イーサリアム価格の先行きには暗雲？ 規制環境や競合ネットワークが与える影響は？

　　

　　イーサリアム（ETH）価格は、4月21日以降1,850ドルのサポートを維持するのに苦戦しており、4月13日に2,100ドルへの上昇が開始される前と同じ水準となっている。6日間で13.5%の価格調整と、4月19日から4月21日までの間にレバレッジされた先物ロングで5億4800万ドルが清算されたことを考慮すると、投資家は買い手がいるかどうか疑問視しているようだ。

　　まず、中央集権型取引所に対する規制環境が厳しくなっている。例えば、ドバイを拠点とするBybitは、すべてのユーザーが5月8日までに顧客の本人確認（KYC）を完了させ、注文執行や出金ができるようにしなければならないと発表した。5月8日までの非KYCユーザーは、100,000テザー（USDT）の月間引き出し制限がある。

　　米国を拠点とする仮想通貨取引所ジェミナイは4月21日、米国外でのデリバティブ・プラットフォームのローンチを発表した。米国での規制環境が不確かなであり、これが同社を別の場所での事業展開を余儀なくさせている。この新プラットフォームは、一部地域からの顧客のみが新サービスにアクセスできる（この地域には、米国やカナダ、ほとんどの欧州諸国が含まれていない）。

　　イーサリアムネットワークは波乱含みの状況

　　分散型アプリケーション（DApps）での使用が少ないため、イーサリアムネットワークは独自の問題に直面しているようだ。まず、イーサリアムのスマートコントラクト上のETH（イーサ）での総入金額は、2020年8月以来の最低水準まで急落した（この分析では、最近出金を許可し始めたネイティブイーサリアム・ステーキングの影響をすでに除外している）。

　　DefiLlamaのデータによると、イーサリアムのDAppsは4月24日に総ロック額（TVL）で1,530万ETHに達した。これは6か月前の2,200万ETHと比べ、30%の減少である。比較として、BNBスマートチェーンのBNB（BNB）でのTVLは20%減少し、PolygonネットワークのMATICでの預り金は11%減少した。

　　さらに、イーサリアムネットワークのステーブルコイン預り金における支配力は、過去12か月以上で最低の54％となっている（2022年12月時点での数値は64％だった）。一方で、トランザクション手数料が低いトロンネットワークが、ステーブルコインの最大の勝者であった。イーサリアムネットワークの平均トランザクション手数料は、2023年2月以降で4ドルを超えている。

　　イーサリアムの分散型取引所（DEX）における取引高の市場シェアは、3月5日終了の週に75％でピークに達し、4月16日終了の週に44％まで低下した。

　　DEX取引高で増加したのは、Arbitrumで、7％から22.2％に増加し、BNBスマートチェーンで、5.1％から16.6％に増加した。イーサリアムネットワークのスケーリングソリューションの成功がETH価格に対する強気を必然的に反映していると主張することもできるが、その関係はそこまで直接的ではないようだ。

　　プロのトレーダーは弱気に傾いている

　　プロのトレーダーがETH価格の先行きをどう評価しているかを理解するために、オプション市場を分析する必要がある。トレーダーは、コール（買い）オプションまたはプット（売り）オプションを通じてどれだけの活動が行われているかを測定することで、市場のセンチメントを測定できる。一般的に言って、コールオプションは強気戦略に使用され、プットオプションは弱気戦略に使用される。

　　0.70のプット・コール比率は、より強気なコールよりもプットの未決済建玉が遅れており、したがって強気である。対照的に、1.40の指標はプット・オプションを支持し、弱気とみなされる。

　　ETHオプションのプット・コール比率は、過去3か月以上で最低水準に達し、中立から弱気のプットに過剰な需要を示している。現在、保護的なプット・オプションは、中立から強気のコール・オプションよりも4倍以上となっている。

　　米国の不確かな規制環境や競合ネットワークの影響、セカンドレイヤー技術を使用しているかどうかに関わらず、イーサ価格が1,850ドルのサポートを維持できる可能性は低いだろう。デリバティブ・トレーダーは、価格の下落の確率が高いことを明確に反映している。

　　翻訳・編集 コインテレグラフジャパン

　　本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。