارسا خيار شراء 18.8 مليون سهم من مجموعة خيارات الأسهم من السلسلة 10.
كتب Bitcoin Pharaoh في منشورعلى منصة X يوم الجمعة: «إما أن تكون الحيازة غير المباشرة له، وفي هذه الحالة كانت الجملة المحذوفة أقرب إلى الحقيقة، أو أنها ليست له، وفي هذه الحالة يكون التصحيح غير مكتمل».
ارتفع سعر سهم Metaplanet بأكثر من 5.6% خلال أيام التداول الخمسة الماضية، مقلصًا جزءًا من انخفاضه منذ بداية العام، والذي بلغ الآن 26%، وفقًا لـ Yahoo Finance.
ذات صلة: Metaplanet تستكشف ائتمانًا رقميًا مدعومًا ببيتكوين مع JPYC في اليابان
Metaplanet تخفض 220 مليون دولار من مجمع أسهم السلسلة 10 بعد مخاوف المساهمين
في أوائل سبتمبر، واجهت الإدارة انتقادات من المساهمين بسبب توسيع مجمع خيارات أسهم المديرين التنفيذيين للسلسلة 10 في Metaplanet بما يقارب سبعة أضعاف، من 46 مليون سهم إلى 319.5 مليون سهم. وقالت Metaplanet إنها ثبّتت حجم المجمع عند 319.5 مليون سهم في 18 أغسطس، لكن بعض المساهمين طالبوا بإلغاء 273 مليون سهم إضافي محتمل أنشأه التوسع.
في 11 سبتمبر، أعلنت Metaplanet خططًا لخفض مجمع الأسهم بنسبة 41% عبر خفض عدد الأسهم المحتملة التي تستند إليها الحقوق بمقدار 131.3 مليون سهم، من 319.464 مليون سهم إلى 188.19 مليون سهم، وذلك بإعادة ضبط نسبة التحويل من 1:696 إلى 1:410، وهو المستوى الذي كان قائمًا قبل طرح الأسهم الدولي في سبتمبر 2025.
أدى التغيير إلى إلغاء قيمة أوامر شراء تتجاوز 220 مليون دولار، وزاد كمية بيتكوين لكل سهم على أساس التخفيف الكامل بنحو 8.8%، وفقًا لجيروفيتش.
ومع ذلك، جادلت شركة إدارة الأصول VanEck بأن جزءًا كبيرًا من تخفيف حصص المساهمين قد حدث بالفعل رغم خفض مجمع الأسهم، وحثت Metaplanet على إلغاء الأسهم الإضافية البالغ عددها 273 مليونًا واستبدال الحقوق المتبقية بخطة تعويض يوافق عليها المساهمون، وفقًا لـ تقريرصدر في 18 سبتمبر.
في 31 أغسطس، أفصحت Metaplanet عن أن جيروفيتش مارس حقوقًا للاستحواذ على 92,000 سهم بموجب مجمع السلسلة 10. وفي 18 أغسطس، أقرت الشركة بأن توسيع المجمع «يضخم التخفيف الذي يتحمله المساهمون الحاليون».
نسبة mNAV الحرجة لا تزال عند خصم
قبل عام تقريبًا، شهدت Metaplanet انخفاض قيمة مؤسستها إلى ما دون قيمة حيازاتها من بيتكوين.
انخفضت نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة أصول بيتكوين (mNAV) لدى الشركة، وهي النسبة بين قيمة الشركة وحيازاتها من بيتكوين، إلى أقل من 1 في 14 أكتوبر 2025، للمرة الأولى على الإطلاق، وفقًا للبيانات الرسمية.
عند إغلاق التداول يوم الاثنين في طوكيو، كان سهم Metaplanet يتداول عند 0.80 ضعف صافي قيمة أصول بيتكوين، ما يعني أن المستثمرين يدفعون 0.80 دولار مقابل كل دولار واحد من بيتكوين تملكه، وفقًا لموقع التتبع Mnav.com.
تشير قراءة mNAV التي تقل عن 1 إلى أن أسهم الشركة تُتداول بخصم، ما يجعل جمع رأس المال وإصدار أسهم جديدة لشراء مزيد من العملات المشفرة أكثر صعوبة.