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加密貨幣的大規模普及必須改變押注和流動性池鎖定嗎?

WikiBit 2022-06-29 00:37

摘要:在熊市中苦苦掙扎的貸款協議浪潮,是否會刺激替代解決方案的開發,以創造更可持續的投資機會?

  最近,更廣泛的加密領域的低迷凸顯了PoS網絡和Web3協議的一些固有缺陷。綁定/解除綁定和鎖定期等機制在架構上被構建到許多PoS網絡和流動性池中,目的是緩解全面的銀行擠兌和促進去中心化。然而,無法迅速撤出資金已經成爲許多公司虧損的原因,包括一些最著名的加密公司。

  在最基本的層面上,像Polkadot、Solana和命運多舛的Terra這樣的PoS網絡依賴於驗證器來驗證交易,同時通過保持去中心化來保護區塊鏈。類似地,來自各種協議的流動性提供者在整個網絡中提供流動性,並提高各自加密貨幣的速度——即,代幣在加密貨幣軌道上交換的速度。

  在即將發布的報告《Web3:互聯網的下一種形式》中,Cointelegraph Research根據當前的經濟背景討論了去中心化金融(DeFi)面臨的問題,並評估了市場將如何發展。

   穩定幣不穩定

  Terra的崩潰引發了許多關於加密貸款協議的可持續性的問題,最重要的是,平臺用戶存放的資產的安全性。特別是,作爲Terra生態系統的核心,加密貸款協議Anchor難以處理Terra算法穩定幣TerraUSD (UST)的depeg。這導致用戶損失了數十億美元。在脫鉤之前,錨協議鎖定的總價值超過170億美元。截至6月28日,它的價格略低於180萬美元。

  存放在錨倉的資產有三周的鎖定期。因此,許多用戶無法退出他們的LUNA——後來更名爲LUNA Classic (LUNC)——UST以更高的價格倉位,以減輕他們在崩潰期間的損失。隨着Anchor Protocol的崩潰,其團隊決定燒掉被鎖定的存款,將Terra生態系統的流動性流出提高到300億美元,隨後導致以太坊上的總TVL下降36%。

  雖然導致Terra崩潰的因素有很多,包括UST的提款和動蕩的市場狀況,但很明顯,無法迅速從平臺上撤資對一些用戶來說是一個重大的風險和進入障礙。

   Celsius被拋棄

  當前的熊市已經表明,即使是由主要市場參與者仔細評估和做出的精心策劃的投資決策,由於鎖定期,也正變得類似於一場賭博。

  不幸的是,即使是最深思熟慮、經過深思熟慮的投資也不能幸免於衝擊。當Ether (ETH)在Lido的平臺上下注時,令牌stETH由Lido制造,並允許用戶訪問由Ether 1:1支持的令牌,當他們的ETH下注時,他們可以在DeFi中繼續使用。貸款協議Celsius將40.9萬stETH作爲另一項貸款協議Aave的抵押品,以借入3.0384億美元的穩定幣。

  然而,隨着stETH與Ether脫鉤,ETH的價格在市場低迷中下跌,抵押品的價值也開始下降,這讓人懷疑攝氏度的stETH已被清算,該公司面臨破產。

  鑑於第二大DeFi貸款協議Curve上有481,000 stETH可供使用,對這一頭寸的清算將隨後導致代幣價格的極端波動和stETH進一步脫鉤。因此,對個人投資者來說,貸款協議的鎖定期不僅是一個額外的風險因素,有時還會引發影響更廣泛的DeFi市場的不可預測的事件鏈。

   三箭資本有麻煩了

  三箭資本(Three Arrows Capital)也面臨風險,據報道,ETH價格下跌導致其1.83億美元穩定幣債務的抵押品21.2萬ETH被清算,使該風險基金處於破產邊緣。

  此外,由於貸款協議無法抵消索拉納的清算,索倫德(Solend)——索拉納最著名的貸款協議——最近不得不介入並提議接管鯨魚的錢包,“這樣清算就可以在場外執行,避免把索拉納推到極限”。特別是,如果SOL的價格跌得過低,2100萬美元的頭寸的平倉可能會引發連鎖平倉。最初的投票是由另一個鯨魚錢包推動的,它貢獻了95.1%的總票數。盡管第二次投票推翻了這一決定,但開發人員違背去中心化的核心原則,並暴露出它的不足,這一事實令加密社區的許多人感到震驚。

  最終,缺乏綁定/解除綁定的靈活性和鎖定的流動性池可能會阻止未來的貢獻者加入Web3,除非他們對DeFi的設計和相應的風險有深刻的理解。Terra等“太大而不能倒”協議的崩潰,以及三箭資本(Three Arrows capital)等混合型風險投資公司/對衝基金的不確定性,加劇了這種情況。也許現在是時候評估一些替代方案來替代禁售期,以實現可持續的產量和真正的大規模採用。

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