「ステーブルコインはフリーバンキング時代を思い起こす」＝BIS

　　

　　中央銀行デジタル通貨（CBDC）の補完要素として、民間トークンマネーの単一性を比較した国際決済銀行（BIS）のワーキングペーパーが発表された。単一性（singleness）とは、公的通貨と民間通貨の通貨が同じレートで取引されることを保証するものである。公的通貨と民間通貨の通貨レートはわずかな差でも、取引全体に波及効果をもたらす可能性がある。

　　トークン化とは、「スマートコントラクトを使用したプログラマブルなプラットフォームで取引が可能なデジタル形式での権利表現」と定義される。トークン化された通貨は、発行者の負債が変わらないまま、発行者に対する請求権が移転される無記名証券となる。ステーブルコインはその例だ。

　　著者たちによると、無記名証券は、連邦準備制度創設前のアメリカの「フリーバンキング」時代に一般的であり、受取人によって通貨が割引されることがあった。彼らは、この状況とステーブルコインが許可されない取引所でのペッグ解除との類似性を指摘している。

　　一方、トークン化された通貨は、非無記名証券として、送金元の負債が減少し、受取人の負債が増加する形で、中央銀行の通貨で決済が行われる。現在の商業銀行システムは、このモデルに基づいて運用されている。

　　適切な設計を行うことで、非無記名証券としてのトークン化された通貨を中央銀行の通貨で決済し、一貫した為替レートが保証される。「このモデルでは、公的通貨と民間通貨のトークン化された通貨が同じプラットフォームで利用可能であることが求められる」。

　　「民間トークンマネーと現金の一本化は、現行の商業銀行預金と同様の方法でサポートされる。すべての民間トークンマネー発行者が同じ規制基準を順守し、同じ安全対策にアクセスできる限りである」

　　同時に、別の短いBISワーキングペーパーが公開され、トークン化がもたらす課題と利点の連続性を、基礎資産の性質に応じて調査した。この研究は、トークン化された資産が金融システム全体にどのような影響を与えるか、今後の規制策定やCBDC設計に関わる重要な視点を提供している。

　　Bank of International Settlements likes ERC-20

　　— Mikko Ohtamaa (@moo9000) April 11, 2023