La titulización DeFi de activos reales plantea riesgos y oportunidades de crédito: S&P

　　Sam Bourgi

　　hace 22 minutos

　　La titulización DeFi de activos reales plantea riesgos y oportunidades de crédito: S&P

　　Según S&P Global Ratings, los protocolos de finanzas descentralizadas podrían atraer el interés de las instituciones si consiguen una titulización adecuada.

　　El uso de las finanzas descentralizadas (DeFi) en las finanzas tradicionales podría crecer en los próximos años a medida que los nuevos protocolos intenten respaldar la titulización de activos del mundo real, según un nuevo informe de investigación de la agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings.

　　La financiación de activos del mundo real, o RWA, será probablemente un área de interés clave para los protocolos DeFi de cara al futuro, afirma S&P en un informe titulado “DeFi Protocols For Securitization: A Credit Risk Perspective”. Aunque el sector se encuentra todavía en una fase incipiente, S&P destacó varias ventajas que DeFi podría aportar a la titulización, como la reducción de los costes de transacción, la mejora de la transparencia de los conjuntos de activos, la reducción de los riesgos de contraparte y la posibilidad de agilizar la liquidación de pagos para los inversores.

　　“El desarrollo inicial de DeFi se centró principalmente en aplicaciones que proporcionan servicios financieros dentro del ecosistema de criptomonedas, como préstamos garantizados por criptoactivos, herramientas de inversión para criptoactivos y plataformas de negociación de criptomonedas”, escribieron los analistas Andrew O'Neill, Alexandre Birry, Lapo Guadagnuolo y Vanessa Purwin, añadiendo:

　　“Estos casos de uso iniciales estaban ampliamente desconectados de la economía real. La financiación de RWA ha surgido como un tema en el espacio DeFi, con protocolos de préstamo que ofrecen préstamos originados de la manera tradicional, basados en la suscripción del prestatario en lugar de respaldados por criptoactivos pignorados como garantía.”

　　Sin embargo, las titulizaciones de DeFi no están exentas de riesgos. S&P identificó riesgos legales y operativos asociados con su emisión, así como la posibilidad de un desajuste entre los activos denominados en moneda fiduciaria y los pasivos en monedas digitales. Abordar estos riesgos podría ser la diferencia entre una industria sólida de titulización de DeFi y una que no logra atraer el interés de las finanzas tradicionales.

　　S&P Global Ratings es una de las tres grandes agencias calificadoras de Wall Street. Si bien la empresa está investigando los protocolos DeFi, actualmente no califica ningún proyecto.

　　La industria DeFi saltó a la fama a mediados de 2020 cuando la promesa de mayores rendimientos y un acceso más fácil a los mercados crediticios atrajo a los inversores nativos de las criptomonedas. Según la mayoría de las métricas, la actividad de DeFi alcanzó su punto máximo en el tercer trimestre de 2021: en noviembre de ese año, el valor total bloqueado (TVL) en las plataformas DeFi eclipsó los USD 180 mil millones.

　　La tokenización de activos, o el proceso de emisión de tokens de valores que representan activos negociables reales, se ha visto durante mucho tiempo como un caso de uso viable para la tecnología blockchain. Según Ernst & Young, la tokenización crea un puente entre los activos del mundo real y su accesibilidad en un mundo digital sin intermediarios. La agencia consultora cree que la tokenización puede “proporcionar liquidez a mercados que de otro modo serían ilíquidos y no fraccionarios”.

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