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分析師指出導致DeFi崩潰的3個關鍵缺陷

WikiBit 2022-07-01 07:26

摘要:風險管理不佳、收入不足和過度使用槓杆是DeFi崩潰的核心原因。

  Jordan Fineseth 5分鍾前 分析師指出導致DEFI崩潰的3個關鍵缺陷

  風險管理不佳、收入不足和過度使用槓杆是DeFi崩潰的核心原因。

  市場新聞

  加密貨幣市場今年走得很艱難,多個項目和基金的倒閉引發了一種傳染效應,幾乎影響了該領域的所有人。

  塵埃尚未落定,但不斷披露的細節讓投資者得以拼湊出一幅圖景,突顯出去中心化金融和風險管理不善帶來的系統性風險。

  以下幾位專家討論了DeFi崩潰背後的原因,並分享了對加密行業該如何復蘇的看法。

  無法產生可持續的收入

  DeFi協議陷入困境的一個最常被提及的原因是,它們無法產生可持續的收入,爲平臺的生態系統增加有意義的價值。

  DeFi基本設計原則:

  -如果協議在沒有獎勵代幣的情況下無法運行,那就是龐氏騙局

  獎勵代幣不應該是協議運行的必要條件。這意味着該協議不是一項能帶來收入的業務。

  ——Joseph Delong* (@josephdelong) 2022年5月23日

  爲了吸引用戶,他們提供不可持續的高收益率,而又沒有足夠的資金流入來抵消支付,並爲平臺的原生代幣提供基礎價值。

  這本質上意味着沒有真正的價值來支持代幣,而代幣被用來支付提供給用戶的高收益。

  當用戶開始意識到他們的資產並沒有真正獲得承諾的收益時,他們會移除流動性,並出售獎勵代幣。這反過來又導致了代幣價格的下跌,以及總鎖定價值(TVL)的下降,這進一步引發了協議用戶的恐慌,他們同樣會撤回他們的流動性,並鎖定收到的任何獎勵的價值。

  代幣經濟學還是旁氏經濟學?

  許多專家強調的第二個缺陷是許多DeFi協議的代幣經濟學結構設計不良,通常有極高的通貨膨脹率,這被用來吸引流動性。

  高額獎勵是不錯,但如果作爲獎勵的代幣的價值並不真正存在,那麼用戶基本上是通過放棄對其資金的控制來承擔巨大風險,而獲得的獎勵很少,甚至沒有獎勵。

  這在很大程度上與DeFi的創收問題有關,也與它無法建立可持續的財庫有關。高通脹增加了代幣供應,如果代幣價值無法維持,流動性就會離開生態系統。

  過度使用槓杆的用戶

  過度使用槓杆是DeFi中另一個普遍存在的問題,隨着Celsius、3AC和其他投資DeFi的平臺上個月開始解體,這個缺陷變得非常明顯。

  隨着市場拋售導致價格下跌,質押這些通脹型代幣以過度槓杆化其頭寸的用戶被清算。

  這導致了協議的死亡螺旋。@Wonderland_fi就是這樣一種協議,用戶利用TIME借入MIM,然後被清算

  ——Magik Invest ✨(@magikinvestxyz) 2022年6月28日

  這些清算只是加劇了許多代幣已經經歷的下跌趨勢,引發了蔓延到CeFi和DeFi平臺以及少數中心化加密貨幣交易所的死亡螺旋。

  從這個意義上說,責任在於用戶過度使用槓杆,而沒有可靠的投資計劃來應對市場下滑。雖然在牛市的高峯時期考慮這些事情可能是一個挑戰,但這應該始終是交易員應該考慮到的一件事,因爲加密貨幣生態系統以反復波動聞名。