قال جيمس تشيك، مؤسس وكبير المحللين في Checkonchain، إن بيتكوين ربما شكّلت قاع دورتها بالفعل بعد خضوعها لحدثي استسلام، مشيرًا إلى أن التحولات في سلوك حامليها تدل على أن السوق امتصّ قدرًا كبيرًا من ضغوط البيع.
سجّلت بيتكوين (BTC) رقمًا قياسيًا تجاوز قليلًا 126 ألف دولار في أكتوبر 2025، وتداولت قرب 77,400 دولار وقت كتابة هذا التقرير، أي أقل بنحو 39% من ذروتها. ويتوقع بعض المتداولين أن تشكّل BTC قاعًا آخر في أكتوبر 2026 استنادًا إلى دورتها التاريخية الممتدة لأربع سنوات. وفي يوليو، قال المحلل بنجامين كاون إن بيانات مدة الدورة وتقويم انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة أشارت إلى نافذة لتشكّل القاع في الربع الرابع.
في مقابلة ضمن برنامج Proof of Thesis الذي تقدمه Cointelegraph، وصف تشيك تراجع بيتكوين في فبراير نحو 60 ألف دولار بأنه «استسلام ألم السعر»، حين باع المستثمرون الذين اشتروا قرب القمة بخسائر كبيرة. وحدد استسلامًا ثانيًا، هو «استسلام ألم الوقت»، قرب 58 ألف دولار في يونيو ويوليو، بعد أشهر من تحرك السعر عرضيًا، ما دفع حاملي بيتكوين إلى التساؤل عما إذا كانت ستتعافى.
قال تشيك لـCointelegraph: «ما الفرق بين 58 ألف دولار و59 ألفًا أو 60 ألفًا؟ لا شيء. الأشهر الستة التي فصلت بينها هي الفرق الحقيقي». وتتحدى تقييماته توقعات تشكّل قاع في أكتوبر، إذ تشير إلى أن إشارات الاستسلام المرتبطة بقاع سوق هابطة ظهرت قبل ذلك بأشهر.
قال تشيك إن نحو 300 مليار دولار من أساس تكلفة بيتكوين تركز بين 58 ألفًا و70 ألف دولار، بينما انتقلت نحو 4 ملايين BTC من خسارة غير محققة إلى الربح خلال التعافي اللاحق. وأضاف أن حاملي بيتكوين على المدى الطويل يسيطرون الآن على نحو 80% من ثروتها، ويرجح أن ينتظروا أسعارًا أعلى بكثير بدلًا من البيع بعد ارتداد قصير الأجل.
دورة بيتكوين الممتدة لأربع سنوات تضلل المتداولين
قال تشيك إن تثبيت التوقعات على دورة السنوات الأربع خطأ، لأنه لا يوجد سبب آلي لتكرارها.
قال تشيك لـCointelegraph: «اسأل:
ماذا أفعل الآن؟
,
ذات صلة: اشترت خزائن بيتكوين 5.9 ألف BTC فقط خلال ثلاثة أشهر، مع استمرار الخسائر الورقية
Grayscale يرى أيضًا أن القاع عند 58,000 دولار
رئيس قسم الأبحاث في Grayscale، زاك باندل، خلص إلى استنتاج مماثل في مقابلة أجراها مؤخرًا مع برنامج Cointelegraph Trade Secrets. وقال باندل لـCointelegraph: «أنا مستعد للمجازفة والتخمين بأن الأسعار بلغت قاعها عند 58,000 دولار في نهاية يونيو».
وقال باندل إن التراجع خلّف قدرًا من اليأس أقل من أسواق بيتكوين الهابطة السابقة، لكنه جاء بعد سوق صاعدة ولّدت أيضًا قدرًا أقل من النشوة، ما قد يؤدي إلى انخفاض أكثر احتواءً.
وأشار أيضًا إلى قدرة بيتكوين على الصمود أمام التطورات السلبية من دون مواصلة الهبوط. وقال باندل: «عندما يتوقف سعر أحد الأصول، سواء أكانت عملة مشفرة أو أي شيء آخر، عن الانخفاض رغم الأخبار السيئة، فهذه عادةً علامة على أنه في حالة تشبع بيعي».
ولا تزال الأدلة على السلسلة متباينة. فقد أظهرت بيانات HODL Waves أن المعروض من بيتكوين المحتفظ به لمدة تتراوح بين يوم واحد وسبعة أيام ارتفع من 1.97% في 1 يوليو إلى 2.35% في 5 يوليو فقط، وهو ما فسّره المحلل ويلي وو بأنه استجابة ضعيفة على نحو غير معتاد من المشترين عند الانخفاض.
ومع ذلك، أظهرت بيانات CryptoQuant أن حاملي الأجل القصير ظلوا يحققون أرباحًا جزئية لمدة 30 يومًا متتاليًا، وهي أطول فترة من هذا النوع في عام 2026، وهو نمط قالت شركة التحليلات إنه ميّز تعافي أسواق بيتكوين السابقة.